Amazon vs Alphabet, deze kies ik
- Arne Verheedt
- 12 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Dit aandeel lijkt structureel ondergewaardeerd met een potentieel koersrendement tot 60 % volgens meerdere waarderingsmodellen.
Dit aandeel toont beperkte upside en lijkt rond of boven zijn reële waarde te noteren op basis van recente DCF-analyses.
Dit aandeel profiteert van een sterke combinatie van e-commerce, advertenties en cloud, terwijl de andere te afhankelijk is van advertenties.
Amazon en Alphabet zijn wereldwijd dominante spelers in technologie, cloudinfrastructuur en digitale advertenties. Hoewel ze opereren in overlappende markten, verschillen hun verdienmodellen en groeistrategieën aanzienlijk. Amazon combineert grootschalige e-commerce met advertenties en clouddiensten via AWS, terwijl Alphabet sterk leunt op zoekmachinemarketing, YouTube en datagedreven AI-oplossingen.
De centrale vraag is: welk aandeel biedt op dit moment het aantrekkelijkste risico-rendement voor beleggers? De waarderingsmodellen, winstbronnen en groeiperspectieven geven een duidelijk signaal.
Amazon of Alphabet: welk aandeel is nu de beste investering?
Waarderingsverschillen geven de doorslag
Diverse discounted cashflow-analyses (DCF) wijzen op een significante onderwaardering van Amazon. In een model met een projectiehorizon van tien jaar en realistische marges komt de intrinsieke waarde uit op ongeveer 362 dollar per aandeel, terwijl het aandeel momenteel handelt rond de 229 dollar. Dat wijst op een mogelijke onderwaardering van circa 58 procent. Andere modellen zijn minder optimistisch maar komen nog steeds tot een waardering boven de huidige koers, mits men uitgaat van groei in advertentie-inkomsten en stabiele marges bij AWS.
Niet alle waarderingsmodellen bevestigen dit beeld. Een conservatieve inschatting waardeert Amazon juist 34 procent lager dan de huidige koers. Dat onderstreept de gevoeligheid van DCF-modellen voor aannames rond groeipercentages, marges en discontovoeten. Toch laat de meerderheid van de scenario’s een positief verschil zien tussen koers en waarde, wat een aantrekkelijke marge van veiligheid biedt.
DCF-modellen wijzen op koopkans bij Amazon:
Voor Alphabet is het beeld omgekeerd. De meeste recente DCF-berekeningen leveren waarderingen op die onder of slechts licht boven de huidige koers liggen. Het ene model komt uit op 141 dollar per aandeel, tegenover een marktnotering van ruim 170 dollar.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund realiseert sinds 2020 een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, dankzij stabiele huurinkomsten uit supermarkten en gezondheidscentra. Beleggers ontvangen maandelijks een voorschotuitkering van 6% op jaarbasis, ondersteund door een breed gespreide vastgoedportefeuille in Nederland.
Alleen in september: bij een inleg vanaf €10.000 ontvang je nu één maand extra uitkering bovenop het reguliere rendement. Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds bij jouw beleggingsdoelen past.
Hoewel Alphabet fundamenteel sterk blijft, is het merendeel van het opwaarts potentieel waarschijnlijk al ingeprijsd, zeker na de recente koersrally van 60 procent sinds april 2025. Daardoor daalt het verwachte rendement, terwijl het risico op correctie toeneemt.
Beperkte upside bij Alphabet volgens waarderingsmodellen:
Margedruk en hefboomwerking bepalen de winstkansen
Amazon is breed gediversifieerd. Naast e-commerce, waar het inzet op het winstgevendere derdepartijmodel, zijn vooral advertenties en AWS sterke groeipijlers. De advertentietak groeit sneller dan de markt, met marges tot 45 procent, terwijl AWS een stabiele winstmotor blijft met marges rond de 36 procent. Door de stijgende bijdrage van deze segmenten verbetert de operationele marge structureel, wat zorgt voor positieve kasstromen en minder afhankelijkheid van één kernactiviteit.
Alphabet leunt zwaarder op advertentie-inkomsten uit Google Search en YouTube, maar die staan onder druk door concurrentie van TikTok en AI-zoekoplossingen en door strengere privacyregels. Google Cloud groeit snel, maar is pas recent winstgevend en moet zich nog bewijzen. Andere initiatieven, zoals Waymo en DeepMind, vergen veel kapitaal zonder directe winstbijdrage, waardoor Alphabet minder wendbaar is dan Amazon.
Risico’s en asymmetrie in rendement
Beide bedrijven lopen duidelijke risico’s. Amazon kampt met margedruk in e-commerce, gevoeligheid voor macro-economische schommelingen en de noodzaak om blijvend te investeren in infrastructuur. Toch worden deze risico’s ruimschoots gecompenseerd door het potentieel aan waardecreatie via AWS en de groeiende advertentietak.
Alphabet lijkt minder risicovol, maar deze schijnbare veiligheid heeft een keerzijde: het opwaarts potentieel is beperkt en de advertentiemarkt wordt kwetsbaarder. Reguleringsdruk in zowel de VS als Europa, de noodzaak om te innoveren in AI en de onzekerheid rond minder renderende projecten maken de toekomstige winstontwikkeling minder voorspelbaar dan voorheen.
De asymmetrie in risico-rendement werkt daarom in het voordeel van Amazon. Zelfs in een conservatief scenario ligt de verwachte onderwaardering binnen een aanvaardbare marge, terwijl de bull case een forse stijging impliceert. Bij Alphabet is de bandbreedte omgekeerd: het worst-case scenario wijst op substantiële overwaardering, terwijl het opwaarts potentieel beperkt blijft.
Amazon of Alphabet, deze kies ik
Op basis van waardering, winstbronnen en groeiperspectief valt de keuze duidelijk op Amazon.
De combinatie van een structurele onderwaardering, stijgende marges in cloud en advertenties en de strategische verschuiving naar winstgevendere activiteiten maakt Amazon op dit moment de aantrekkelijkste optie. Beleggers die zoeken naar langetermijnwaarde met potentieel rendement boven het marktgemiddelde krijgen hier een kans die bij Alphabet momenteel ontbreekt.
Alphabet blijft een kwalitatief bedrijf met sterke technologie en marktdominantie, maar zonder een duidelijke waarderingskorting of katalysator voor versnelde winstgroei is het op dit moment eerder een houdpositie dan een koopkans.
Opmerkingen