13% lager, 49 keer de winst: is dit topaandeel eindelijk een koopkans?

Arne Verheedt
10 jun
4 minuten om te lezen

In het kort:

Het aandeel daalt dit jaar ongeveer 13%, terwijl de S&P 500 juist nieuwe records neerzet.
De omzetgroei versnelt: in het derde kwartaal steeg de omzet 11,6% en in mei zelfs 14,5%.
Met 49 keer de winst is het goedkoper dan op de piek, maar nog altijd verre van goedkoop.
Via DEGIRO kunnen beleggers wereldwijd beleggen in duizenden aandelen en ETF’s, met toegang tot 50 internationale beurzen tegen lage tarieven.

Er zijn aandelen die goedkoop lijken omdat de markt ze vergeet. En er zijn aandelen die bijna nooit goedkoop lijken, omdat iedereen precies weet waarom ze zo sterk zijn. Costco valt duidelijk in die tweede categorie. Dat maakt de huidige daling interessant, maar ook verraderlijk.

Het aandeel staat dit jaar ongeveer 13% lager, terwijl de brede Amerikaanse beurs juist verder is opgelopen. Op het eerste gezicht klinkt dat als een klassieke koopkans: een uitstekend bedrijf, tijdelijke koersdruk en een waardering die van extreem duur naar iets minder extreem duur is gezakt. Toch vind ik dit precies zo'n aandeel waarbij beleggers het verschil tussen kwaliteit en prijs scherp moeten blijven zien.

Costco staat 13% lager sinds de top in mei:

Waarom het Costco aandeel zo geliefd blijft

Costco is geen spannend groeiverhaal in de klassieke zin. Het bedrijf verkoopt geen revolutionaire software, belooft geen kunstmatige-intelligentiehausse en bouwt geen nieuwe markt vanaf nul. De kracht zit juist in iets veel saaier: schaal, lage prijzen, trouwe klanten en een lidmaatschapsmodel dat jaar na jaar terugkerende inkomsten oplevert.

Wie dit soort waarderingsvragen vaker wil kunnen doorrekenen, heeft baat bij meer dan alleen losse nieuwskoppen. Binnen De Belegger gaan we dieper in op waarderingen, portefeuille-updates, transacties en de afweging tussen koopkans en valkuil. Met kortingscode WINST krijg je tijdelijk 50% korting en sluit je aan bij een actieve community van beleggers die elkaar scherp houdt.

Die eenvoud is voor beleggers aantrekkelijk. In het derde kwartaal van boekjaar 2026, dat eindigde op 10 mei, steeg de omzet met 11,6% ten opzichte van een jaar eerder. De vergelijkbare omzet, dus de groei bij winkels die al langer open zijn, ging met 9,4% omhoog. De winst per aandeel klom van 4,29 dollar naar 4,94 dollar.

Costco omzet en EPS per kwartaal:

Dat zijn geen cijfers van een bedrijf dat onder druk staat. Sterker nog, de maand mei was nog sterker. Costco meldde een omzetgroei van 14,5% en een vergelijkbare omzetgroei van 12,5%. In een omgeving waarin consumenten nog altijd letten op prijzen, bewijst Costco opnieuw dat het verdienmodel juist sterker kan worden als huishoudens bewuster boodschappen doen.

13% lager klinkt aantrekkelijk, maar 49 keer de winst blijft stevig

De waardering is het lastige deel van dit verhaal. Costco noteerde eerder boven 60 keer de winst over de afgelopen twaalf maanden. Dat was zelfs voor dit bedrijf een zware prijs. Inmiddels is de koers gedaald en ligt de koers-winstverhouding rond 49.

Dat is lager, maar niet laag. Ter vergelijking: het driejaarsgemiddelde lag rond 52 keer de winst. De huidige waardering is dus eerder teruggevallen naar een iets normaler hoog niveau dan naar een echte uitverkoopprijs. Wie vandaag koopt, betaalt nog steeds een forse premie voor kwaliteit, stabiliteit en voorspelbaarheid.

Lees ook: 3 aandelen zakten 11%: koopkans bij deze aandelen?

Ik vind dat beleggers hier eerlijk naar moeten kijken. Een daling van 13% voelt groot bij een aandeel dat zo lang als winnaar werd gezien. Maar een aandeel dat van extreem duur naar duur gaat, is niet automatisch goedkoop. De vraag is niet alleen of Costco een fantastisch bedrijf is. Dat is het. De betere vraag is hoeveel toekomstig rendement er nog overblijft als je vandaag bijna 50 keer de winst betaalt.

Waarom de markt nu aarzelt

De twijfel zit niet zozeer in Costco zelf, maar in de combinatie van waardering, rente en inflatie. Als inflatie hardnekkig blijft, kunnen kosten oplopen en blijft de consument voorzichtig. Costco kan daar relatief goed mee omgaan, maar het aandeel is niet immuun voor druk op hoge waarderingen.

Daar komt bij dat de S&P 500 recordstanden heeft bereikt. In zo'n markt worden dure defensieve groeiers soms extra kritisch bekeken. Beleggers kunnen dan kiezen voor bedrijven met meer zichtbare groei, lagere waarderingen of simpelweg meer opwaarts potentieel. Costco blijft degelijk, maar degelijk is niet altijd genoeg wanneer de prijs hoog blijft.

DEGIRO is een van de grootste online brokers van Europa en biedt particuliere beleggers toegang tot 50 internationale beurzen tegen extreem lage tarieven. Via het bekroonde platform kun je eenvoudig beleggen in aandelen, ETF's, obligaties en duizenden andere financiële instrumenten. Een rekening openen duurt slechts enkele minuten, waarna je direct toegang hebt tot beleggingsmogelijkheden over de hele wereld.

Voor langetermijnbeleggers kan dit alsnog een redelijke instapkans zijn, vooral als ze bereid zijn jaren door volatiliteit heen te kijken. Costco heeft een bewezen formule, sterke klantentrouw en een model dat juist in moeilijke tijden relevant blijft. Maar wie op zoek is naar een koopje, moet voorzichtig zijn met dat woord. Dit is eerder een kwaliteitsaandeel met een iets minder pijnlijke prijs dan een aandeel dat plots goedkoop is geworden.

Costco heeft eerder al bewezen dat het een kwaliteitsaandeel is:

Waar ik zelf vooral op zou letten

Bij Costco kijk ik minder naar een enkele kwartaalbeat en meer naar drie dingen: blijft de vergelijkbare omzet sterk, blijven leden massaal verlengen en kan de winst per aandeel blijven groeien zonder dat marges onder druk komen? Zolang die drie signalen positief blijven, verdient Costco een premie.

Maar de marge voor teleurstelling is klein. Een waardering van 49 keer de winst betekent dat beleggers weinig geduld zullen hebben als de groei vertraagt of als de markt als geheel opnieuw kritischer wordt op dure aandelen. Dat maakt Costco geen slecht aandeel, maar wel een aandeel waarbij discipline belangrijker is dan enthousiasme.

Costco is dus niet ineens een koopje geworden. Het aandeel is vooral minder duur dan het was, terwijl het bedrijf operationeel indrukwekkend blijft presteren. Dat is precies waarom deze daling zo interessant is: de kwaliteit is duidelijk, maar de prijs vraagt nog altijd om overtuiging. Bij Costco koop je geen herstelverhaal. Je koopt vertrouwen. En vertrouwen is op de beurs zelden goedkoop.