Deze 3 AI-aandelen stegen meer dan 500% en krijgen nieuw groeisignaal

In het kort:

• Deze 3 AI-aandelen stegen in twaalf maanden met 550% tot ongeveer 2.900%.

• Geheugentekorten en optische verbindingen zorgen voor uitzonderlijke omzet- en margegroei.

• De bedrijven kunnen verder groeien, maar hun huidige recordwinsten zijn geen normale winsten.

Drie aandelen uit de AI-infrastructuur stegen tot eind augustus in één jaar minstens 500%. Bij Sandisk, Micron en Lumentum stijgen echter ook omzet, marges en verwachtingen uitzonderlijk snel. De kernvraag is daarom niet of kunstmatige intelligentie vraag creëert, maar hoeveel van de huidige winst structureel is. Verdere koersruimte is mogelijk, mits contracten en capaciteitsdiscipline voorkomen dat recordmarges weer wegsmelten.

Waarom deze 3 AI-aandelen verder kunnen stijgen

De drie bedrijven verkopen verschillende onderdelen van dezelfde infrastructuur. Sandisk levert NAND-flashgeheugen, Micron maakt vooral DRAM en high-bandwidth memory (HBM) en Lumentum levert lasers en optische componenten. Hun gezamenlijke voordeel is schaarste. Als verkoopprijzen stijgen terwijl veel productiekosten vast blijven, groeit de brutowinst sneller dan de omzet.

Die operationele hefboom werkt ook omgekeerd. Extra capaciteit of een voorraadcorrectie kan prijzen en marges snel laten dalen. Een lage koers-winstverhouding is alleen aantrekkelijk als de winst niet vlak voor een cyclische piek staat.

Sandisk maakt van NAND-schaarste een contractmodel

Sandisk was de extreemste winnaar, met ongeveer 2.900% koerswinst. In het vierde kwartaal van boekjaar 2026 steeg de omzet naar 8,97 miljard dollar, 51% meer dan een kwartaal eerder. Twee derde van die groei kwam uit hogere prijzen en een derde uit volume. Daardoor schoot de brutomarge omhoog naar 84,6%, tegenover 26,2% een jaar eerder.

Het sterkste argument is de poging om de cyclus minder grillig te maken. Meerjarige overeenkomsten met acht klanten dekken circa 50% van de verwachte bitproductie in 2027 en ongeveer twee derde in 2028. Voor 2028 tot en met 2030 rekent Sandisk op een omzetgroei in de midden- tot hoge tien procent en een aangepaste brutomarge rond 80%.

Tegen ongeveer zeven keer de verwachte winst oogt het aandeel goedkoop. Normaliseren NAND-prijzen, dan kan de winst snel dalen. De contracten moeten bewijzen dat de winst ditmaal duurzamer is.

Sandisk steeg met 2.900% en noteert tegen amper 7 keer de verwachte winst:

Micron profiteert dubbel van de HBM-race

Micron steeg bijna 700% en profiteert van HBM en de krapte in regulier DRAM en NAND. HBM vraagt ruwweg drie keer zoveel wafercapaciteit als standaard DRAM en beperkt dus het aanbod elders.

Micron verwacht voor het vierde kwartaal ongeveer 50 miljard dollar omzet, een brutomarge rond 86% en een aangepaste winst van circa 31 dollar per aandeel. Meerjarige prijs- en volumeafspraken verbeteren de zichtbaarheid van omzet en vrije kasstroom. Dezelfde vraag naar rekencapaciteit is zichtbaar bij AMD en in de investeringscyclus rond Nvidia.

Ook de waardering van ongeveer zes keer de verwachte winst kan misleiden: bij geheugenproducenten is de multiple vaak het laagst wanneer de winst piekt. De bullcase vereist blijvende capaciteitsdiscipline en HBM-schaarste.

Zes keer de verwachte winst oogt laag maar kan misleidend zijn voor een geheugenproducent:

Lumentum verkoopt de snelweg tussen AI-chips

Lumentum steeg ongeveer 550%, maar is minder afhankelijk van geheugenprijzen. Optische verbindingen verplaatsen meer data over langere afstanden en met minder energieverlies dan koper. Lumentum maakt daarvoor indiumfosfide-lasers, optische schakelaars en onderdelen voor co-packaged optics.

De kwartaalomzet kwam uit op 1,01 miljard dollar, met een aangepaste brutomarge van 50,4%. Voor het lopende kwartaal verwacht het bedrijf 1,225 tot 1,275 miljard dollar omzet en een operationele marge van 39,5% tot 40,5%. Hogere volumes vullen gespecialiseerde fabrieken beter, waardoor de winst sneller stijgt dan de omzet.

Een nieuwe Amerikaanse fabriek moet vanaf medio 2028 extra capaciteit leveren, met Nvidia als klant. Te vroege investeringen drukken de vrije kasstroom, terwijl vertraging omzet kan kosten.

Lumentum noteert aan een forward P/E van circa 40:

De echte waarderingsvraag na een koerssprong van 500%

De recente verkoop van Micron en Sandisk door miljardair David Tepper toont dat professionele beleggers na zulke stijgingen risico afbouwen. Goede bedrijven kunnen slechte beleggingen worden wanneer verwachtingen te ver vooruitlopen.

Voor Sandisk en Micron is de geheugenprijs bij oplopende productie de test. Voor Lumentum zijn ordergroei, fabrieksrendement en vrije kasstroom bepalend. Stabiele marges en contractdekking kunnen de hoge koersen ondersteunen. Dalende marges bij stijgende capaciteit breken de these.

Welke van de drie heeft nog de meeste ruimte?

Lumentum heeft de meest structurele groeicase, omdat optische verbindingen noodzakelijker worden naarmate AI-clusters groter worden. Micron biedt de breedste blootstelling aan HBM en geheugenschaarste. Sandisk combineert de laagste zichtbare waardering met de spectaculairste contracttransformatie, maar ook met de grootste koerssprong en dus de minste foutmarge.

Mijn oordeel is daarom: alle drie blijven fundamenteel kansrijk, maar tegen bovengemiddeld risico. Lumentum oogt kwalitatief het sterkst, terwijl Micron en Sandisk het meeste opwaartse potentieel houden als recordmarges langer standhouden dan de markt gewend is. De beslissende grens is eenvoudig: contracten en vraag moeten de nieuwe capaciteit sneller absorberen dan het aanbod groeit.

Krijg meer grip op je beleggingen met De Belegger. Als lid krijg je toegang tot diepgaande aandelenanalyses, concrete aandelentips, praktische trainingen, exclusieve premium content en live inzicht in de portfolio. Daarnaast kun je ideeën en kansen bespreken met een actieve community van beleggers.

Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.

Wat beleggers moeten weten:

Waarom zijn deze aandelen zo hard gestegen?

Schaarste heeft verkoopprijzen, omzet en marges tegelijk opgedreven.

Welk cijfer is nu het belangrijkst?

Let op brutomarges: een daling kan wijzen op normaliserende prijzen.

Wat kan de positieve these breken?

Te veel capaciteit, zwakkere AI-investeringen of oplopende voorraden.