Airbnb bewijst dat het meer is dan een pandemie winnaar

• Airbnb groeide in Q4 2025 de omzet met 12% naar $2,78 mrd en versnelde op de onderliggende boekingswaarde met 16% GBV-groei naar $20,4 mrd, het sterkste kwartaal in ruim twee jaar.

• De nettowinst daalde naar $341 mln (12% marge) door investeringen en eenmalige posten, terwijl de operationele kasstroom robuust bleef met $521 mln free cashflow in Q4.

• De echte katalysator zit in de outlook: Q1-omzet van $2,59–$2,63 mrd (14%–16% groei) en voor 2026 ten minste “low double digit” groei, boven de marktverwachting.

Omzet en winst versus verwachting (Q4 2025)

• Omzet: $2,78 mrd vs. $2,72 mrd verwacht

• Winst per aandeel: $0,56 vs. $0,66 verwacht

Airbnb sloot 2025 af met wat het zelf “sterk momentum” noemt. De cijfers onderbouwen dat. De omzet kwam in het vierde kwartaal uit op $2,778 mrd, een stijging van 12% jaar-op-jaar. Daarmee versloeg het bedrijf opnieuw de omzetverwachtingen van Wall Street. Het is inmiddels een patroon: Airbnb verslaat al 20 van de laatste 21 kwartalen de omzetconsensus.

Maar wie alleen naar omzet kijkt, mist het echte verhaal. De kern van Airbnb zit niet in omzet, maar in Gross Booking Value (GBV) – de totale waarde van boekingen op het platform, inclusief hostinkomsten, service fees en belastingen. In Q4 kwam die uit op $20,4 mrd (+16%), het sterkste groeipercentage in meer dan twee jaar.

Dat is cruciaal: de boekingswaarde groeit sneller dan de omzet. Dat betekent dat het platformvolume versnelt en dat Airbnb structureel meer transacties verwerkt.

Volume en prijs

In Q4 werden 121,9 miljoen Nights & Seats geboekt, een stijging van 10% jaar-op-jaar. Tegelijkertijd steeg de ADR (Average Daily Rate) naar $168 (+6%).

Dat betekent dat Airbnb zowel méér nachten verkoopt als hogere prijzen per nacht realiseert. Zonder valuta-effecten was de ADR nog steeds +3%.

De combinatie van volumegroei en prijsstijging verklaart waarom GBV (+16%) harder groeit dan Nights & Seats (+10%). Voor een marktplaats is dit het ideale scenario: meer transacties tegen hogere gemiddelde waarde.

Geografisch is de groei breed gedragen. Latijns-Amerika liet high-teens volumegroei zien, Azië-Pacific mid-teens, terwijl India zelfs +50% origin nights noteerde. De expansiemarkten groeien ongeveer twee keer zo snel als de kernmarkten. Dat bevestigt dat internationale uitbreiding geen kostenpost is, maar een groeimotor.

Sterke groei, lichte druk op take rate

De omzet van $2,78 mrd volgt logisch uit de GBV-groei. Toch is de “implied take rate” – omzet gedeeld door GBV – gedaald naar 13,6%, tegen 14,1% een jaar eerder.

Die daling is klein maar betekenisvol. Airbnb wijt dit aan FX-effecten en timing van boekingen versus verblijven. Het bedrijf verwacht dat de take rate in Q1 2026 weer licht zal stijgen.

Over heel 2025 bedroeg de omzet $12,241 mrd (+10%), met een GBV van $91,3 mrd (+12%). De onderliggende boekingswaarde groeit dus structureel harder dan de gerapporteerde omzet.

Bewuste investeringsfase

De nettowinst in Q4 kwam uit op $341 mln, tegenover $461 mln een jaar eerder. De nettomarge daalde van 19% naar 12%.

