Nieuwe Berkshire CEO ziet enorme groei bij deze vier aandelen

In het kort:

• Greg Abel noemt vier beleggingen van Berkshire Hathaway die waarschijnlijk nog jarenlang worden aangehouden: Apple, American Express, Coca-Cola en Moody's.

• Volgens Abel begrijpt Berkshire deze bedrijven goed en beschikken ze over sterke concurrentievoordelen en stabiele kasstromen.

• Daarom verwacht hij dat het concern weinig transacties zal doen in deze aandelen en ze waarschijnlijk nog decennialang zal vasthouden.

  
  

Na tientallen jaren onder leiding van Warren Buffett is er een nieuw hoofdstuk begonnen bij Berkshire Hathaway. De nieuwe topman Greg Abel heeft onlangs zijn eerste jaarlijkse brief aan aandeelhouders gepubliceerd. Dat is een traditie die Buffett ruim zestig jaar volhield en waar beleggers wereldwijd altijd veel aandacht aan besteden.

In zijn achttien pagina’s tellende brief geeft Abel niet alleen inzicht in de prestaties van de vele bedrijven die onder Berkshire vallen, maar ook in de enorme aandelenportefeuille van het concern. Die portefeuille heeft inmiddels een waarde van ongeveer 318 miljard dollar en bevat belangen in tientallen beursgenoteerde ondernemingen.

Opvallend is dat Abel in zijn brief vier specifieke aandelen benoemt waar Berkshire volgens hem waarschijnlijk weinig transacties in zal doen. Volgens hem gaat het om bedrijven die Berkshire goed begrijpt, waar het management vertrouwen in heeft en waarvan verwacht wordt dat ze jarenlang waarde blijven opbouwen. Het zijn ondernemingen waarvan het rendement volgens Abel over decennia kan blijven groeien.

Apple blijft een van de belangrijkste posities

Het grootste en bekendste aandeel in de portefeuille is nog altijd Apple. Het technologiebedrijf is al jarenlang een van de grootste beleggingen van Berkshire Hathaway en vertegenwoordigt momenteel ongeveer 18,9 procent van de totale aandelenportefeuille.

Buffett begon in 2016 met het kopen van Apple aandelen. Volgens verhalen binnen Berkshire werd zijn interesse gewekt toen hij zag hoe afhankelijk mensen waren geworden van hun iPhone. Zelfs een goede vriend van Buffett raakte volledig van slag toen hij dacht dat hij zijn toestel kwijt was. Dat liet volgens Buffett zien hoe sterk de positie van Apple in het dagelijks leven van consumenten was geworden.

In de afgelopen jaren heeft Berkshire wel een deel van zijn belang verkocht. Ongeveer driekwart van de oorspronkelijke positie is afgebouwd. Dat lijkt op het eerste gezicht opmerkelijk, omdat Berkshire er normaal gesproken voor kiest om een positie volledig aan te houden of juist helemaal te verkopen.

Waarschijnlijk speelde mee dat Apple zo’n groot deel van de portefeuille was geworden dat het risico toenam. Tegelijkertijd blijft het bedrijf voor Berkshire aantrekkelijk. Apple genereert enorme kasstromen en gebruikt een groot deel daarvan om eigen aandelen in te kopen. Dat soort kapitaalallocatie wordt bij Berkshire altijd zeer gewaardeerd.

Hoewel sommige beleggers Apple bekritiseren omdat het bedrijf minder agressief investeert in kunstmatige intelligentie dan andere techgiganten, past die voorzichtige strategie juist goed bij de lange termijn filosofie van Berkshire.

American Express is al zestig jaar een favoriet

Een nog oudere belegging van Berkshire is American Express. Buffett kocht voor het eerst aandelen van dit bedrijf in 1964, toen het bedrijf tijdelijk in zwaar weer zat. Het bleek een van de meest succesvolle investeringen uit zijn carrière.

Vandaag de dag vertegenwoordigt American Express ongeveer 14,7 procent van Berkshire’s aandelenportefeuille. In tegenstelling tot veel andere beleggingen heeft Berkshire deze positie decennialang vrijwel niet aangepast.

De kracht van American Express zit vooral in zijn sterke merk en unieke positie in de betalingsindustrie. Waar veel betaalbedrijven alleen een netwerk aanbieden, combineert American Express het betalingsnetwerk met eigen kredietproducten.

