Geheugenchips blijven hot: deze 3 AI-aandelen springen eruit
- J. van den Poll
- 46 minuten geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
De AI-boom verschuift steeds meer van alleen GPU’s naar het geheugen eromheen. HBM, server-DRAM en enterprise-SSD’s zijn daardoor strategische onderdelen van AI-datacenters geworden.
SK hynix, Micron en Samsung Electronics springen eruit. Alle drie profiteren sterk van de vraag naar AI-geheugen en investeren fors in nieuwe generaties HBM.
De kansen zijn groot, maar de verwachtingen eveneens. Nieuwe productiecapaciteit, Chinese concurrentie en een mogelijke afkoeling van AI-investeringen vormen de belangrijkste risico’s.
Wie aan de AI-race denkt, komt al snel uit bij Nvidia, AMD en de enorme hoeveelheden rekenkracht die nodig zijn om modellen te trainen en te gebruiken. Achter die processors zit echter een tweede markt die steeds belangrijker wordt: geheugen.
Vooral High Bandwidth Memory, kortweg HBM, speelt daarin een cruciale rol. Een krachtige AI-chip kan enorme hoeveelheden berekeningen uitvoeren, maar heeft weinig aan die snelheid wanneer gegevens niet snel genoeg kunnen worden aangevoerd. HBM is ontworpen om precies dat probleem op te lossen.
Daar blijft het niet bij. De uitbreiding van AI-datacenters verhoogt tegelijkertijd de behoefte aan regulier server-DRAM en snelle enterprise-SSD’s. Daardoor profiteert een groter deel van de geheugenmarkt van de AI-investeringsgolf.
Samsung verwacht dat de vraag naar server-DRAM, enterprise-SSD’s en HBM in de tweede helft van 2026 verder toeneemt. Ondanks extra productiecapaciteit blijft de markt volgens het bedrijf krap.
Dat verklaart waarom geheugenaandelen opnieuw volop in de belangstelling staan. Voor beleggers springen vooral drie namen eruit.
1. SK hynix heeft de sterkste directe positie in AI-geheugen
Van de drie grote spelers is SK hynix waarschijnlijk de meest directe manier om op de HBM-boom in te spelen.
De cijfers illustreren hoe hard de markt is veranderd. SK hynix rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 een omzet van 79,3 biljoen won. Dat was 51 procent meer dan een kwartaal eerder en 257 procent meer dan in dezelfde periode van 2025.
Het bedrijf schrijft die groei vooral toe aan sterke AI-investeringen en de verkoop van hoogwaardige producten zoals HBM, server-DRAM en enterprise-SSD’s.
Interessant is ook dat SK hynix inmiddels langlopende afspraken heeft met ongeveer tien belangrijke klanten. Daardoor krijgt het bedrijf meer zichtbaarheid over toekomstige volumes en vraag. Dat is belangrijk in een sector die traditioneel zeer cyclisch is.
Ook technologisch blijft het tempo hoog. SK hynix begon in het tweede kwartaal met grootschalige leveringen van HBM4 en wil de productie in de tweede helft van het jaar verder opvoeren.
Daarmee heeft SK hynix een bijzonder sterke positie binnen de AI-geheugenmarkt. Tegelijkertijd ligt daar ook het risico. Wanneer HBM-prijzen dalen of grote cloudbedrijven hun investeringen terugschroeven, kunnen hoge verwachtingen snel onder druk komen te staan.
2. Micron combineert AI-groei met sterke kasstromen
Voor veel Nederlandse beleggers is Micron waarschijnlijk de eenvoudigste van deze drie aandelen om te volgen. Het bedrijf noteert aan de Nasdaq en is uitgegroeid tot een van de belangrijkste Amerikaanse spelers in geheugen.
De financiële ontwikkeling is spectaculair.
Micron behaalde in het derde kwartaal van zijn boekjaar 2026 een omzet van 41,46 miljard dollar. Een jaar eerder bedroeg de omzet 9,30 miljard dollar. De operationele kasstroom kwam uit op 25,39 miljard dollar en de aangepaste vrije kasstroom op 18,3 miljard dollar.
Voor het volgende kwartaal rekent Micron bovendien op ongeveer 50 miljard dollar omzet.
Het bedrijf verscheept zijn HBM4 inmiddels in grote volumes en werkt ondertussen aan HBM4E, waarvan de massaproductie in 2027 wordt verwacht.
Daarmee verandert de beleggingsthese rond Micron. Jarenlang was het bedrijf vooral een extreem cyclische geheugenproducent. Prijzen stegen, winsten liepen op, fabrikanten bouwden nieuwe capaciteit en uiteindelijk ontstond opnieuw overaanbod.
Nu probeert Micron een deel van die cycliciteit te verminderen door langlopende klantovereenkomsten te sluiten en een groter gedeelte van de omzet uit hoogwaardige AI-producten te halen.
Dat betekent niet dat het cyclische risico verdwenen is. Juist doordat de huidige marges uitzonderlijk sterk zijn, kan een omslag in geheugenprijzen grote gevolgen hebben voor toekomstige winstverwachtingen.
Zolang de vraag naar HBM, servergeheugen en opslag sneller groeit dan de productiecapaciteit, blijft Micron echter profiteren van een bijzonder gunstige markt.
3. Samsung heeft misschien wel de grootste inhaalhefboom
Samsung Electronics is een ander soort belegging.
