Deze 2 groeiaandelen staan ver onder hun piek maar de cijfers worden beter
- J. van den Poll
- 8 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
Sentimentdruk: hoge rentes/ onzekerheid → groeiaandelen hard afgestraft, vaak “alles in één mandje”.
Lemonade: groei + betere loss ratio en cashflow; AI als kern in pricing/underwriting; pad naar EBITDA-positief.
UiPath: winstgevend + cashflow + sterke balans; AI als orchestratie/governance; komende cijfers als toetsmoment.
Lemonade en UiPath zijn twee aandelen die de afgelopen jaren hard zijn afgestraft, vooral omdat ze in sectoren zitten waar beleggers snel zenuwachtig van worden. Wanneer rentes langer hoog blijven en de economische onzekerheid toeneemt, krijgen groeibedrijven minder ruimte, zelfs als de onderliggende cijfers verbeteren. Dat drukt waarderingen, omdat een groter deel van hun waarde in toekomstige kasstromen zit die door hogere rentes minder waard lijken, terwijl consumenten en bedrijven tegelijk voorzichtiger worden met uitgaven.
In zulke fases gaan insurtech en enterprise software vaak in één beweging onderuit, waardoor bedrijven in hetzelfde verkoopmandje belanden, ook als hun prestaties genuanceerder zijn dan het sectorverhaal. De markt kan daarbij overdrijven, omdat angst sneller wordt ingeprijsd dan verbeteringen die stap voor stap zichtbaar worden, terwijl het echte kantelpunt meestal komt wanneer groei plaatsmaakt voor groei met discipline, betere marges en meer controle over de cashflow. In dat licht kan AI bovendien eerder een versneller dan een bedreiging zijn, zolang het aantoonbaar in het product en de bedrijfsvoering is ingebouwd, en precies daardoor ontstaat er in een overdreven negatieve markt soms ruimte voor selectieve kansen.
1: Lemonade
Lemonade noteert rond 55,17 dollar op 27 februari 2026, terwijl het aandeel eerder een all time high close van 183,26 dollar bereikte op 11 januari 2021. Dat betekent dat een groot deel van het oude optimisme verdwenen is en dat de waardering veel kritischer is geworden. In zo’n context worden kwartaalcijfers extra belangrijk, omdat ze moeten aantonen dat het bedrijf niet alleen groeit, maar ook structureel verbetert.
Afgelopen maand is de koers gehalveerd, ondanks het sterkste kwartaal ooit.
In de aandeelhoudersbrief over Q4 2025 laat Lemonade precies dat soort vooruitgang zien. In Force Premium kwam uit op 1,24 miljard dollar, wat neerkomt op 31 procent groei op jaarbasis, en de omzet steeg naar 228 miljoen dollar, goed voor 53 procent groei. Gross profit liep op tot 111 miljoen dollar, een stijging van 73 procent, terwijl de gross loss ratio uitkwam op 52 procent, wat een verbetering was ten opzichte van een jaar eerder.
Ook op cashflow en winstgevendheid zien we een duidelijke verschuiving. De adjusted EBITDA kwam uit op min 5 miljoen dollar, wat sterk verbeterd is, en de adjusted free cashflow bedroeg 37 miljoen dollar, terwijl cashflow from operations 21 miljoen dollar was. Dat soort cijfers is belangrijk omdat het bij verzekeraars uiteindelijk draait om schaal, prijszetting, risicoselectie en operationele efficiëntie, en omdat verbeteringen daar meestal zichtbaar worden in loss ratio en cashflow.
Kasstroom draait om: adjusted free cash flow stijgt naar $37m in Q4 ’25.
Lemonade koppelt dit verhaal nadrukkelijk aan AI. Het bedrijf beschrijft een model waarbij groei zorgt voor meer data, waardoor pricing en segmentatie verbeteren, en die betere unit economics opnieuw groei en efficiëntie ondersteunen. In dezelfde context wijst Lemonade ook op toepassingen waarbij pricing rekening houdt met nieuwe realiteiten, zoals het onderscheid tussen menselijke en autonome kilometers, wat aangeeft dat AI hier niet alleen als marketingterm wordt gebruikt, maar als kernonderdeel van underwriting en pricing.
Vooruitkijkend houdt Lemonade vast aan een concreet pad richting winstgevendheid. Het bedrijf herhaalt de verwachting van positieve adjusted EBITDA in Q4 2026, en noemt 2027 als het eerste volledige jaar met adjusted EBITDA winstgevendheid. Daarnaast geeft het guidance mee waarin onder meer een In Force Premium groei van 32 procent voor het volledige jaar 2026 wordt genoemd, en het kondigt ook een Investor Day aan in november 2026, wat doorgaans een moment is waarop management extra detail geeft over de lange termijn ambities.
