Chipaandelen kelderen 20% en Wall Street raakt diep verdeeld
In het kort:
De Amerikaanse chipindex staat 20% onder zijn recente record.
JPMorgan ziet een koopkans, terwijl Morgan Stanley voorzichtiger blijft.
Na een daling van 20% is een stijging van 25% nodig voor volledig herstel.
Maandelijks beleggen maakt je minder afhankelijk van markttiming. Met het ETF Beleggingsplan van Freedom24 beleg je automatisch in ETF’s tegen 0% commissie.
Chipaandelen zijn in korte tijd hard teruggevallen. De PHLX Semiconductor Index verloor vorige week ongeveer 10% en staat inmiddels 20% onder de recordstand die een maand eerder werd bereikt. Daarmee is de sector volgens een veelgebruikte definitie in een bearmarkt beland.
De koersdaling raakt een van de populairste beleggingsthema’s van de afgelopen jaren. De vraag is nu of beleggers naar een aantrekkelijke instapkans kijken, of dat de daling een waarschuwing vormt dat de verwachtingen rond kunstmatige intelligentie te ver zijn doorgeschoten.
De chipindex staat circa 20% lager dan oude record stand:
JPMorgan ziet een koopmoment dichterbij komen
Strategen van JPMorgan blijven positief over de chipsector. Volgens de bank worden de winsten nog steeds ondersteund door een sterke vraag, terwijl de productiecapaciteit naar verwachting niet snel genoeg wordt uitgebreid om voor een groot overschot te zorgen. Een belangrijke uitbreiding van het aanbod wordt volgens de strategen pas richting 2028 verwacht.
JPMorgan wijst daarnaast op technische signalen. Chipaandelen naderen volgens de bank niveaus die erop kunnen wijzen dat de verkoopgolf te ver is doorgeschoten. De strategen verwachten wel dat de volatiliteit tijdens de zomer hoog blijft, waardoor een herstel waarschijnlijk niet in een rechte lijn zal verlopen.
Deze visie is vooral gebaseerd op de aanname dat de investeringen in AI datacenters blijven groeien. Zolang grote technologiebedrijven miljarden blijven besteden aan rekenkracht, geheugen en netwerkapparatuur, blijft er fundamentele vraag naar geavanceerde chips en productiemachines.
Morgan Stanley verwacht geen snelle terugkeer naar de top
Morgan Stanley is een stuk terughoudender. Strateeg Mike Wilson houdt rekening met een tijdelijke opleving, maar verwacht niet dat halfgeleiders in 2026 opnieuw de duidelijke leiders van de aandelenmarkt worden.
De bank geeft de voorkeur aan grote technologiebedrijven die de chips gebruiken, zoals aanbieders van cloudplatforms, boven de chipproducenten zelf. Daarnaast ziet Morgan Stanley meer kansen in achtergebleven sectoren zoals transport en consumentenaandelen.
Het verschil tussen beide banken is belangrijk. JPMorgan kijkt vooral naar de sterke onderliggende vraag en een mogelijk overdreven koersdaling. Morgan Stanley kijkt naar de verhouding tussen verwachtingen, waarderingen en de mogelijkheid dat beleggers hun geld naar andere sectoren verplaatsen.
Een daling van 20% vraagt meer dan 20% herstel
Een index die van 100 naar 80 daalt, verliest 20%. Om vervolgens van 80 terug naar 100 te stijgen, is geen herstel van 20% nodig, maar van 25%.
Een belegger die nu instapt, kan dus een aantrekkelijk rendement behalen wanneer de index terugkeert naar het record. Voor bestaande beleggers betekent dezelfde rekensom dat een relatief krachtige rally nodig is om het volledige verlies goed te maken.
De daling moet bovendien in perspectief worden geplaatst. Een forse correctie kan aantrekkelijk lijken, maar zegt zonder winstverwachtingen en waarderingsinformatie weinig over de werkelijke koopkans. Een aandeel kan goedkoper zijn dan vorige maand en nog steeds duur zijn ten opzichte van zijn toekomstige winst.
20% daling kan een koopkans zijn, maar historische correcties laten zien dat koersen nog verder kunnen terugvallen:
Bij Freedom24 beleg je zonder valutawisselkosten en heb je toegang tot een breed aanbod van internationale beurzen om eenvoudig te spreiden over markten en sectoren. Wie liever stap voor stap vermogen opbouwt, kan gebruikmaken van het gratis ETF Beleggingsplan: hiermee beleg je automatisch elke maand in ETF's, tegen 0% commissie.
Wat betekent dit voor ASML en andere chipaandelen?
Voor Nederlandse beleggers is vooral de vraag naar productiemachines relevant. Bedrijven die nieuwe fabrieken bouwen of geavanceerdere chips willen produceren, hebben apparatuur van onder meer ASML nodig. Een tijdelijke koersdaling bij chipontwerpers betekent daarom niet automatisch dat de investeringscyclus direct stopt.
Het risico ontstaat wanneer grote klanten hun investeringsbudgetten verlagen. In dat scenario kunnen bestellingen worden uitgesteld en kunnen de winstverwachtingen voor de volledige keten dalen. De komende kwartaalcijfers en investeringsplannen van grote technologiebedrijven worden daarom belangrijker dan de dagelijkse koersbeweging.
Mijn conclusie
De koersdaling van 20% maakt de verhouding tussen risico en potentieel interessanter, maar is op zichzelf geen koopargument. JPMorgan heeft een sterk punt wanneer de AI investeringen en bedrijfswinsten op peil blijven. Morgan Stanley heeft gelijk dat een tijdelijke opleving niet automatisch betekent dat chipaandelen opnieuw marktleider worden.
Beleggers moeten daarom vooral letten op nieuwe orders, winstmarges en investeringsbudgetten. Wanneer die cijfers sterk blijven terwijl koersen dalen, ontstaat een echte koopkans. Wanneer ook de verwachtingen voor omzet en winst worden verlaagd, kan de huidige daling slechts het begin van een langere aanpassing zijn.
Opmerkingen