Koersdaling bij Belgische trots: instapkans of valkuil?

In het kort

• De koers van een toonaangevend voedingsbedrijf is met ruim 15 % gedaald tot onder de geschatte reële waarde, wat ruimte biedt voor koopkansen.

• Het bedrijf rapporteerde in 2024 een dubbelecijferige omzet- en winstgroei en een sterke vrije kasstroom ondanks stevige investeringen.

• De waardering blijft bovengemiddeld, maar ligt aanzienlijk lager dan voorgaande jaren, waardoor het instaprisico verkleind is.

Lotus Bakeries heeft een van de scherpste koersdalingen in zijn recente geschiedenis doorgemaakt. Na een piek van € 12.580 noteert het aandeel nu op ongeveer € 7.300. Ondanks deze forse terugval blijft het fundament van de onderneming stevig overeind. Integendeel, de bedrijfsresultaten en strategische ontwikkelingen van het afgelopen jaar wijzen op een verdere verankering van de groeistrategie. Het verschil tussen marktwaardering en intrinsieke waarde biedt dan ook kansen voor beleggers die door de ruis heen durven te kijken.

Daling koers Lotus Bakeries in 2025:

Bron: TradingView

Koersdaling Lotus Bakeries opent koopkansen

Waar het aandeel eerder handelde op exuberante niveaus van 60× de winst, is dat inmiddels gedaald tot ongeveer 44×, met een forward multiple rond de 30. De correctie was fors, maar valt te verklaren door een herwaardering op basis van realistischere groeiverwachtingen. Analisten schatten de reële waarde momenteel op € 8.813 per aandeel, gebaseerd op een verwachte vrije kasstroomgroei van 18 % en een exit-multiple van 35×. De huidige koers rond € 7.300 impliceert een onderwaardering van ongeveer 17 %.

Ontwikkeling P/E-ratio Lotus Bakeries door de jaren heen:

Bron: Seeking Alpha

Belgische trots Lotus Bakeries groeit sterk in 2024

Lotus Bakeries rapporteerde in 2024 een omzet van € 1.232 mln, een stijging van 15,9 % ten opzichte van het jaar ervoor. De onderliggende EBITDA steeg met 17,2 % naar € 243 mln, en de nettowinst kwam uit op € 152,6 mln, een toename van 18 %.

De vrije kasstroom bedroeg € 64,5 mln, ondanks investeringen van € 117,6 mln. De netto financiële schuld bleef beheersbaar op € 183 mln, wat overeenkomt met 0,5× EBITDA.

Financiële resultaten Lotus Bakeries 2024 in één oogopslag:

Bron: Lotus Bakeries

Productiecapaciteit Lotus Bakeries bereikt limiet in 2025

De explosieve vraag naar Biscoff heeft tot gevolg dat de productielijnen op maximale capaciteit draaien, waardoor de groei van 2024 van +20 % niet volledig te herhalen valt. In 2025 is de operationele groei beperkt tot maximaal +10 %, totdat de nieuwe greenfield-fabriek in Thailand (verwacht operationeel in Q2 2026) de broodnodige capaciteit komt bieden. Ook de uitbreiding van bestaande vestigingen (zoals in Lembeke, Mebane en Zuid-Afrika) laat zien dat het bedrijf werkt aan structurele opschaling om de wereldwijde vraag bij te houden.

Internationale groei Lotus Bakeries via strategische partnerships

Een belangrijke stap in de expansiestrategie is de uitbreiding van de samenwerking met Mondelēz via Froneri. Vanaf 2026 zal Froneri verantwoordelijk zijn voor de productie en distributie van Lotus Biscoff-ijs in Europa. Dit opent een compleet nieuwe markt en benut een krachtig distributienetwerk.

Daarnaast is er de samenwerking met Côte d’Or, dat leidde tot de lancering van een premium chocoladeproduct met krokante Biscoff-stukjes. Dit versterkt niet alleen de merkperceptie, maar benut ook het bestaande netwerk van Mondelēz. Beide deals ondersteunen de doelstelling van € 1 miljard omzet uit het Biscoff-merk tegen 2030.

Lotus Bakeries en Côte d’Or lanceren Belgisch premiumproduct:

Bron: De Tijd

Risico’s voor Lotus Bakeries: beheersbaar maar aanwezig

De druk op voedingsproducenten om gezondere producten aan te bieden is structureel. Lotus speelt daarop in met het Natural Foods-segment, maar succes vereist innovatie en consistentie. Tegelijkertijd kunnen socialmediatrends zoals nicheproducten tijdelijk marktaandeel wegnemen.

Verder brengt internationale uitbreiding risico’s op het vlak van uitvoeringskwaliteit. Nieuwe samenwerkingen, zoals die met Froneri, vragen om strakke afstemming. Toch blijft het operationele risico beperkt dankzij een sterke balans en familiaal geleide structuur.

Sterke balans geeft Lotus Bakeries ruimte voor groei

Wat de financiële structuur betreft, staat Lotus er uitzonderlijk solide voor. De netto financiële schuld bedroeg eind 2024 € 183 mln, wat neerkomt op slechts 0,5 keer de EBITDA. Dit lage schuldniveau is opmerkelijk in vergelijking met sectorgenoten en biedt het bedrijf aanzienlijke flexibiliteit om te blijven investeren in productiecapaciteit, innovatie en internationale expansie zonder afhankelijk te zijn van externe financiering.

Bovendien beschikt het bedrijf over een gezonde kaspositie, terwijl het dividendbeleid consistent en duurzaam blijft met een dividendgroei van maar liefst circa 31 % in 2025. Het bedrijf kiest er bewust voor om geen aandelen terug te kopen en concentreert zich op organische groei en strategische investeringen, zoals de bouw van de nieuwe fabriek in Thailand en uitbreidingen in bestaande productie-eenheden.

De verhouding tussen eigen vermogen en totale activa blijft stevig, wat wijst op een solide solvabiliteitspositie. Ook de interestdekking is ruimschoots comfortabel, waardoor rentestijgingen of economische schokken naar verwachting weinig impact zullen hebben op de bedrijfsvoering. In een sector waar margedruk en kapitaalsintensieve expansieplannen vaak tot verhoogde schulden leiden, positioneert Lotus zich met deze balans als een uitzonderlijk veerkrachtige speler.

Lotus Bakeries: groeikans voor lange termijn

Lotus Bakeries blijft een groeiverhaal met sterke merken, een gezonde financiële basis en slimme strategische partnerschappen. De recente koersdaling biedt voor het eerst in jaren een instapkans onder de reële waarde.

Voor beleggers die op zoek zijn naar kwalitatieve langetermijnposities met schaalpotentieel biedt het aandeel een combinatie van rendement en stabiliteit, mits men bereid is tijdelijke waarderingsspanningen te accepteren. De fundamenten staan stevig, de richting is helder en de markt biedt nu ruimte om mee te stappen.

Ontwikkeling omzet Lotus Bakeries afgelopen 15 jaar:

Bron: Lotus Bakeries