Het concern verkoopt niet alleen geheugen, maar ook smartphones, displays en tal van andere producten. Daardoor is de blootstelling aan HBM minder direct dan bij SK hynix.
Tegelijkertijd beschikt Samsung over enorme productieschaal. Juist dat kan interessant worden nu het bedrijf technologisch terrein probeert terug te winnen.
Samsung behaalde in het tweede kwartaal van 2026 een recordomzet van 171,5 biljoen won en een operationele winst van 89,5 biljoen won. Ook binnen de geheugentak werden sterke prestaties gemeld.
Het bedrijf voerde de verkoop van HBM4 op en leverde HBM4E-samples aan belangrijke klanten.
Samsung heeft daarnaast nog altijd een zeer sterke positie in regulier DRAM. In het tweede kwartaal had het bedrijf naar omzet gemeten ongeveer 39 procent van de wereldwijde DRAM-markt. SK hynix zat rond 26 procent en Micron rond 25 procent.
Dat verschil is belangrijk.
AI vraagt namelijk niet alleen om HBM. Iedere nieuwe generatie servers gebruikt ook grote hoeveelheden traditioneler geheugen. Wanneer de schaarste zich over de hele geheugenmarkt verspreidt, profiteert Samsung daardoor op meerdere fronten.
De interessante vraag is daarom niet noodzakelijk of Samsung SK hynix direct verslaat in HBM. Een duidelijke verbetering van Samsungs positie kan al voldoende zijn om de winstgevendheid flink te ondersteunen.
Waarom deze geheugencyclus anders kan zijn
Bij cyclische sectoren is voorzichtigheid altijd nodig wanneer wordt gezegd dat het deze keer anders is. Toch zijn er in de geheugenmarkt daadwerkelijk structurele veranderingen zichtbaar.
AI-systemen gebruiken veel meer geheugen dan klassieke computersystemen. HBM vraagt bovendien relatief veel productiecapaciteit. Tegelijkertijd sluiten producenten steeds vaker meerjarige leveringsafspraken met grote klanten.
Daardoor kan een groter deel van de toekomstige productie al vroeg worden vastgelegd.
Dat biedt meer zekerheid, maar er zit ook een keerzijde aan het verhaal. De grote geheugenproducenten investeren nu enorme bedragen in extra capaciteit. Dat is precies het mechanisme waardoor eerdere geheugenbooms uiteindelijk omsloegen.
Hoge prijzen leiden tot hogere investeringen. Hogere investeringen zorgen voor meer productie. Zodra het aanbod sneller groeit dan de vraag, kunnen geheugenprijzen vervolgens hard dalen.
Daarnaast groeit de concurrentie uit China. Vooral CXMT bouwt zijn positie in regulier DRAM snel uit. Het bedrijf is nog duidelijk kleiner dan Samsung, SK hynix en Micron, maar de opmars vormt wel een risico voor de langere termijn.
Wil je al deze inzichten lezen? Neem dan een lidmaatschap op De Belegger. Met de code 'INZICHT' krijg je tijdelijk 50% korting.
Welk AI-aandeel springt het meest eruit?
De drie aandelen vertegenwoordigen eigenlijk drie verschillende manieren om op dezelfde trend in te spelen.
SK hynix heeft de sterkste directe HBM-positionering en lijkt daarmee de meest pure blootstelling aan AI-geheugen te bieden.
Micron combineert een sterke positie in HBM met blootstelling aan DRAM en NAND, terwijl de snel oplopende vrije kasstroom laat zien hoe winstgevend de huidige geheugenmarkt is.
Samsung heeft juist schaal en een mogelijke technologische inhaalslag als extra hefboom.
Van deze drie vormt Micron op dit moment misschien de interessantste middenweg. Het bedrijf profiteert direct van HBM, DRAM en NAND, terwijl de kasstroom inmiddels laat zien dat de AI-vraag niet alleen een toekomstverhaal is.
SK hynix heeft operationeel mogelijk de sterkste positie in geavanceerd AI-geheugen, maar daar staan ook hoge verwachtingen tegenover. Samsung kan juist verrassen wanneer het bedrijf zijn achterstand in geavanceerd HBM verder weet te verkleinen.
Koersen van de drie aandelen kennen een uitzonderlijk beursjaar:
Dit moeten beleggers nu vooral volgen
Het belangrijkste signaal blijft de ontwikkeling van geheugenprijzen en productiecapaciteit.
Zolang AI-bedrijven sneller geheugen willen kopen dan de sector kan produceren, beschikken de grote producenten over uitzonderlijk sterke prijszettingsmacht. Dat vertaalt zich rechtstreeks in hogere marges en kasstromen.
Maar zodra nieuwe fabrieken en productielijnen voldoende capaciteit toevoegen, kan het evenwicht snel verschuiven.
Daarmee zijn geheugenchips misschien minder zichtbaar dan de GPU’s van Nvidia, maar voor de volgende fase van de AI-boom kunnen ze minstens zo bepalend worden.
Voor beleggers blijft het daarom belangrijk om niet alleen naar de groei van AI te kijken, maar vooral naar de combinatie van geheugenprijzen, productie-uitbreidingen, HBM-marktaandelen en investeringen van grote cloudbedrijven. Juist daar zal uiteindelijk blijken hoe duurzaam de huidige winstexplosie bij SK hynix, Micron en Samsung werkelijk is.
Opmerkingen