-30%: dit Nederlandse aandeel wekt mijn interesse

Arne Verheedt
5 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort:

BESI -30% is interessant omdat de daling samenvalt met sterkere orders en AI-gerelateerde vraag.
In Q1 steeg de omzet naar EUR 184,9 miljoen en verdubbelden de orders ruim op jaarbasis.
De waardering blijft pittig, waardoor de Q2-cijfers op 23 juli extra belangrijk zijn.

Een koersdaling van ongeveer 30% bij BESI voelt niet automatisch als een koopkans, maar het wekt wel mijn interesse. Dit is geen zwak cyclisch bedrijf dat alleen maar op hoop draait. BE Semiconductor Industries maakt machines voor de laatste stap in de chipketen: het assembleren en verbinden van chips. Juist daar wordt de strijd om snellere AI-chips, geavanceerde verpakking en hybrid bonding steeds belangrijker. De beurs heeft het aandeel stevig teruggezet, terwijl de meest recente cijfers laten zien dat de vraag niet is ingestort maar juist aantrekt.

BESI daalt met 30% sinds de top ondanks sterke cijfers:

Wat BESI doet in de chipketen

Besi is geen chipproducent zoals ASML-klant TSMC of geheugenmaker Micron. Het bedrijf levert apparatuur waarmee chips worden geplaatst, verbonden en verpakt. Dat klinkt minder spectaculair dan lithografie, maar het wordt belangrijker naarmate chips kleiner, sneller en energiezuiniger moeten worden. Vooral hybrid bonding is hier de kern: een technologie waarmee chipdelen dichter en efficiënter aan elkaar gekoppeld kunnen worden.

Lees ook: Bank of America ziet 59% koersruimte voor dit Nederlandse aandeel

Voor AI-datacenters en high-performance computing telt niet alleen de rekenkracht van losse chips, maar ook hoe snel en zuinig die onderdelen met elkaar communiceren. Daar zit de strategische waarde van Besi. Het bedrijf staat op een plek in de keten waar de markt de komende jaren meer complexiteit en dus meer gespecialiseerde machines nodig heeft.

De laatste kwartaalcijfers waren sterker dan de koers suggereert

De laatst gepubliceerde cijfers zijn die over Q1 2026. Besi meldde een omzet van EUR 184,9 miljoen, 28,3% meer dan een jaar eerder. De nettowinst kwam uit op EUR 51,6 miljoen, een stijging van 63,8%. Nog belangrijker vond ik de orderinstroom: EUR 269,7 miljoen, ruim 104% hoger dan in Q1 2025. Dat wijst niet op een bedrijf waar klanten massaal op de rem trappen.

BESI omzet en nettowinst:

Ook de marge blijft indrukwekkend. De brutomarge bedroeg 63,5%, ondanks wat tegenwind van valuta. Voor Q2 verwacht het management 30% tot 40% meer omzet dan in Q1 en een brutomarge van 64% tot 66%. De Q2-cijfers op 23 juli worden daardoor de echte test: bevestigt Besi deze versnelling, dan krijgt de markt meer bewijs dat de nieuwe ordergolf winstgevend is.

Waarom BESI -30% mijn aandacht trekt

Mijn interesse zit niet in de daling zelf. Een aandeel kan altijd nog goedkoper worden. Wat mij opvalt, is de combinatie van koersdruk en betere operationele signalen. Vanaf de recente top is er veel lucht uit de koers gelopen, terwijl Besi juist hogere langetermijndoelen communiceerde. Het bedrijf mikt inmiddels op EUR 1,7 miljard tot EUR 2,2 miljard omzet op langere termijn, met een operationele marge van 45% tot 55%.

Lees ook: Nederlandse pensioenfondsen verloren tot 3,9%: moet Nederland zich zorgen maken?

Dat zijn grote ambities, maar ze passen bij een bedrijf dat bovengemiddeld winstgevend is en een duidelijke rol speelt in geavanceerde chipverpakking. Als de vraag naar AI-chips breder doorsijpelt naar packagingapparatuur, kan Besi harder groeien dan de algemene chipmarkt. Precies dat scenario lijkt de ordergroei in Q1 al voorzichtig te laten zien.

De waardering vraagt om discipline

Besi blijft ondanks de koersdaling stevig gewaardeerd. Met een forward P/E van grofweg 40 tot 45 betaalt de markt nog altijd fors voor toekomstige groei uit AI chips en hybrid bonding. Daardoor kan teleurstelling hard aankomen, bijvoorbeeld bij zwakkere orders, uitgestelde klantinvesteringen of een tragere opschaling van hybrid bonding.

P/E en forward P/E BESI:

Besi is daarom weer analysewaardig, maar nog niet vanzelfsprekend goedkoop. Vooral de orderinstroom en brutomarge bepalen of de huidige waardering houdbaar blijft. Zakken die cijfers weg, dan wordt de hoge P/E snel het grootste risico.

Mijn oordeel over het aandeel

BESI wekt mijn interesse omdat de markt na een stevige daling weer een realistischer prijskaartje lijkt te plakken op een uitzonderlijk winstgevend Nederlands chipbedrijf. De hoofdcase is aantrekkelijk: sterke orders, hoge marges, AI-gerelateerde vraag en een technologiepositie die belangrijker kan worden. Tegelijk blijft de waardering veeleisend. Mijn oordeel: kansrijk, maar alleen voor beleggers die de cycliciteit en het waarderingsrisico accepteren. De grens ligt bij de komende cijfers: bevestigt Besi de orderkracht, dan wordt deze daling meer dan alleen een mooie grafiek.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content en live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers. Pak deze tijdelijke kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code WINST.