2: UiPath
UiPath noteert rond 10,71 dollar op 27 februari 2026, terwijl het aandeel eerder een all time high close van 85,12 dollar bereikte op 24 mei 2021. De koers weerspiegelt daarmee nog altijd veel scepsis over groeivertraging en de impact van AI op klassieke RPA. Tegelijk is UiPath vandaag aantoonbaar winstgevender en financieel sterker dan tijdens de hypefase, wat het contrast tussen sentiment en fundamentals interessant maakt.
Uipath is sinds de IPO nog geen succesvol beursverhaal.
In Q3 fiscaal 2026, met als einddatum 31 oktober 2025, rapporteerde UiPath een omzet van 411 miljoen dollar, goed voor 16 procent groei op jaarbasis. De ARR kwam uit op 1,782 miljard dollar, een stijging van 11 procent, en de dollar based net retention bedroeg 107 procent, wat aangeeft dat bestaande klanten nog steeds uitbreiden, al is het tempo gematigder. UiPath draaide bovendien een GAAP operating income van 13 miljoen dollar en realiseerde 28 miljoen dollar operating cashflow en eveneens 28 miljoen dollar adjusted free cashflow.
De balans is een extra buffer in onrustige markten. UiPath meldde 1,52 miljard dollar aan cash en marketable securities, wat het bedrijf ruimte geeft om te investeren en schokken op te vangen. Dit soort balanssterkte is relevant wanneer klanten contracten heronderhandelen of projecten trager opstarten, omdat het bedrijf minder afhankelijk is van externe financiering.
Het grote debat rond UiPath draait om de vraag of agentic AI RPA overbodig maakt. UiPath probeert die discussie te herpositioneren door zichzelf te plaatsen als de laag die agents, automatisering en governance samenbrengt in enterprise omgevingen. In dat kader communiceerde het bedrijf samenwerkingen met OpenAI rond een ChatGPT connector en integratie van frontier models in enterprise workflows, met verwijzingen naar inzet van
OpenAI modellen in Agent Builder. Daarnaast is er samenwerking met NVIDIA om trusted agentic automation in gevoelige workflows te versterken via connectors naar NVIDIA NIM en Nemotron en met nadruk op governance, en is er een partnership met Snowflake om agentic automation te combineren met Snowflake Cortex AI.
Ook de korte termijn katalysatoren liggen duidelijk op tafel. UiPath gaf een outlook voor Q4 fiscaal 2026 mee met omzetverwachtingen van 462 tot 467 miljoen dollar en een ARR van 1,844 tot 1,849 miljard dollar per 31 januari 2026. Verder staat de publicatie van Q4 en FY2026 cijfers gepland op 11 maart 2026 na beurs, met een conference call om 17.00 uur ET, wat opnieuw een moment wordt waarop de markt toetst of groei, marges en AI positionering elkaar blijven versterken.
Waar je scherp op blijft bij beide namen
Bij Lemonade blijft het cruciaal om catastroferisico’s en volatiliteit in de loss ratio te volgen, omdat extreme schadejaren het pad naar stabiele winstgevendheid kunnen vertragen. Daarnaast is het belangrijk dat groei in segmenten zoals auto en pet zich vertaalt naar structureel betere unit economics, en niet alleen naar volume.
Bij UiPath is net retention een belangrijke barometer, omdat die toont of klanten ondanks budgetdruk blijven uitbreiden. Daarnaast zal de markt willen zien dat AI functies niet alleen het verhaal versterken, maar ook meetbaar bijdragen aan ARR, en dat exposure aan cyclische budgetten, inclusief publieke sector dynamieken, beheersbaar blijft.
Conclusie
De kern is dat de markt beide aandelen hard heeft afgerekend op sector sentiment, terwijl de recente cijfers laten zien dat er echte vooruitgang is. Lemonade combineert stevige groei met duidelijke verbeteringen in verliesratio en cashflow en koppelt dat aan AI in pricing en risicoselectie, met een expliciet pad richting positieve adjusted EBITDA. UiPath laat groei zien met winstgevendheid en sterke cashgeneratie, heeft een solide balans, en positioneert zich als de orchestratorlaag die agentic AI bestuurbaar en auditbaar maakt binnen bedrijfsprocessen.
Dit zijn geen risicoloze dossiers, maar juist door de scherpe sentimentkorting kan hier asymmetrie ontstaan. Wanneer fundamentals blijven verbeteren, kan de markt sneller moeten herprijzen dan beleggers nu verwachten, zeker als macro-angst afneemt en kwaliteit binnen groei weer selectiever wordt beloond.
