Zoom op laagste waardering in 10 jaar: koopkans of value trap?

In het kort:

• Zoom Communications Inc. realiseerde in het vierde kwartaal een lichte omzetgroei en sterke winstontwikkeling, maar stelde beleggers teleur met een iets lagere winst per aandeel dan verwacht.

• Voor boekjaar 2027 rekent het bedrijf op een omzet boven de 5 miljard dollar en stevige kasstromen, wat wijst op stabiele groei en hoge winstgevendheid.

• Met een sterke balans, lage schulden en focus op AI en klantbeleving positioneert Zoom zich als volwassen, winstgevend technologiebedrijf voor de lange termijn.

Zoom Communications Inc. heeft zijn cijfers over het vierde kwartaal van boekjaar 2026 gepresenteerd. De markt reageerde lauw. Het aandeel daalde licht in de nabeurshandel, ondanks solide winstcijfers en een optimistische verwachting voor boekjaar 2027. Voor particuliere beleggers is het interessant om verder te kijken dan de eerste koersreactie.

In dit artikel zetten we de belangrijkste cijfers op een rij en analyseren we wat dit betekent voor de lange termijn.

Licht tegenvallend kwartaal, maar winst sterk

In het vierde kwartaal kwam de omzet uit op ongeveer 1,25 miljard dollar. Dat is een stijging van circa 5 procent op jaarbasis, afhankelijk van de gehanteerde rapportage. Analisten rekenden op ongeveer 1,23 miljard dollar omzet, dus daar zat Zoom iets boven.

De aangepaste winst per aandeel bedroeg 1,44 dollar. Dat was net onder de verwachting van 1,49 dollar. Dat kleine verschil was genoeg om beleggers voorzichtig te maken.

Onderliggend ziet het beeld er degelijk uit. De enterprise omzet groeide met ruim 7 procent tot 757 miljoen dollar. De online omzet steeg met ongeveer 2,6 procent tot bijna 490 miljoen dollar. Zoom telt inmiddels 4.468 klanten die op jaarbasis meer dan 100.000 dollar uitgeven. Dat is een stijging van ruim 9 procent ten opzichte van een jaar eerder.

Over heel boekjaar 2026 kwam de omzet uit op ongeveer 4,8 miljard dollar, een stijging van 4 procent. De nettowinst sprong zelfs met ongeveer 90 procent omhoog tot 1,9 miljard dollar. De winstgroei ligt dus fors hoger dan de omzetgroei. Dat wijst op sterke kostenbeheersing en operationele efficiëntie.

Vooruitblik op 2027 boven verwachting

Voor het eerste kwartaal van boekjaar 2027 verwacht Zoom een omzet tussen 1,22 en 1,225 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel zal naar verwachting tussen 1,40 en 1,42 dollar liggen. Vooral die winstverwachting ligt iets onder de marktconsensus.

Belangrijker is de verwachting voor het hele boekjaar 2027. Zoom rekent op een omzet tussen 5,07 en 5,08 miljard dollar. Dat is hoger dan de analistenverwachting van ongeveer 5,03 miljard dollar. Daarmee lijkt het bedrijf definitief door de psychologisch belangrijke grens van 5 miljard dollar omzet te breken.

De onderneming verwacht daarnaast een non-GAAP operationele winst van ongeveer 2,05 tot 2,06 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel wordt geraamd op 5,77 tot 5,81 dollar. Ook de vrije kasstroom blijft sterk, met een verwachting tussen 1,70 en 1,74 miljard dollar. Dat zijn cijfers die wijzen op een volwassen, winstgevend softwarebedrijf met stevige kasstromen.

Sterke balans en lage schuld

De balans van Zoom is opvallend solide. De current ratio ligt rond 4,45. Dat betekent dat het bedrijf ruim voldoende kortlopende activa heeft om aan zijn verplichtingen te voldoen. De schulden zijn minimaal, met een debt-to-equity ratio van ongeveer 0,01. De kaspositie is sterk en Zoom heeft nog circa 1 miljard dollar beschikbaar binnen het lopend aandeleninkoopprogramma. Dat kan op termijn een steun zijn voor de winst per aandeel.

Ook de Altman Z-score ligt hoog, wat duidt op een zeer laag faillissementsrisico. Financieel staat het bedrijf er dus uitstekend voor.

Groei via AI en klantbeleving

Oprichter en CEO Eric S. Yuan benadrukte dat steeds meer werkprocessen beginnen in digitale gesprekken. Zoom positioneert zich niet langer alleen als videobelplatform, maar als compleet communicatie- en workflowplatform.

Met name Zoom Customer Experience groeit sterk. In het vierde kwartaal zag het bedrijf een versnellende groei in dit segment, met betaalde AI-oplossingen geïntegreerd in de grootste deals. Dat is belangrijk, omdat AI-functionaliteiten hogere marges en sterkere klantbinding kunnen opleveren. Zoom probeert zich hiermee te onderscheiden in een markt waar concurrentie van onder meer Microsoft Teams en andere samenwerkingsplatformen groot is.

Waardering en beleggerssentiment

Op basis van de huidige winstverwachting noteert Zoom tegen een koers-winstverhouding van rond de 16 à 17. Dat ligt dicht bij het laagste niveau in tien jaar. Voor een winstgevend softwarebedrijf met dubbele cijfers vrije kasstroommarges is dat geen extreme waardering.

Tegelijkertijd groeit de omzet slechts met enkele procenten per jaar. De spectaculaire coronijaren liggen duidelijk achter ons. Zoom is veranderd van een hypergroeiaandeel in een stabiel, winstgevend technologiebedrijf.

Beleggers moeten zich dus afvragen welk type onderneming zij in portefeuille willen hebben. Wie op zoek is naar explosieve omzetgroei zal elders moeten kijken. Wie waarde hecht aan sterke kasstromen, een ijzersterke balans en gestage winstgroei, kan Zoom juist interessant vinden.

Bron: Gurufocus

Conclusie voor beleggers

De kwartaalcijfers van Zoom waren niet spectaculair, maar ook zeker niet zwak. De lichte tegenvaller in de winst per aandeel voor het komende kwartaal zorgde voor een negatieve eerste reactie op de beurs.

Onder de oppervlakte zien we echter een financieel zeer gezond bedrijf dat winstgevend groeit, fors cash genereert en de grens van 5 miljard dollar omzet in zicht heeft. Voor lange termijn beleggers kan Zoom interessant zijn als stabiele speler binnen de technologiesector. Het aandeel zal waarschijnlijk niet snel meer verdubbelen zoals tijdens de pandemie, maar het biedt wel voorspelbaarheid, winstgevendheid en een sterke balans.

De komende kwartalen zullen moeten uitwijzen of de inzet op AI en klantbeleving daadwerkelijk leidt tot een versnelling van de omzetgroei. Dat is de sleutel voor een nieuwe fase van waarderingsherstel.

Lees ook: Dit is waarom The Trade Desk in de nabeurs 15% daalt

Advertorial

Wie als belegger waarde hecht aan voorspelbare kasstromen en een solide balans, kan ook buiten de technologiesector zoeken naar stabiliteit. Vastgoed met langdurige huurcontracten en sterke huurders biedt in dat opzicht een ander risicoprofiel dan beursgenoteerde groeiaandelen. Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op deze behoefte aan stabiel rendement via gespreide vastgoedfondsen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed, met focus op supermarkten en zorgcentra die juist in economisch wisselvallige tijden veerkracht tonen. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd, wat zorgt voor regelmatige cashflow en brede spreiding over solide huurders. Deelnemers ontvangen bovendien deze maand een extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.