Deze 4 energieaandelen betalen dividend en ogen nog goedkoop

Energieaandelen zijn in 2026 bepaald geen vergeten hoek van de beurs meer. De Energy Select Sector SPDR ETF is dit jaar ongeveer 45% gestegen, tegenover 13% voor de S&P 500, terwijl Brent olie boven 95 dollar per vat noteert. Toch denkt Goldman Sachs dat er binnen de sector nog steeds aandelen zijn waarvan de waardering aantrekkelijk is én aandeelhouders via dividend en andere kapitaalteruggave worden beloond. Devon Energy, Expand Energy, HF Sinclair en ConocoPhillips komen daarbij naar voren.

Dat klinkt tegenstrijdig na zo'n sterke sectorrally. Goldman kijkt echter niet simpelweg naar aandelen met een lage koers winstverhouding, maar naar bedrijven die op basis van de verwachte resultaten voor 2028 goedkoper zijn dan sectorgenoten en tegelijkertijd een bovengemiddeld totaalrendement kunnen bieden. Vooral vrije kasstroom speelt daarbij een belangrijke rol. Dat is het geld dat na investeringen daadwerkelijk overblijft voor dividend, aandeleninkoop of schuldafbouw.

Het rendement van de 4 energieaandelen in 2026

Devon Energy en Expand Energy vallen op door vrije kasstroom

Devon Energy is volgens Goldman een van de duidelijkste waarderingskansen. De Amerikaanse olie en gasproducent is dit jaar ongeveer 33% gestegen, terwijl vergelijkbare grote exploratie en productiebedrijven ongeveer 40% wonnen. Ondanks de rally ziet Goldman dus een achterstand ten opzichte van sectorgenoten.

De belangrijkste reden is de vrije kasstroom. Goldman schat dat Devon op basis van de gemiddelde verwachtingen voor 2027 en 2028 een vrije kasstroomrendement van ongeveer 14% heeft. Dat betekent grofweg dat het bedrijf relatief veel vrije kasstroom genereert ten opzichte van zijn beurswaarde. Hoe hoger dat percentage, hoe meer financiële ruimte er in theorie beschikbaar is om aandeelhouders te belonen.

Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''

Word lid!

Devon wil maximaal 70% van zijn vrije kasstroom teruggeven aan aandeelhouders en verhoogde eerder dit jaar zijn dividend. Het huidige dividendrendement ligt rond 2,3%. Goldman heeft een koersdoel van 55 dollar, terwijl de bredere analistenconsensus met gemiddeld 59,11 dollar nog optimistischer is. Van de 30 analisten geven er 27 een koopadvies of sterk koopadvies.

Expand Energy is misschien nog interessanter voor beleggers die zoeken naar een aandeel dat niet al met de energiesector is meegestegen. De Amerikaanse aardgasproducent verloor in 2026 ongeveer 10% en biedt eveneens een dividendrendement van 2,3%. Goldman schat het vrije kasstroomrendement voor 2027 en 2028 gemiddeld op ongeveer 10%, tegenover ongeveer 8% voor vergelijkbare bedrijven in de Appalachen.

De aantrekkingskracht zit volgens Goldman in betrouwbare vrije kasstroom en een consistent programma om kapitaal terug te geven. Daarnaast kan Expand de kasstroom verbeteren via commerciële activiteiten en een slimmere verkoop van zijn gasproductie. Wall Street ziet eveneens ruimte: het gemiddelde koersdoel van 125,78 dollar ligt bijna 29% boven de genoemde koers van 97,70 dollar.

Devon Energy keert het hoogste dividend uit met 2,62%

HF Sinclair is goedkoop ondanks een rally van 131%

HF Sinclair vormt een compleet ander verhaal. De Amerikaanse raffinaderijgroep is dit jaar maar liefst 131% gestegen en bereikte onlangs een nieuw hoogste niveau in 52 weken. Toch denkt Goldman dat het aandeel nog steeds goedkoper wordt gewaardeerd dan vergelijkbare raffinagebedrijven.

