De markt staat op het punt iets te doen wat 155 jaar niet is voorgekomen

In het kort:

• De Amerikaanse beurs staat op recordhoogtes, maar de CAPE-ratio van 42,84 is historisch gezien een alarmsignaal.

• Elke keer dat dit waarderingsniveau werd bereikt, volgde er een stevige correctie van soms wel 89%.

• Voor lange termijn beleggers is dat minder zorgwekkend: bullmarkten duren gemiddeld drie keer langer dan bearmarkten.

• Via Raisin profiteren spaarders tijdelijk van 2,85% rente per jaar op een vrij opneembare spaarrekening met Europees depositogarantiestelsel.

  
  

De Amerikaanse aandelenmarkt heeft een bijzonder jaar achter de rug. Ondanks een flinke dip in maart, veroorzaakt door spanningen rond Iran, bereikten de drie belangrijkste beursindices op 2 juni nieuwe recordniveaus. De Dow Jones, de S&P 500 en de Nasdaq sloten allemaal op hun hoogste punt ooit. Voor beleggers voelt dat als goed nieuws. Maar onder de oppervlakte brouwt zich iets samen dat historisch gezien zelden goed afloopt.

Waarom de markt zo hoog staat

De stijging van de afgelopen jaren is gedreven door een combinatie van factoren. De opkomst van kunstmatige intelligentie heeft een golf van optimisme losgemaakt bij beleggers, die massaal inzetten op bedrijven die hiervan profiteren.

Daarnaast zijn de Amerikaanse vennootschapsbelastingen historisch laag, wat bedrijven in staat stelt om op grote schaal eigen aandelen terug te kopen. In 2025 bereikten die terugkopen een recordniveau. Bovendien vielen de bedrijfswinsten de afgelopen kwartalen beter uit dan verwacht, wat de koersen verder omhoog stuwde.

Het resultaat is een markt die snel en ver is gestegen. Maar een hoge koers is niet hetzelfde als een terechte koers.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie gestart waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.

De meetlat die er echt toe doet

Om te begrijpen hoe duur de markt werkelijk is, kijken veel professionele beleggers naar de zogenaamde Shiller koers-winstverhouding, ook wel de CAPE Ratio genoemd. Dit getal verschilt van de gewone koers-winstverhouding, omdat het geen rekening houdt met de winst van het afgelopen jaar, maar met het gemiddelde van de afgelopen tien jaar, gecorrigeerd voor inflatie. Dat maakt het een stuk stabieler en betrouwbaarder als maatstaf.

De CAPE Ratio bestaat al sinds de late jaren tachtig, maar is teruggerekend tot januari 1871. Dat geeft 155 jaar aan historische data om op terug te kijken. Het historische gemiddelde over al die jaren ligt op ongeveer 17,38. Op 2 juni 2026 stond de meter op 42,84.

Wat dit getal betekent

Om te begrijpen hoe uitzonderlijk dat is: de CAPE Ratio is in 155 jaar slechts zes keer boven de 30 gekomen tijdens een aanhoudende stijgende markt. Boven de 40 is het slechts drie keer gebeurd. De huidige stand van 42,84 is de hoogste van deze hele bullmarkt en de op één na hoogste ooit gemeten. Alleen in december 1999, vlak voor het uiteenspatten van de dotcombubbel, lag de meter nog hoger, op 44,19.

Dat is geen geruststellende vergelijking. De vijf vorige keren dat de CAPE Ratio boven de 30 uitkwam, volgde er telkens een stevige daling. De klappen varieerden van 20 procent tot maar liefst 89 procent in de Dow Jones, de S&P 500 of de Nasdaq. De meetlat voorspelt niet wanneer het misgaat, maar de geschiedenis suggereert wel dat het een kwestie van tijd is.

Waarom lange ­termijn­ beleggers toch rustig kunnen slapen

Tot zover het slechte nieuws. Want de geschiedenis biedt ook een andere kant van het verhaal, en die is voor veel beleggers juist geruststellend.

Onderzoekers van Bespoke Investment Group vergeleken alle bull- en bearmarkten van de S&P 500 sinds het begin van de Grote Depressie in september 1929. Wat ze vonden was opvallend eenzijdig. Een bearmarkt, een periode van aanhoudende koersdalingen, duurt gemiddeld 286 kalenderdagen, iets minder dan tien maanden. De langste bearmarkt uit de moderne geschiedenis hield het 630 dagen vol.

Een bullmarkt, een periode van stijgende koersen, duurt gemiddeld 1.023 dagen, bijna drie jaar. Tien van de 27 gemeten bullmarkten duurden zelfs langer dan 1.324 dagen, meer dan het dubbele van de langste bearmarkt. De huidige bullmarkt, die begon in oktober 2022, behoort inmiddels tot de negen langste ooit.

Wat dit betekent voor jou als belegger

De conclusie die je hieruit kunt trekken hangt sterk af van je tijdshorizon. Als je op korte termijn belegt, of als je je geld binnenkort nodig hebt, dan geeft de huidige waardering reden tot voorzichtigheid. De geschiedenis laat zien dat markten op dit soort niveaus kwetsbaar zijn voor scherpe correcties, ook al is het onmogelijk te voorspellen wanneer die komen.

Als je echter belegt met een horizon van vijf jaar of langer, verandert het plaatje aanzienlijk. Correcties en bearmarkten horen bij beleggen, maar ze zijn van tijdelijke aard. Voor de lange termijn belegger zijn dalende koersen geen reden voor paniek, maar een kans om goedkoper in te stappen. De geschiedenis laat keer op keer zien dat geduld op de beurs wordt beloond.

De markt staat op een historisch hoog waarderingsniveau. Dat is een feit. Maar of dat morgen, volgend jaar of pas over drie jaar tot een correctie leidt, weet niemand. Wat de geschiedenis wel met zekerheid leert, is dat de markt na elke daling uiteindelijk altijd hoger eindigt dan hij begon.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!