Dit aandeel stijgt 10% en kan een grote winnaar worden door Meta's nieuwe AI agent
Cloudflare steeg woensdag ruim 10%, zonder dat het bedrijf zelf met kwartaalcijfers of groot bedrijfsnieuws kwam. De aanleiding lag bij Meta, dat zijn nieuwe persoonlijke AI agent Muse presenteerde. Op het eerste gezicht heeft een nieuw AI product van Meta weinig met de koers van Cloudflare te maken, maar de markt ziet een belangrijk verband. Als AI agents zelfstandig het internet gaan gebruiken, kan de hoeveelheid digitaal verkeer explosief toenemen, precies het verkeer dat Cloudflare helpt verwerken, versnellen en beveiligen.
De koerssprong komt bovendien een maand na kwartaalcijfers die al duidelijk maakten dat Cloudflare steeds meer profiteert van AI. De omzetgroei versnelde naar bijna 36%, het aantal grote klanten nam sterk toe en meer dan de helft van het verkeer over Cloudflares netwerk is inmiddels afkomstig van niet menselijke gebruikers en geautomatiseerde systemen. Morgan Stanley en Bank of America verhoogden hun koersdoelen na die resultaten fors. Muse geeft beleggers nu een concreter beeld van hoe groot die nieuwe markt kan worden.
Cloudflare steeg gisteren 10% door de presentatie van Meta's AI agent Muse
AI agents kunnen internetverkeer compleet veranderen
Meta's Muse is ontworpen om zelfstandig taken voor consumenten uit te voeren. Zo'n agent kan websites bezoeken, informatie verzamelen en uiteindelijk transacties uitvoeren zonder dat de gebruiker iedere stap zelf hoeft te zetten. Meta beschikt over ongeveer 3,6 miljard dagelijkse gebruikers binnen zijn sociale platforms. Zelfs wanneer slechts een klein gedeelte daarvan regelmatig AI agents gebruikt, kan dat een enorme nieuwe stroom geautomatiseerd internetverkeer creëren.
Cloudflare zit precies tussen dat verkeer en de websites die het moet bereiken. Het wereldwijde netwerk van het bedrijf helpt internetverkeer snel naar de juiste bestemming te sturen en beschermt websites en applicaties tegelijkertijd tegen aanvallen. Bij AI agents worden beide functies belangrijker, omdat machines veel vaker verzoeken kunnen uitvoeren dan mensen. Meer verkeer betekent bovendien meer noodzaak om te bepalen welke bots betrouwbaar zijn en welke juist moeten worden geblokkeerd.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
De ontwikkeling is al zichtbaar in Cloudflares eigen netwerk. In het afgelopen kwartaal was voor het eerst meer dan 50% van het verkeer niet afkomstig van mensen, maar van geautomatiseerde en agentic systemen. Dat cijfer vind ik belangrijker dan de koerssprong van woensdag. Agentic AI is daarmee geen theoretische markt die misschien over vijf jaar ontstaat, maar begint nu al de samenstelling van internetverkeer te veranderen.
Cloudflare bereidt zich bovendien voor op een internet waarop AI agents zelfstandig betalen. Het bedrijf heeft Wallet geïntroduceerd om veilige transacties tussen agents en verkopers mogelijk te maken. Cloudflare werkte daarnaast al met Meta samen doordat het Llama model beschikbaar werd gemaakt via Workers AI. Muse kan daardoor een versnelling betekenen van een trend waarvoor Cloudflare zijn infrastructuur al heeft gebouwd.
Agentic AI is booming en Muse kan de groei van Cloudflare verder versnellen
Wall Street ziet groei van meer dan 30% aanhouden
De recente kwartaalcijfers geven de optimisten behoorlijk wat munitie. Cloudflares omzet groeide in het tweede kwartaal met 35,9%, terwijl Wall Street ongeveer 30,1% verwachtte. Dat was opnieuw een versnelling van de groei. Voor een onderneming die inmiddels een beurswaarde van ruim 100 miljard dollar heeft, is dat een stevig tempo.
Ook onder de oppervlakte waren de cijfers sterk. Cloudflare voegde een recordaantal van 282 grote klanten toe, waardoor het aantal grote klanten met 27% groeide. De dollar based net retention rate steeg naar 120%, twee procentpunt meer dan een kwartaal eerder en zes procentpunt meer dan een jaar geleden. Een percentage boven 100 betekent dat bestaande klanten gemiddeld steeds meer bij Cloudflare besteden.
De resterende contractuele verplichtingen, RPO, stegen tegelijkertijd met 38%. Dat geeft meer zicht op toekomstige omzet, omdat het gaat om reeds afgesloten contracten waarvan de omzet later wordt geboekt.
Morgan Stanley wees daarnaast op een groei van 34% bij cRPO, het gedeelte dat binnen twaalf maanden verwacht wordt. Volgens de bank kan Cloudflare daardoor meerdere jaren meer dan 30% blijven groeien.
Wall Street verhoogde na de cijfers zijn verwachtingen fors. Morgan Stanley verhoogde het koersdoel van 220 naar 370 dollar en handhaafde zijn Overweight advies. Bank of America ging van 330 naar 380 dollar. Jefferies verhoogde zijn koersdoel van 290 naar 350 dollar, maar blijft met een Hold advies duidelijk voorzichtiger.
De waardering laat bijna geen ruimte voor fouten
Het probleem is dat beleggers inmiddels stevig betalen voor die groei. Na de stijging naar ongeveer 314 dollar staat Cloudflare op een torenhoge waardering. Met de onderstaande multiples moet Cloudflare jarenlang uitzonderlijk blijven presteren om de huidige waardering te rechtvaardigen.
Daar zit ook het risico van het Muse verhaal. Meer AI agentverkeer betekent niet automatisch dat iedere extra digitale handeling evenveel omzet voor Cloudflare genereert. Het bedrijf moet bewijzen dat het groeiende verkeer daadwerkelijk kan monetiseren via beveiliging, computing en transactiediensten. Tegelijkertijd concurreren grote cloudbedrijven om dezelfde AI infrastructuuruitgaven.
De andere kant is dat Cloudflare een interessante positie heeft binnen de discussie over welke softwarebedrijven door AI worden bedreigd. Traditionele applicaties kunnen functies verliezen wanneer AI agents taken overnemen, maar de onderliggende internetinfrastructuur wordt juist belangrijker wanneer miljarden softwareagents voortdurend communiceren. Meer AI betekent in dat scenario niet minder behoefte aan Cloudflare, maar juist meer verkeer, beveiliging en rekenwerk.
Voor mij is dat de reden waarom de recente kwartaalcijfers belangrijker zijn dan de stijging van 10% op één dag. Een omzetgroei van bijna 36%, RPO groei van 38%, een net retention rate van 120% en recordgroei bij grote klanten laten zien dat de fundamentele versnelling al vóór Muse zichtbaar was. Als persoonlijke AI agents vervolgens daadwerkelijk op grote schaal het internet gaan gebruiken, kan Cloudflare uitgroeien tot een van de tolpoorten van dat nieuwe verkeer. Alleen ligt bij een waardering van ongeveer 40 keer de omzet de lat inmiddels zo hoog dat beleggers voor die kans nauwelijks een foutmarge krijgen.
Opmerkingen