Vergeet Amerikaanse aandelen: analisten zetten nu massaal in op deze markt
- Mika Beumer
- 8 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
JPMorgan geeft de voorkeur aan internationale aandelen boven Amerikaanse, met een duidelijke overweging voor opkomende markten.
Opkomende markten noteren tegen een korting van circa 33 procent ten opzichte van de VS en trekken recordinstroom van kapitaal aan.
Binnen ontwikkelde markten ziet de bank vooral kansen in Japan en Europa, met een voorkeur voor Europese bankaandelen boven defensie.
Beleggers hebben jarenlang massaal ingezet op Amerikaanse aandelen. De sterke winstgroei van grote technologiebedrijven, een robuuste economie en een krachtige dollar maakten Wall Street tot de onbetwiste favoriet. Toch verschuift het sentiment. Volgens JPMorgan is het moment aangebroken om verder te kijken dan de Verenigde Staten. De bank verkiest internationale aandelen boven Amerikaanse en ziet met name kansen in opkomende markten, Japan en Europa. Achter die voorkeur schuilt een combinatie van waardering, kapitaalstromen, monetair beleid en geopolitieke overwegingen.
Opkomende markten profiteren van instroom en lage waarderingen
JPMorgan blijft overwogen in opkomende markten ten opzichte van ontwikkelde markten. Die keuze is niet louter tactisch, maar gebaseerd op duidelijke cijfers. In 2025 presteerden aandelen uit opkomende markten al beter dan de grote Amerikaanse indices, met sterke bijdragen uit Latijns Amerika en delen van Afrika. Die trend zet zich voort in het nieuwe jaar. Gemeten aan de MSCI indices presteren opkomende markten ongeveer 10 procent beter dan ontwikkelde markten in dollar termen.
Veel emerging markets presteerden beter dan de S&P 500 in 2025
Kapitaalstromen spelen daarbij een belangrijke rol. In 2025 stroomde netto 29,2 miljard dollar naar aandelen in opkomende markten, de hoogste jaarinstroom sinds 2021. Dit jaar is het tempo nog hoger. Sinds het begin van het jaar is al 55,5 miljard dollar ingestroomd, bijna het dubbele van het totaal in heel 2025. Dat wijst op hernieuwd vertrouwen onder internationale beleggers.
Toch zijn opkomende markten volgens JPMorgan nog altijd ondervertegenwoordigd in de gemiddelde beleggingsportefeuille. Dat betekent dat er ruimte is voor verdere allocatie. Bovendien zijn de waarderingen aantrekkelijk. Met een koers winstverhouding van ongeveer 13 keer de verwachte winst over twaalf maanden noteren deze markten tegen een korting van circa 33 procent ten opzichte van de Amerikaanse markt.
Ook het monetaire beleid werkt in hun voordeel. Veel centrale banken in opkomende economieën zijn begonnen met renteverlagingen, wat de economische activiteit kan stimuleren. Tegelijkertijd biedt een zwakkere dollar extra steun, omdat veel van deze landen afhankelijk zijn van dollarfinanciering en grondstoffenhandel. Een minder sterke dollar verlicht de financiële druk en kan kapitaalstromen ondersteunen.
De blauwgekleurde landen behoren tot de best presterende emerging markets van 2025
Japan en Europa bieden volgens JPMorgan betere kansen dan de VS
Binnen de ontwikkelde markten geeft JPMorgan de voorkeur aan internationale aandelen boven Amerikaanse. Japan en Europa springen eruit. In Japan profiteert de aandelenmarkt van expansief begrotingsbeleid onder premier Sanae Takaichi. Haar overtuigende verkiezingsoverwinning heeft geleid tot wat beleggers de Takaichi trade noemen, een rally gedreven door verwachtingen van stimuleringsmaatregelen en structurele hervormingen.
De Nikkei 225 is dit jaar al bijna 13 procent gestegen en ligt op koers voor een vierde jaar op rij met dubbele cijfers winst. Dat is opmerkelijk in een land dat decennialang kampte met lage groei en deflatie. De combinatie van hervormingen, stijgende lonen en verbeterde bedrijfswinsten maakt Japan volgens JPMorgan aantrekkelijker dan de Verenigde Staten, waar waarderingen historisch hoog zijn.
Ook Europa krijgt een voorkeurspositie. Ondanks sterke prestaties in 2025 blijven Europese aandelen relatief goedkoop ten opzichte van Amerikaanse. De brede Stoxx 600 index steeg vorig jaar met 16,7 procent. Duitsland deed het nog beter met een plus van 23 procent, mede dankzij plannen voor een omvangrijk begrotingsstimuluspakket en hogere defensie uitgaven. De Britse FTSE 100 won 21,5 procent, terwijl Spanje en Italië zelfs nog sterkere stijgingen lieten zien.
Volgens JPMorgan zijn de waarderingen in de eurozone nog steeds aantrekkelijk, zelfs na deze koersstijgingen. Daarnaast wordt verwacht dat de winstgroei in 2026 zal versnellen na een periode van achterblijvende prestaties. Factoren die daarbij helpen zijn een betere operationele hefboom, minder tegenwind van wisselkoersen, afnemende handelsonzekerheid en mogelijk herstel van de Chinese economie.
Naast JPMorgan zijn er de laatste tijd steeds meer analisten die inzetten op internationale aandelen
Voorkeur voor Europese banken boven defensie
Binnen Europa verschuift de focus van JPMorgan. In de afgelopen twee jaar waren defensieaandelen grote winnaars. De Stoxx Europe Aerospace and Defense index steeg vorig jaar met 56,5 procent. Sommige individuele aandelen verdubbelden zelfs in waarde, geholpen door toezeggingen van Europese regeringen en de NAVO om de defensie uitgaven fors te verhogen.
Voor 2026 kiest JPMorgan echter een andere invalshoek. Na de uitzonderlijke outperformance in defensie acht de bank het verstandig om winst te nemen. De verwachting is dat deze sector minder bovengemiddelde rendementen zal opleveren dan in de afgelopen periode.
In plaats daarvan ziet de bank meer potentie in Europese bankaandelen. De Stoxx Banks index steeg in 2025 met 80,3 procent, gedreven door verbeterde winstgevendheid en een golf van fusies en overnames. Ondanks deze sterke stijging blijven de waarderingen volgens JPMorgan aantrekkelijk. Banken profiteren van hogere rente marges, kostenbeheersing en een stabielere economische omgeving.
De voorkeur van JPMorgan voor internationale aandelen boven Amerikaanse weerspiegelt een bredere verschuiving in het beleggingslandschap. Waar Wall Street lange tijd de dominante motor was van wereldwijde rendementen, groeit nu de overtuiging dat kansen zich ook elders aandienen. Voor beleggers betekent dit dat spreiding over regio’s opnieuw centraal komt te staan, zeker in een wereld waarin geopolitieke spanningen, beleidsrisico’s en waarderingsverschillen steeds zwaarder wegen in de afweging tussen de Verenigde Staten en de rest van de wereld.
Advertorial
Voor beleggers die hun blik verbreden naar opkomende markten, Japan en Europa, wordt internationale spreiding belangrijker dan ooit. Daarbij spelen niet alleen waarderingen en groeivooruitzichten een rol, maar ook de kosten van handelen in verschillende valuta en markten.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er betrouwbaar en tegen lage tarieven, met slechts 0,005% valutakosten tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
