Defensie-aandelen onder druk: tijdelijke schrik of structurele trendbreuk?

In het kort

• Defensieaandelen doken omlaag door berichten over een mogelijk vredesplan voor Oekraïne, een reactie vooral gedreven door kortetermijnsentiment.

• Structureel verandert er weinig: Europese defensiebudgetten stijgen hard en orderboeken zitten jarenlang vol.

• Vooruitzicht: de daling lijkt een tijdelijke dip binnen een blijvend sterke groeitrend voor de sector.

  
  

De defensiesector kreeg vrijdag een forse tik op de beurs na berichten over een mogelijk nieuw vredesplan voor Oekraïne. Hoewel het plan nog verre van zeker is, reageerden beleggers onmiddellijk. Grote Europese defensiebedrijven leverden stevig in: Rheinmetall daalde 7,2%, Thales 3,8%, Safran 3,6% en BAE Systems 2,4%. Ook oliebedrijven als Shell en BP gingen ongeveer 1% omlaag, mede door dalende olieprijzen als gevolg van afnemende geopolitieke spanningen. Maar de scherpste bewegingen waren duidelijk zichtbaar in de defensiesector.

Het nieuws dat de markt deed schrikken

De koersdalingen volgden op berichten dat er in Washington gewerkt wordt aan een vredesplan voor Oekraïne, waarbij Kiev zware concessies zou moeten doen. Volgens gelekte details zou het voorstel mede beïnvloed door Rusland onder andere inhouden dat Oekraïne grondgebied opgeeft, zijn leger halveert, geen langeafstandsraketten meer mag bezitten en afziet van NAVO-lidmaatschap. In ruil daarvoor zouden de Verenigde Staten veiligheidsgaranties bieden, al is nog onduidelijk hoe stevig die zijn.

De tijdsdruk op Oekraïne is groot: president Donald Trump zou volgens bronnen willen dat Kiev nog deze week akkoord gaat, anders zouden militaire en inlichtingensteun worden teruggeschroefd.

President Zelensky reageerde voorzichtig en benadrukte dat hij constructieve oplossingen zoekt, alternatieven zal aandragen, maar de waardigheid en belangen van Oekraïne niet wil opgeven. Later sprak hij een uur met de Amerikaanse vicepresident Vance, waarna Oekraïne aangaf positief te zijn over initiatieven die het bloedvergieten kunnen beëindigen — maar wel meer tijd en Europese betrokkenheid te willen.

Waarom defensie-aandelen zo scherp dalen

Sinds 2022 is de oorlog in Oekraïne dé motor geweest achter stijgende defensie-uitgaven in Europa. Dat leidde tot volle orderboeken, hogere productie en oplopende aandelenkoersen bij defensiebedrijven. Een vredesperspectief, hoe onzeker ook, haalt op korte termijn een deel van de verwachte extra vraag weg. Beleggers reageren daarom reflexmatig: minder conflict betekent mogelijk minder nieuwe orders.

Het is typisch korte-termijnsentiment: onzekerheid over wat zou kunnen gebeuren, niet over wat al structureel veranderd is.

Lees ook: Europese Defensiesector Wankelt: Nieuwe Geopolitieke Signalen Zetten Markten op scherp

Zijn de gevolgen echt zo groot? Waarschijnlijk niet

Hoewel de marktreactie stevig was, is de fundamentele werkelijkheid in Europa nauwelijks veranderd.

Europa is structureel van koers veranderd

Sinds de Russische invasie in 2022 zit Europa in een historische defensie-opbouw:

• NAVO-landen moeten minimaal 2% van het BBP aan defensie besteden.

• Duitsland heeft een speciaal fonds van €100 miljard opgezet.

• Polen geeft zelfs meer dan 4% van zijn BBP uit.

• Overal worden luchtverdediging, munitie, drones en materieel versneld gemoderniseerd.

Zelfs een de-escalatie van de oorlog verandert deze nieuwe realiteit niet. Veiligheid is terug op de politieke agenda en blijft daar.

Orderboeken garanderen jarenlange omzet

Bedrijven als Rheinmetall, BAE Systems en Thales beschikken over:

• Orderboeken gevuld tot 2027–2030,

• Langlopende contracten,

• Uitbreidende productiecapaciteit.

Zelfs bij lagere acute vraag staat deze backlog stevig overeind.

Wereldwijde geopolitieke risico’s blijven hoog

Een mogelijke deal in Oekraïne vermindert andere risico’s niet:

• De spanningen rond Taiwan,

• Onrust in het Midden-Oosten,

• Toenemende cyberdreigingen,

• Verouderd NAVO-materieel dat sowieso vervangen moet worden.

Veiligheidsbeleid is structureel belangrijker geworden dan vóór 2022.

Korte versus lange termijn: koopkans of waarschuwing?

De interpretatie hangt af van de beleggingshorizon.

• Korte termijn: volatiliteit door nieuws en headlines. Elke hint van vrede drukt de koers.

• Middellange termijn: fundamentals blijven sterk door structureel hogere defensiebudgetten.

• Lange termijn: defensie wordt gezien als strategische en minder conjunctuurgevoelige sector.

  
  

Daarmee blijft defensie een interessante, zij het geopolitisch risicovolle, beleggingscategorie.

Europese defensiebudgetten blijven jarenlang stijgen

De recente koersdaling staat haaks op de structurele trend van fors hogere defensie-uitgaven in Europa.

2024–2025: sterke groei

• EU-uitgaven stijgen van €218 miljard in 2021 naar €343 miljard in 2024, en naar verwachting €392 miljard in 2025.

• R&D-uitgaven stijgen tot €17 miljard.

• Het EU-programma Readiness 2030 geeft lidstaten ruimte om tijdelijk meer uit te geven, met tot €650 miljard extra begrotingsruimte.

2030–2035: NAVO legt de lat véél hoger

• Nieuwe NAVO-norm: 3,5% van het BBP aan kern-defensie plus 1,5% aan bredere veiligheid.

• Veel landen moeten hun budgetten bijna verdubbelen om dat te halen.

• EU-programma’s voor industriële samenwerking lopen op tot €131 miljard.

  
  

Het is duidelijk: defensie-uitgaven stijgen niet alleen vandaag, maar de komende tien jaar.

Scherpe beursreactie, maar de fundamenten blijven stevig

De daling in defensie-aandelen lijkt vooral gedreven door emoties en onzekerheid, niet door veranderde fundamentals.

Belangrijkste punten:

• De Europese defensie-opbouw is structureel en langdurig.

• Orderboeken blijven tot ver in de toekomst gevuld.

• Wereldwijde geopolitieke risico’s blijven hoog.

• Het recente koersverlies lijkt eerder een korte-termijncorrectie dan een structurele omslag.

Toekomstverwachting: een dip in een langdurige groeicyclus

Kijkend naar alle trends is het waarschijnlijk dat de defensiesector ondanks korte-termijnschokken in een meerjarige groeifase zit. Europa blijft fors investeren, ongeacht de uitkomst van het vredesproces in Oekraïne. Budgetten stijgen, technologische innovatie versnelt, en de industrie wordt strategisch steeds belangrijker.

De recente koersschommelingen onderstrepen vooral hoe sterk kortetermijnsentiment door nieuwsberichten kan doorslaan, terwijl de structurele trends in de defensiesector nauwelijks wijzigen. Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door scherp te letten op hun handelskosten, omdat die op lange termijn een aanzienlijk deel van het rendement bepalen.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen daar tegen 0,005 procent valutakosten, tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat jaarlijks honderden tot duizenden euro’s kan schelen. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.