SBM Offshore stijgt in de AEX: dit kan nog maar het begin zijn
- J. van den Poll
- 14 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
SBM Offshore staat op een kantelpunt: de terugkeer in de AEX vergroot de zichtbaarheid, terwijl het bedrijf profiteert van stabiele kasstromen, een sterke orderportefeuille en een optimistischer management.
SEAP kan een grote groeiversneller worden: het Petrobras-project in Brazilië heeft een geschatte waarde van circa 8 miljard dollar en is vooral aantrekkelijk door de langdurige exploitatie, waar SBM de meeste winst en kasstromen uit haalt.
Financieel wordt SBM sterker: de schuld daalt, er is ruimte voor nieuwe investeringen én aandeelhouders profiteren mee via dividend en aandeleninkoop.
SBM Offshore heeft zijn plek in de AEX heroverd en lijkt tegelijk aan het begin te staan van een nieuwe groeifase. Het bedrijf werkte jarenlang relatief geruisloos aan een sterke positie in offshore olie infrastructuur, met stabiele kasstromen en een goed gevulde orderportefeuille. Nu neemt de zichtbaarheid toe. Dat komt door de terugkeer in de hoofdindex, maar ook door de kans op een grote nieuwe opdracht in Brazilië en een duidelijk optimistischere toon van het management.
SBM Offshore een van de stijgers in de AEX vandaag met een plus van 3%.
SEAP kan een megacontract worden
De aandacht gaat op dit moment vooral uit naar het Sergipe Águas Profundas project van Petrobras, kortweg SEAP. Volgens analisten is SBM Offshore hier als laagste bieder naar voren gekomen en zouden de technische en commerciële onderhandelingen inmiddels zijn afgerond. De waarde van het project wordt geschat op ongeveer 8 miljard dollar.
Het gaat niet alleen om de bouw van twee FPSO’s, maar ook om de exploitatie ervan gedurende ongeveer 6,5 jaar. Juist in die exploitatiefase verdient SBM Offshore het meeste geld. Daar ontstaan de stabiele en langdurige kasstromen waar het bedrijf om bekendstaat. De verwachting is dan ook dat een officiële aankondiging niet lang meer op zich laat wachten.
De markt trekt weer aan
Tijdens de toelichting op de jaarcijfers gaf het management aan dat SBM Offshore tussen 2026 en 2028 in zijn kernmarkt 16 FPSO contracten verwacht. Dat wijst op een sterke pijplijn. Het bedrijf heeft nu capaciteit voor ongeveer zes projecten tegelijk en zegt die capaciteit zo nodig te kunnen uitbreiden via partners en outsourcing.
De aantrekkende markt komt op een gunstig moment. Geopolitieke onrust en hogere olieprijzen vergroten de bereidheid van oliemaatschappijen om te investeren. Daarbij verschuift de aandacht steeds meer naar deepwater projecten in relatief stabiele regio’s zoals Zuid Amerika en Afrika, precies de markten waarin SBM Offshore sterk is.
Groei wordt later zichtbaar in de winst
Nieuwe contracten zorgen niet direct voor hogere winst. SBM Offshore laat projecten pas bijdragen aan de EBITDA wanneer ongeveer 25 procent van het werk is voltooid. Daardoor worden nieuwe orders eerst vooral zichtbaar in het orderboek en de omzet, terwijl het winst effect later volgt.
Dat maakt de vooruitzichten voor 2026 interessant. Die zijn nog voorzichtig en houden geen rekening met nieuwe grote contracten zoals SEAP. Onder die conservatieve guidance zit dus ruimte voor meevallers zodra nieuwe opdrachten officieel worden bevestigd.
Sterkere balans en ruimte voor aandeelhouders
Ook financieel staat SBM Offshore er sterker voor. Dankzij de verkoop van FPSO’s, waaronder de ONE Guyana, stroomt veel cash binnen. Daardoor daalt de schuldgraad naar ongeveer 2,3 keer EBITDA. Dat geeft het bedrijf meer ruimte om te investeren én aandeelhouders te belonen.
Voor 2026 mikt SBM Offshore op 400 miljoen dollar aan kapitaaluitkeringen via dividend en aandeleninkoop. Dat komt neer op ongeveer 9 procent rendement per aandeel. Alleen al dit jaar gaat circa 227 miljoen euro naar aandeleninkoop, goed voor ongeveer 4 procent van de beurswaarde. Vorig jaar was dat 141 miljoen euro, tegen een gemiddelde inkoopprijs van 22,85 euro per aandeel.
SBM Offshore staat op een kantelpunt
SBM Offshore combineert de stabiliteit van bestaande langlopende contracten met de kans op nieuwe megaprojecten. De terugkeer in de AEX vergroot de zichtbaarheid, terwijl SEAP en de sterke marktvooruitzichten het groeiverhaal kracht bijzetten.
Voor beleggers betekent dat dat SBM Offshore niet langer alleen een degelijk kasstroom aandeel is. Het bedrijf laat ook steeds duidelijker groei zien. Als de verwachte orders daadwerkelijk binnenkomen, kan de promotie naar de AEX achteraf het begin blijken van een nieuwe fase.
Advertorial
Wie winst neemt op een aandeel dat stevig is opgelopen, kijkt vaak ook naar de vraag waar dat vermogen tijdelijk kan worden ondergebracht. In een markt waarin kasstromen en rendement centraal staan, is het voor particuliere beleggers logisch om ook stil te staan bij de rente op vrij beschikbaar spaargeld.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