Die korting heeft waarschijnlijk veel te maken met onzekerheid binnen het bestuur. Zowel de functie van CEO als die van financieel directeur wordt momenteel tijdelijk ingevuld. Beleggers houden niet van onzekerheid rond leiderschap, zeker niet binnen een cyclische onderneming waarvan de winst sterk kan bewegen met raffinagemarges.

Goldman ziet tegelijkertijd waarde die verder gaat dan de traditionele raffinaderijen. HF Sinclair verdient ook geld met smeermiddelen, hernieuwbare diesel en infrastructuuractiviteiten. Daarnaast heeft het bedrijf blootstelling aan specifieke raffinagemarkten aan de Amerikaanse westkust, in de Rocky Mountains en in het centrale gedeelte van de Verenigde Staten. Die spreiding kan de onderneming minder afhankelijk maken van één winstbron.

HF Sinclair versloeg bij de laatste kwartaalcijfers zowel de omzet als winstverwachtingen en verhoogde zijn kwartaaldividend. Het dividendrendement bedraagt ongeveer 2%. Goldman hanteert een koersdoel van 114 dollar, ongeveer 7,5% boven de koers waarop de analyse werd gemaakt.

Hier zou ik na de enorme rally wel voorzichtiger zijn. De bredere analistenconsensus is aanzienlijk minder enthousiast dan Goldman: het gemiddelde koersdoel ligt rond 90 dollar, onder de recente beurskoers van ongeveer 104 dollar. Een goedkoop aandeel binnen zijn sector is niet automatisch goedkoop wanneer de onderliggende winsten zich rond een cyclische piek bevinden.

Analisten zijn lovend over de 4 aandelen maar Expand heeft volgens Wall Street het hoogste koerspotentieel

ConocoPhillips combineert dividend met toekomstige kasstroom

ConocoPhillips is de grootste naam binnen het rijtje en biedt met ongeveer 2,5% ook het hoogste dividendrendement van de vier. Het aandeel is dit jaar ongeveer 45% gestegen en bereikte eveneens een nieuw hoogste niveau in 52 weken. Goldman blijft desondanks bij zijn koopadvies en hanteert een koersdoel van 146 dollar.

Het interessante aan ConocoPhillips zit vooral verder in de toekomst. Goldman verwacht richting 2029 een verbetering van ongeveer 7 miljard dollar in de vrije kasstroom wanneer vier grote groeiprojecten operationeel worden. Tegelijkertijd wil het bedrijf ongeveer 1 miljard dollar aan kosten besparen. Wanneer beide doelstellingen worden gehaald, kan aanzienlijk meer geld beschikbaar komen voor aandeelhouders.

De huidige korting heeft volgens Goldman juist te maken met de investeringen die daarvoor eerst nodig zijn. ConocoPhillips bevindt zich in een zware fase van zijn investeringscyclus, terwijl een groot gedeelte van de verwachte kasstroomverbetering pas in 2029 zichtbaar wordt. Beleggers betalen blijkbaar liever voor kasstromen die vandaag bestaan dan voor miljarden die enkele jaren verder liggen.

Lees ook: Waarom september beleggers hard kan raken op de beurs

Dat brengt meteen het belangrijkste risico bij alle vier deze aandelen naar voren. Een dividendrendement tussen 2% en 2,5% is aantrekkelijk als aanvulling op koerspotentieel, maar onvoldoende om een forse daling van olie of gas te compenseren. De huidige olieprijs boven 95 dollar wordt mede ondersteund door geopolitieke spanningen in het Midden Oosten. Wanneer die premie verdwijnt, kunnen energieprijzen en winstverwachtingen snel terugvallen.

Juist daarom vind ik vrije kasstroom hier interessanter dan het dividendpercentage alleen. Devon en Expand bieden hoge verwachte kasstroomrendementen, ConocoPhillips heeft zicht op een grote toekomstige kasstroomsprong en HF Sinclair combineert raffinage met andere winstbronnen. Wie deze aandelen overweegt, koopt dus niet simpelweg dividend na een sterke energierally, maar neemt een positie in bedrijven waarvan Goldman denkt dat hun toekomstige kasstromen nog te goedkoop worden gewaardeerd.