Dit groeiaandeel verviervoudigt omzet terwijl het orderboek de grens van $1,8 miljard bereikt

In het kort:

• De Intuitive Machines kwartaalcijfers tonen $206 miljoen omzet, ruim vier keer zoveel als een jaar eerder.

• Het orderboek bereikte $1,8 miljard, maar de aangepaste EBITDA bleef in het kwartaal $13,8 miljoen negatief.

• Rond $14,70 waardeert de beurs LUNR op circa 3,4 keer de omzetverwachting, mits alle economische aandelen meetellen.

Intuitive Machines groeit niet langer alleen op het verhaal van commerciële maanlandingen. In het tweede kwartaal van 2026 verviervoudigde de omzet tot $206 miljoen en liep het orderboek op tot $1,8 miljard. NASA-missies blijven de technologische etalage, maar satellietbouw, defensie en datadiensten maken het bedrijf breder. Dat verandert de beleggingscase: LUNR is interessanter dan twee jaar geleden, maar nog niet goedkoop genoeg om mislukte lanceringen, zwakke kasstroom en verwatering te negeren.

Omzet groeit maar winstgevendheid blijft een probleem voor Intuitive Machines:

Bron: Fiscal AI

Zeven NASA-missies zijn inmiddels slechts het vertrekpunt

De bekende manifest-telling bestaat uit vijf maanlandingen, IM-1 tot en met IM-5, plus de IM 300- en IM 500-satellietplatforms voor wetenschappelijke missies. IM-1 en IM-2 bereikten de maan, maar beide landers eindigden gekanteld. Ze stuurden wel data terug en bewezen dat Intuitive Machines daadwerkelijk kan leveren.

Lees ook: Miljardair David Tepper verkoopt Mircon en Sandisk en koopt nu puts op dit aandeel

Sindsdien is het programma verder gegroeid. In juni kreeg het bedrijf een zesde CLPS-opdracht van NASA voor een gestandaardiseerde Nova-C-lander, met een maximale waarde van $148,3 miljoen. IM-3 staat gepland voor eind 2026, IM-4 voor 2027 en de grotere IM-5 voor 2030. De planning blijft dus een harde katalysator: iedere vertraging schuift omzet op en kan nieuwe kosten veroorzaken.

Wat de Intuitive Machines kwartaalcijfers werkelijk zeggen

De Q2-resultaten laten een recordomzet van $206,2 miljoen zien, tegenover $50,3 miljoen een jaar eerder. De brutowinst voor afschrijvingen kwam uit op ongeveer $35,9 miljoen, goed voor een marge van 17,4%. Productomzet uit satellietbouw leverde de schaal; de dienstenactiviteiten draaiden nog met verlies. Daardoor bleef de operationele hefboom beperkt: het operationele verlies verslechterde tot $47,1 miljoen en de aangepaste EBITDA bedroeg min $13,8 miljoen.

De jaarprognose van $900 miljoen tot $1 miljard omzet en een positieve aangepaste EBITDA blijft staan. Dat vergt wel een duidelijke verbetering in de tweede jaarhelft. Het orderboek biedt zichtbaarheid, met $920 miljoen aan nieuwe opdrachten in Q2 en nog eens $300 miljoen vroeg in Q3. Op 1 september volgde bovendien een order voor twee IM 300-platforms van een nieuwe, niet genoemde klant. Dat is belangrijk omdat het bewijst dat dezelfde satellietbasis buiten één NASA-programma verkoopbaar is.

Intuitive Machines ontving begin september een order voor twee IM 300-platforms:

Bron: LUNR

Kasstroom en verwatering temperen de groeicase

De kwaliteit van de groei is nog niet bewezen. In de eerste zes maanden was de vrije kasstroom min $145,8 miljoen. Voorraad, leveranciersvoorschotten, werkkapitaal en investeringen in grondstations slokten geld op. De kaspositie van $367 miljoen lijkt ruim, maar daartegenover stond $336 miljoen langlopende schuld. Bovendien steeg het aantal uitstaande A-aandelen in zes maanden van 121,3 miljoen naar 169,5 miljoen. Samen met 55,9 miljoen economisch omwisselbare C-aandelen komt de bredere aandelenbasis rond 225 miljoen uit.

De waardering is redelijk, niet goedkoop

Bij een koers van $14,70 vertegenwoordigt die bredere aandelenbasis ongeveer $3,3 miljard beurswaarde. Na aftrek van de kleine nettokaspositie ligt de ondernemingswaarde eveneens rond $3,3 miljard. Dat is circa 3,3 tot 3,6 keer de omzetverwachting voor 2026. De vaak genoemde lagere multiple telt vooral de vrij verhandelbare A-aandelen en onderschat daardoor de economische verwatering.

Voor een snelgroeiende ruimtevaartprime is deze waardering verdedigbaar, maar alleen wanneer het orderboek met betere marges wordt omgezet. Een positief scenario combineert tijdige IM-3-uitvoering, verdere defensieorders en terugkerende inkomsten uit communicatie. In een negatief scenario leiden uitstel, contractverliezen of extra aandelenuitgiftes tot opnieuw hoge kasverbranding. De markt betaalt dus al voor succesvolle uitvoering, terwijl de winstgevendheid nog moet volgen.

Dit groeiaandeel is volatiel:

Bron: TradingView

Aantrekkelijker bedrijf, nog altijd speculatief groeiaandeel

Dit groeiaandeel verdient meer aandacht omdat de omzet, het orderboek en de klantenmix sneller volwassen worden. Toch is LUNR rond $14,70 vooral kansrijk voor beleggers die bovengemiddeld uitvoeringsrisico accepteren. De these wordt sterker zodra aangepaste EBITDA en vrije kasstroom structureel positief zijn. Tot die tijd is het aandeel aantrekkelijker dan voorheen, maar de marge op fouten blijft klein.

Krijg meer grip op je beleggingen met De Belegger. Als lid krijg je toegang tot diepgaande aandelenanalyses, concrete aandelentips, praktische trainingen, exclusieve premium content en live inzicht in de portfolio. Daarnaast kun je ideeën en kansen bespreken met een actieve community van beleggers.

Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.

Wat beleggers moeten weten:

Waarom zijn de NASA-missies zo belangrijk?

Ze bewijzen de technologie, leveren contractomzet op en vergroten de kans op vervolgopdrachten voor maanlogistiek en datadiensten.

Is Intuitive Machines al winstgevend?

Nee. Q2 liet een operationeel verlies van $47,1 miljoen en een aangepaste EBITDA van min $13,8 miljoen zien.

Welk signaal kan de positieve these bevestigen?

Een tijdige IM-3-missie, stijgende brutomarges en positieve vrije kasstroom zonder grote nieuwe aandelenuitgifte.