Dit zilveraandeel neemt een gewaagde gok en betaalt zich nu keihard uit

In het kort:

• Door de overname van Gatos Silver groeide First Majestic in korte tijd uit tot een veel grotere zilverproducent, precies op het moment dat de zilverprijs sterk opliep.

• De recordproductie in 2025, gecombineerd met hoge zilverprijzen, zorgde voor uitzonderlijke omzet, vrije kasstromen en een zeer sterke kaspositie.

• Het bedrijf staat operationeel sterk en verhoogt het dividend, maar blijft gevoelig voor de grote volatiliteit in de zilvermarkt.

  
  

First Majestic Silver heeft de afgelopen jaren een duidelijke strategische keuze gemaakt. Eind 2024 besloot het bedrijf om Gatos Silver over te nemen in een deal van ongeveer 970 miljoen dollar. Die overname was allesbehalve voorzichtig, maar achteraf gezien kwam het moment bijna perfect uit. Door de deal kreeg First Majestic een belang van zeventig procent in de Los Gatos Joint Venture, waaronder de Cerro Los Gatos zilvermijn in Mexico valt.

Daarmee groeide het bedrijf in één klap uit tot een veel grotere zilverproducent. Die schaalvergroting kwam precies op het moment dat de zilverprijs sterk begon te stijgen. Daardoor kon First Majestic niet alleen meer produceren, maar ook direct profiteren van hogere prijzen op de markt.

Recordproductie na de overname

2025 werd een uitzonderlijk jaar voor First Majestic. In het vierde kwartaal produceerde het bedrijf gemiddeld 4,2 miljoen ounce zilver. Dat was een stijging van 77 procent ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. De Los Gatos mijn speelde daarin een sleutelrol met een productie van 1,5 miljoen ounce in dat kwartaal alleen.

Over heel 2025 kwam de totale zilverproductie uit op 15,4 miljoen ounce. Dat was een nieuw record voor het bedrijf en betekende een stijging van 84 procent vergeleken met 2024. Ook andere mijnen droegen bij aan de groei. San Dimas liet een productiestijging van negentien procent zien en La Encantada groeide met achttien procent.

Kijk je naar de totale productie, inclusief goud, zink, lood en koper, dan kwam First Majestic uit op 31,1 miljoen zilver-equivalent ounces. Daarmee voldeed het bedrijf niet alleen aan de verwachtingen, maar overtrof het zelfs de eerder verhoogde productiedoelen.

Hogere prijzen zorgen voor sterke kasstromen

De timing van de productiegroei bleek cruciaal. Terwijl First Majestic meer zilver produceerde dan ooit, liepen de prijzen van edelmetalen hard op. In het derde kwartaal van 2025 boekte het bedrijf een recordomzet van 285 miljoen dollar. Dat was bijna een verdubbeling ten opzichte van een jaar eerder en het derde recordkwartaal op rij.

Ook de kasstromen schoten omhoog. De operationele kasstroom steeg met ruim 100 miljoen dollar en de vrije kasstroom kwam uit op een record van bijna 99 miljoen dollar. Daardoor sloot First Majestic het kwartaal af met een kaspositie van bijna 570 miljoen dollar. Dat was eveneens een record.

Opvallend is dat het bedrijf vooraf had verwacht dat de overname van Gatos Silver de jaarlijkse vrije kasstroom zou verhogen tot ongeveer 70 miljoen dollar. Alleen al in het derde kwartaal werd dat niveau ruimschoots overschreden.

Meer ruimte voor aandeelhouders

Dankzij de sterke kaspositie en de hoge vrije kasstromen kan First Majestic meer doen voor aandeelhouders. Het bedrijf heeft aangekondigd dat het vanaf 2026 een groter deel van de kwartaalomzet wil uitkeren als dividend. Dat percentage gaat omhoog van één naar twee procent van de netto kwartaalomzet.

Bij aanhoudend hoge zilverprijzen kan dat betekenen dat het dividend in 2026 duidelijk hoger ligt dan in 2025. Daarmee worden aandeelhouders directer beloond voor de sterke prestaties en de goede timing van de overname.

De keerzijde van een volatiele zilvermarkt

Tegelijkertijd laat de zilvermarkt zien hoe grillig deze kan zijn. Na een uitzonderlijk sterk jaar waarin de zilverprijs in 2025 met ongeveer 146 procent steeg, volgde begin 2026 een scherpe correctie. In korte tijd daalde de zilverprijs met tientallen procenten, mede door speculatieve handel en hefboomposities die werden afgebouwd.

Analisten wijzen erop dat deze bewegingen minder te maken hadden met de fysieke vraag naar zilver en meer met financiële marktdynamiek. Hogere marginvereisten en gedwongen verkopen zorgden voor extra druk op de prijs. De volatiliteit was zo groot dat vergelijkingen met meme-aandelen zoals GameStop zelfs opdoken.

Voor zilverproducenten betekent dit dat resultaten sterk kunnen schommelen. Hoge prijzen zorgen voor uitzonderlijke winsten, maar snelle dalingen kunnen dat beeld net zo snel veranderen.

Hoe First Majestic er nu voor staat

First Majestic bevindt zich in een sterke operationele positie. De overname van Gatos Silver heeft het bedrijf structureel groter en efficiënter gemaakt. De productiebasis is breder, de kaspositie is stevig en het management heeft meer financiële ruimte dan voorheen.

Daar staat tegenover dat het bedrijf gevoelig blijft voor prijsschommelingen op de zilvermarkt. De recente volatiliteit onderstreept dat zilver geen stabiele markt is en dat resultaten per kwartaal flink kunnen verschillen.

De strategische zet van First Majestic is tot nu toe zeer succesvol gebleken. De combinatie van hogere productie en hoge prijzen leverde recordresultaten op en maakt hogere uitkeringen aan aandeelhouders mogelijk. Tegelijkertijd blijft zilver een volatiele grondstof, waarbij speculatie en sentiment een grote rol spelen.

Voor beleggers betekent dit dat First Majestic vooral interessant is als blootstelling aan zilver met een bedrijf dat zijn zaken operationeel goed op orde heeft. Of de komende jaren net zo gunstig uitpakken als 2025, zal sterk afhangen van de zilverprijs en de mate waarin de markt tot rust komt.

Lees ook: AMD -17%: dit ziet Wall Street dat beleggers missen

Voor beleggers die de volatiliteit van grondstoffen zoals zilver aantrekkelijk vinden maar ook beseffen hoe grillig deze markt kan zijn, kan spreiding richting stabielere inkomstenbronnen verstandig zijn. CORUM Investments belegt in internationaal commercieel vastgoed met langlopende huurcontracten en richt zich op voorspelbare kasstromen en periodieke uitkeringen, los van schommelingen in grondstofprijzen.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.