Het bedrijf richt zich bovendien vooral op klanten met hogere inkomens. Daardoor is het klantenbestand vaak stabieler tijdens economische tegenwind. Dat maakt het bedrijfsmodel volgens velen nog steeds aantrekkelijk voor lange termijn beleggers.

Een ander belangrijk voordeel is het zogenaamde gesloten betalingsnetwerk van American Express. Dit netwerk verbindt consumenten rechtstreeks met winkeliers en levert een constante stroom aan transactiekosten op. Omdat zo’n netwerk moeilijk na te bouwen is, vormt het een sterke beschermingswal tegen concurrentie.

Coca-Cola blijft een klassiek defensief aandeel

Een andere legendarische belegging van Berkshire Hathaway is Coca-Cola. Het frisdrankbedrijf zit al tientallen jaren in de portefeuille en blijft volgens Greg Abel een van de stabiele fundamenten van het concern.

Coca-Cola is een typisch voorbeeld van een defensief aandeel. De vraag naar frisdranken en andere drankproducten blijft vaak relatief stabiel, zelfs wanneer de economie minder goed draait. Mensen blijven immers hun favoriete drankjes kopen, ook in moeilijke tijden.

Daarnaast heeft Coca-Cola een uitzonderlijk sterke wereldwijde merknaam. Het bedrijf verkoopt zijn producten in vrijwel elk land ter wereld en beschikt over een enorm distributienetwerk. Dat maakt het voor concurrenten bijzonder moeilijk om marktaandeel af te snoepen.

Voor beleggers is Coca-Cola ook aantrekkelijk vanwege het dividend. Het bedrijf heeft zijn dividend inmiddels al 63 jaar achter elkaar verhoogd. Daarmee behoort het tot een kleine groep bedrijven die bekendstaan als Dividend Kings.

Hoewel Coca-Cola geen spectaculaire groeicijfers laat zien zoals veel technologiebedrijven, biedt het wel een stabiele stroom inkomsten en een voorspelbaar bedrijfsmodel. Juist dat soort stabiliteit past goed bij de investeringsfilosofie van Berkshire.

Lees ook: Dit zijn de banken met de hoogste rente van dit moment (tot 3% per jaar)

Moody’s profiteert van een unieke marktpositie

Het vierde bedrijf dat Greg Abel specifiek noemt is Moody's. Dit bedrijf krijgt minder aandacht dan de andere namen, maar speelt een belangrijke rol in de wereldwijde financiële markten.

Moody’s staat vooral bekend als kredietbeoordelaar. Het bedrijf analyseert de kredietwaardigheid van bedrijven en overheden en geeft vervolgens een rating aan hun schulden. Die ratings bepalen in belangrijke mate tegen welke rente bedrijven geld kunnen lenen.

Samen met een paar andere partijen domineert Moody’s deze markt. In totaal controleren drie kredietbeoordelaars ongeveer 95 procent van de wereldwijde markt voor kredietratings. Bovendien is de sector sterk gereguleerd, waardoor het voor nieuwe concurrenten zeer moeilijk is om toe te treden.

Naast de ratingsactiviteiten heeft Moody’s ook een groeiende divisie die data en analysetools levert aan bedrijven en financiële instellingen. Met deze software kunnen organisaties beter risico’s inschatten en strategische beslissingen nemen.

Hoewel nieuwe technologieën zoals kunstmatige intelligentie ook invloed kunnen hebben op deze sector, heeft Moody’s een sterke positie opgebouwd. Daardoor kan het bedrijf waarschijnlijk juist profiteren van nieuwe technologie in plaats van erdoor verdrongen te worden.

Berkshire blijft vasthouden aan de lange termijn

De vier bedrijven die Greg Abel in zijn brief noemt laten goed zien hoe Berkshire Hathaway naar beleggen kijkt. Het concern zoekt niet naar snelle winsten of korte termijn kansen. In plaats daarvan richt het zich op bedrijven met sterke merken, duidelijke concurrentievoordelen en een stabiel bedrijfsmodel.

Volgens Abel zijn Apple, American Express, Coca-Cola en Moody’s ondernemingen die aan die voorwaarden voldoen. Daarom verwacht hij dat Berkshire de komende jaren weinig wijzigingen zal aanbrengen in deze posities.

Voor beleggers betekent dat dat Berkshire waarschijnlijk blijft doen waar het al tientallen jaren bekend om staat. Het koopt kwaliteitsbedrijven en houdt die vervolgens jarenlang vast. Volgens Abel zijn dit precies de bedrijven waarvan het rendement over decennia kan blijven doorwerken.