Komt het nog goed met Alfen? Energieopslag geeft hoop
- Arne Verheedt
- 1 dag geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Alfen rapporteerde in Q1 2025 een omzetdaling van 11% tot €103,8 miljoen, voornamelijk door zwakte in EV Charging.
De backlog van Energy Storage Systems bedraagt €86 miljoen, waarmee de omzetdoelstelling voor 2025 al volledig is afgedekt.
De waardering is laag: Alfen handelt tegen een EV/Sales-multiple van circa 0,62, wat fors lager is dan sectorgenoten.
Alfen N.V., al ruim tachtig jaar actief in de energiesector, bevindt zich in een kritieke fase. De onderneming, bekend van slimme netoplossingen, laadpalen voor elektrische voertuigen en grootschalige energieopslagsystemen, werd tijdens de pandemische energiehausse door beleggers op handen gedragen. Inmiddels is het sentiment omgeslagen. Toch is het verhaal niet enkel kommer en kwel: vooral de energieopslagdivisie biedt zicht op herstel.
De omzet van het bedrijf kwam in het eerste kwartaal van 2025 uit op €103,8 miljoen, een daling van 11% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het dieptepunt ligt bij de tak voor EV-laadinfrastructuur, waar omzet en marges zwaar onder druk staan. Maar onder de motorkap van deze tegenvallende cijfers schuilt een veerkrachtige kern die Alfen potentieel aantrekkelijk maakt voor beleggers met een lange adem.
Koersverloop Alfen N.V.:
Problemen bij EV-laadinfrastructuur drukken omzet Alfen
De markt voor laadinfrastructuur kende tussen 2020 en 2022 een ware hype, gevoed door Europese klimaatdoelen en subsidies. Maar de droom lijkt even uitgedoofd. In Q1 2025 daalde de omzet van de EV Charging-divisie met 27% jaar-op-jaar. De combinatie van verscherpte concurrentie vooral van prijskrakers uit China en vertraagde regelgeving heeft voor flinke tegenwind gezorgd.
Toch zijn er lichtpuntjes. De lancering van de V2G-ready Double Plus & Single Plus laders, die bidirectioneel laden mogelijk maken, staat gepland voor eind 2025. Hiermee kan stroom terug geleverd worden aan het net, wat niet alleen grid balancing ondersteunt, maar ook financieel voordeel kan opleveren voor consumenten.
Alfen V2G-ready Double Plus laders:
Alfen profiteert van groeiende vraag naar batterij-energieopslag
Waar EV Charging worstelt, laat de divisie voor energieopslagsystemen een veel rooskleuriger beeld zien. Hoewel de omzet in het eerste kwartaal met ongeveer 8% daalde, is dat eerder toe te schrijven aan tijdelijke factoren. De fundamentele trend is juist gunstig: dalende batterijprijzen en stijgende rendabiliteit maken gecombineerde zonne- en windprojecten met opslag aantrekkelijker.
Voor beleggers die naast volatielere techposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Met een backlog van €86 miljoen voor 2025 is de volledige jaaromzet van deze divisie al gedekt. Daarbovenop werd een megacontract binnengehaald voor een 100MW/200MWh systeem in Nederland, wat ook omzet in 2026 zeker stelt. Alfen positioneert zich hiermee als een serieuze speler in de Europese opslagmarkt.
Alfen energieopslagsysteem:
Slimme netten van Alfen zorgen voor stabiele omzet
De Smart Grid Solutions-divisie bleef relatief stabiel, met slechts een omzetdaling van circa 1%. Deze tak profiteert van lange-termijncontracten met nutsbedrijven. In onzekere tijden biedt dat stabiliteit, al ging dat gepaard met margedruk van ongeveer 390 basispunten.
Toch is het strategische belang van deze tak groot. In Nederland alleen al zijn tienduizenden nieuwe aansluitpunten nodig. Mits de regelgevende knelpunten worden opgelost, ligt hier een structurele groeimarkt.
Alfen aandeel: lage waardering biedt herstelpotentieel
De brutomarge van Alfen kwam in het eerste kwartaal van 2025 uit op 29,8%, een lichte stijging ten opzichte van het jaargemiddelde in 2024 (28,6%), maar wel lager dan het niveau van begin 2024 (32,0% in Q1 2024). De aangepaste EBITDA-marge daalde naar 5,3%, tegenover 8,2% een jaar eerder. Bovendien bleef de omzetdruk aanhouden, met een daling van -11,2% jaar-op-jaar in Q1 2025, tot €103,8 miljoen. De GAAP-winst per aandeel belandde in negatieve cijfers.
Financieel overzicht Alfen:
Toch bleef de kaspositie stabiel: de operationele kasstroom was met €0,2 miljoen licht positief in het kwartaal. Alfen kondigde bovendien een kostenbesparingsprogramma aan dat op jaarbasis €13,1 miljoen moet opleveren, waarvan €7,5 miljoen afkomstig is uit personeelskosten (vooral externen) en €5,6 miljoen uit andere operationele uitgaven.
Met een EV/Sales-multiple van ongeveer 0,62 noteert het aandeel beduidend onder het sectorgemiddelde van vergelijkbare industriële spelers. Indien Alfen erin slaagt om de omzetgroei te hervatten en marges te herstellen, is een herwaardering op de beurs goed verdedigbaar.
Risico’s Alfen aandeel: koersvolatiliteit en marktonzekerheid
Ondanks het langetermijnpotentieel moeten beleggers rekening houden met een bovengemiddeld risicoprofiel. De energietransitie is sterk afhankelijk van overheidsbeleid, subsidies en vergunningstrajecten. In het bijzonder blijft de toekomst van de EV Charging-divisie onzeker.
De Europese Commissie handhaaft de 2035 zero-emissie doelstelling, wat investeerders enige rust geeft. Toch zorgen uitstelmaatregelen in regelgeving voor een vertraging in de EV-adoptie.
Internationale groei Alfen versterkt strategische positie
Alfen heeft zijn marktaandeel uitgebreid in Nederland, België, Duitsland en Frankrijk. De recent binnengehaalde contracten versterken die positie. Verder liggen er groeikansen buiten de landsgrenzen, zeker als het bedrijf zich blijft onderscheiden met innovatieve producten zoals bidirectioneel laden en modulaire energieopslag.
De combinatie van lage waardering, sterke orderportefeuille en technologische innovatie maakt dat Alfen ondanks de huidige onrust aantrekkelijk blijft voor strategisch ingestelde beleggers. Wie door het kortetermijngeruis heen kijkt, ziet een energietransitiespeler met veerkracht en groeipotentie. Wel lijkt het, gezien de huidige onzekerheden, verstandig om eerst verdere positieve signalen af te wachten alvorens een positie te overwegen. De verhouding tussen risico en potentieel rendement is desalniettemin duidelijk aanwezig voor beleggers die mikken op de langere termijn.
