Deze 5 aandelen profiteren van de andere helft van de AI-boom
- Arne Verheedt
- 1 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
AI-investeringen buiten chips vertegenwoordigen samen 50% van iedere 100 dollar aan AI-capex.
Eaton, Schneider Electric, Vertiv, Arista en Quanta profiteren van knelpunten in stroom, koeling, netwerken en bouw.
De vraag groeit snel, maar hoge verwachtingen, klantconcentratie en vertraging van datacenterprojecten blijven belangrijke risico's.
De AI-race wordt vaak teruggebracht tot Nvidia en de nieuwste generatie chips. Een sectorraming van de capexverdeling laat een breder beeld zien: van iedere 100 dollar gaat naar schatting 50 dollar naar halfgeleiders, maar ook 20 dollar naar stroomvoorziening, 15 dollar naar netwerken, 7,50 dollar naar koeling en 7,50 dollar naar bouw en infrastructuur. De andere helft van de AI-rekening belandt dus buiten de chipsector. Voor beleggers is dat belangrijk, omdat juist elektriciteit, koeling en netwerkaansluitingen steeds vaker bepalen hoe snel nieuwe rekencapaciteit daadwerkelijk online komt.
Waar gaat 100 dollar CAPEX in AI-flow naartoe:
Waarom AI-investeringen buiten chips verschuiven
De verdeling is een indicatieve sectorraming, geen vaste boekhoudkundige regel. Een bestaand datacenter dat wordt opgewaardeerd heeft een ander kostenprofiel dan een volledig nieuwe campus. Toch is de boodschap robuust: een accelerator zonder transformator, glasvezelverbinding, koelsysteem en gebouw levert geen rekenkracht. Naarmate chips krachtiger worden, stijgen bovendien het stroomverbruik en de warmte per rack. Daardoor groeit de waarde van de infrastructuur rondom de chip mee.
Binnen de 50 dollar voor halfgeleiders blijven Nvidia, geheugenproducenten en chipfabrikanten als TSMC onmisbaar. Ook Broadcom is interessant, omdat het zowel maatwerkchips als netwerkcomponenten levert. Maar wie alleen naar chips kijkt, mist bedrijven met langere projectcycli, volle orderboeken en mogelijk minder directe blootstelling aan één specifieke chiparchitectuur.
Netwerken worden het zenuwstelsel van AI
AI-clusters moeten duizenden accelerators met extreem lage vertraging verbinden. Arista Networks is hier een duidelijke kandidaat. In het tweede kwartaal van 2026 groeide de omzet met 37,7% en passeerde het bedrijf voor het eerst de grens van 3 miljard dollar kwartaalomzet. Nieuwe 1,6-terabitplatforms, waaronder vloeistofgekoelde varianten, tonen hoe netwerken, koeling en rekenkracht steeds meer in elkaar grijpen.
Arista Network profiteert van de groei van AI-clusters:
Broadcom biedt een tweede route via switches, optische verbindingen en eigen AI-chips voor grote cloudbedrijven. Het voordeel is schaal, het risico is klantconcentratie. Bij de chipkant blijft de waardering van Nvidia relevant: sterke winstgroei kan een hoge koers dragen, maar alleen zolang de investeringscyclus niet afzwakt.
Stroom en koeling worden de hardste knelpunten
Eaton en Schneider Electric leveren onder meer schakelaars, stroomverdeling, noodstroomoplossingen en energiemanagement. Eaton rapporteerde over het tweede kwartaal 21% omzetgroei en een 43% hoger orderboek in de elektrische activiteiten. Schneider boekte in de eerste helft van 2026 14% organische omzetgroei, waarbij datacenters de vraag aanvoerden. Dit zijn geen zuivere AI-bedrijven, maar juist die spreiding kan de kasstromen weerbaarder maken.
Krijg meer grip op je beleggingen met De Belegger. Als lid krijg je toegang tot diepgaande aandelenanalyses, concrete aandelentips, praktische trainingen, exclusieve premium content en live inzicht in de portfolio. Daarnaast kun je ideeën en kansen bespreken met een actieve community van beleggers.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Vertiv is directer blootgesteld aan kritieke datacenterinfrastructuur, vooral stroombeheer en koeling. Na het tweede kwartaal verhoogde het bedrijf zijn verwachting voor 2026 naar circa 31% organische omzetgroei op het midden van de bandbreedte. De operationele hefboom is krachtig: hogere volumes kunnen de winst sneller laten stijgen dan de omzet. De keerzijde is dat een vertraging bij hyperscalers ook sneller doorwerkt in orders en waardering.
Vertiv profiteert van de bouw van datacenterinfrastructuur:
Ook bouwers krijgen een deel van de AI-rekening
De laatste 7,50 dollar gaat naar grond, gebouwen, elektrische installatie en ondersteunende infrastructuur. Quanta Services is een opvallende kandidaat dankzij zijn werk aan elektriciteitsnetten en grote aansluitingen. Eind juni bedroeg het orderboek 53,4 miljard dollar, terwijl het bedrijf expliciet wijst op vraag vanuit datacenters en andere grote stroomverbruikers. Ook Comfort Systems USA en EMCOR kunnen profiteren via technische installaties, leidingen, koeling en elektrische systemen.
Deze bedrijven hebben echter een ander economisch profiel dan software- of chipproducenten. Projectuitvoering, personeelskrapte, vaste-prijscontracten en werkkapitaal kunnen de vrije kasstroom tijdelijk drukken. Een groot orderboek is pas waardevol als projecten tegen gezonde marges worden uitgevoerd en klanten niet uitstellen.
De markt ziet de richting goed, maar de prijs telt voor deze aandelen
De fundamentele case is sterk: stroom, koeling en netwerkcapaciteit zijn geen luxe, maar voorwaarden voor AI. Tegelijk zijn meerdere infrastructuurwinnaars al fors herwaardeerd. Beleggers moeten daarom niet alleen omzetgroei volgen, maar vooral ordergroei, book-to-bill, marges, vrije kasstroom en klantconcentratie. Een dalende orderinstroom terwijl de omzet nog stijgt, is vaak het eerste waarschuwingssignaal.
Mijn oordeel is dat de aantrekkelijkste AI-kansen de komende jaren breder liggen dan halfgeleiders. Vertiv biedt de meest directe blootstelling aan koeling, Eaton en Schneider combineren groei met spreiding, Arista bezit een sterke netwerkpositie en Quanta profiteert van het tekort aan fysieke capaciteit. Dat maakt deze aandelen inhoudelijk kansrijk, maar niet automatisch goedkoop.
Start vandaag nog en ontvang tijdelijk 50% korting met de code WINST. Klik op de button en krijg direct toegang.
Wat beleggers moeten weten:
Waarom gaat slechts de helft van AI-capex naar chips?
Omdat datacenters ook stroomvoorziening, netwerkapparatuur, koeling, gebouwen en netaansluitingen nodig hebben. De precieze mix verschilt per project.
Welke bedrijven hebben de meest directe blootstelling?
Vertiv en Arista zijn relatief direct gekoppeld aan datacenterkoeling en AI-netwerken. Eaton, Schneider en Quanta bieden bredere infrastructuurblootstelling.
Welk signaal kan de positieve these ontkrachten?
Een aanhoudende daling van nieuwe orders, projectuitstel bij hyperscalers of margedruk door capaciteitstekorten zou aantonen dat de groei minder winstgevend wordt.
Opmerkingen