Dat verschil komt niet door zwakte in het model, maar door:

• $90 mln non-income tax matters

• Geplande investeringen in nieuwe groei- en beleidsinitiatieven

De kostenstructuur laat zien waar het geld naartoe gaat. In Q4 stegen:

• Sales & marketing naar $695 mln (van $547 mln)

• Product development naar $589 mln (van $538 mln)

• General & administrative naar $411 mln (van $248 mln)

Airbnb investeert dus nadrukkelijk in marketing, technologie en uitbreiding van het aanbod (Services, Experiences, hotels). Dat drukt tijdelijk de marge.

De Adjusted EBITDA kwam uit op $786 mln, een marge van 28%, tegen 31% een jaar eerder. Dat is lager, maar nog steeds uitzonderlijk hoog voor een platform dat fors investeert.

De kasmachine blijft draaien

Waar Airbnb echt in uitblinkt, is kasstroom.

In Q4 genereerde het bedrijf:

• $526 mln operationele kasstroom

• $521 mln free cashflow (19% marge)

Over heel 2025 liep de free cashflow op tot $4,613 mrd, goed voor een 38% FCF-marge. Dat betekent dat bijna vier op de tien omzetdollars als vrije kasstroom overblijven.

Per eind 2025 beschikte Airbnb over $11,0 mrd aan cash en liquide middelen.

Dat kapitaal wordt actief ingezet. In Q4 werd $1,1 mrd aan aandelen ingekocht. Sinds de start van het inkoopprogramma is het fully diluted aandelenbestand met circa 9% gedaald. Dat is directe waardecreatie per aandeel.

Wat drijft de versnelling?

De groei in Q4 werd niet gedreven door toeval, maar door concrete productkeuzes.

• App-bookingen stegen 20% jaar-op-jaar en vertegenwoordigen nu 64% van alle nachten.

• “Reserve Now, Pay Later” kende in de VS een adoptie van meer dan 70% bij eligible boekingen.

• Nieuwe annuleringsvoorwaarden verlaagden frictie en verhoogden conversie.

Daarnaast rolt Airbnb AI-ondersteunde customer support uit. In Engelstalige markten wordt inmiddels ongeveer een derde van de issues opgelost zonder menselijke agent. Dat verlaagt structureel de servicekosten.

Het bedrijf verbreedt bovendien het aanbod met hotels, services en experiences. Opvallend detail: bijna de helft van de experiences-boekingen in Q4 was niet gekoppeld aan een accommodatie. Dat betekent dat Airbnb nieuwe use cases toevoegt buiten de kern van woningverhuur.

De echte reden voor de koerssprong

Voor Q1 2026 verwacht Airbnb:

• Omzet van $2,59–$2,63 mrd, oftewel 14%–16% groei jaar-op-jaar

Dat ligt duidelijk boven de analistenverwachting van $2,53 mrd.

Voor heel 2026 verwacht Airbnb dat de omzetgroei “ten minste low double digits” zal bedragen en dat de Adjusted EBITDA-marge stabiel blijft terwijl het blijft investeren.

De implicatie is duidelijk: Airbnb verwacht versnelling, niet vertraging.

Wat vertellen deze cijfers echt?

Wat er precies is gebeurd: Airbnb versnelde zijn boekingsgroei in Q4, verhoogde de ADR, genereerde record-GBV en gaf een sterke outlook af voor Q1 en 2026.

Waarom het is gebeurd: productverbeteringen (flexibele betaling, annuleringsopties), hogere app-adoptie, internationale expansie en prijsdiscipline versterken elkaar. Tegelijkertijd investeert het bedrijf bewust in marketing en technologie, wat tijdelijk de nettomarge drukt maar de groeibasis verbreedt.

De drie belangrijkste cijfers om te onthouden zijn:

• $20,4 mrd GBV (+16%)

• $4,6 mrd jaarlijkse free cashflow

• 14%–16% verwachte omzetgroei in Q1 2026

  
  

Airbnb bewijst dat het meer is dan een pandemie-winnaar. Het is een platform met schaal, prijskracht en uitzonderlijke kasstroomgeneratie. De markt reageert niet op één kwartaal, maar op de combinatie van versnelling, winstgevendheid en een balans die ruimte laat voor zowel groei als aandeleninkoop.