Citi tipt Buffett’s favoriete energieaandeel als koopkans
In het kort:
Citi Upgrade voor Chevron: Citi-analist Alastair Syme verhoogde Chevron's aandelenrating naar "kopen" en stelde een nieuw koersdoel vast van $185.
Warren Buffett's Keuze: Berkshire Hathaway, geleid door Buffett, bezit significante belangen in zowel Chevron ($19,07 miljard) als Occidental Petroleum ($13 miljard).
Olieprijsdynamiek: Chevron wordt gezien als beter bestand tegen lage olieprijzen door de robuuste balans en lage break-even-kosten, terwijl Occidental Petroleum risicovoller is, maar daardoor ook met meer potentieel.
Chevron's aandelen worden door Citi gezien als ondergewaardeerd in vergelijking met concurrent ExxonMobil. Het aandeel van Chevron steeg dit jaar met slechts 7,5%, vergeleken met een stijging van 20% voor ExxonMobil en een bredere S&P 500-stijging van 25%. Dit vormt volgens Citi een aantrekkelijke instapkans.
Analist Alastair Syme voorspelt dat het waarderingsverschil tussen Chevron en ExxonMobil tegen 2026 een historisch hoog niveau zal bereiken, met een verschil van 20%. Dit betekent dat Chevron tegen die tijd naar verwachting, als deze trend door zou zetten, 20% goedkoper zal zijn (in termen van waardering) dan ExxonMobil, wat de onderwaardering aangeeft volgens Citi.
De aandelenkoers van Chevron de afgelopen 10 jaar:
Bron: Macrotrends
Een belangrijke factor in deze dynamiek is de onzekerheid rond Chevron's overname van Hess Corporation, die onderhevig is aan een arbitragezaak met ExxonMobil over Guyanese olievelden. Mocht Chevron de arbitrage winnen, kan dit de waarderingskloof snel dichten. Daarnaast biedt Chevron potentiële groeimogelijkheden in gebieden zoals Namibië en het Tengiz-veld in Kazachstan volgens analisten.
Buffett's belang in Chevron en Occidental
Chevron is de vijfde grootste investering van Berkshire Hathaway, met een belang ter waarde van $19,07 miljard, wat 6,6% eigendom betekent. Occidental Petroleum (Oxy) volgt op de zesde plaats met een belang van $13 miljard (27,2% eigendom).
Buffett begon in 2021 aanzienlijk te investeren in Chevron, een bedrijf dat een indrukwekkende geschiedenis heeft van 37 opeenvolgende jaren van dividendverhogingen. In februari 2024 werd het dividend nog eens met 8% verhoogd, wat de betrouwbaarheid van Chevron als dividendbetaler onderstreept. Het uitkeringspercentage van ongeveer 70% van de winst ligt weliswaar boven het sectorgemiddelde van 46%, maar wordt ondersteund door sterke vrije kasstromen.
Het bedrijf onderscheidt zich verder door een sterke balans en een efficiënt operationeel model: maar liefst 75% van de productielocaties is winstgevend bij olieprijzen onder $50 per vat. Deze lage break-even-kosten maken Chevron goed bestand tegen prijsdalingen in een volatiele oliemarkt.
De prijs van 1 vat olie de afgelopen 10 jaar (Crude Oil WTI (USD/Bbl)):
Bron: TradingEconomics
Occidental: Een risicovoller alternatief
Occidental Petroleum biedt daarentegen meer potentie bij stijgende olieprijzen. Het bedrijf is sterk geconcentreerd in de Permian Basin-regio en heeft recent CrownRock L.P. overgenomen om zijn positie in deze regio verder te versterken. Deze acquisitie verhoogde de schuldenlast van het bedrijf, maar biedt ook aanzienlijke upside als de olieprijzen stijgen. Echter, Occidental heeft een dividendrendement van slechts 1,8% en een minder stabiele financiële positie vergeleken met Chevron.
De aandelenkoers van Occidental Petroleum de afgelopen 10 jaar:
Bron: Macrotrends
Buffett is een uitgesproken voorstander van Occidental Petroleum en prijst de CEO van het bedrijf, Vicki Hollub, openlijk. Hij speelde ook een cruciale rol bij het financieren van Occidental's overname van Anadarko Petroleum in 2019. In december kondigde Occidental aan dat het CrownRock uit Midland, Texas, zou kopen voor $12 miljard, als onderdeel van een reeks consolidatiemaatregelen in de Permian Basin.
Na de aankondiging van de overname, kocht Berkshire Hathaway in drie dagen tijd bijna $600 miljoen aan OXY-aandelen. Dit werd gezien als een groot teken van vertrouwen in Occidental’s strategie en toekomstplannen.
Citi’s upgrade van Chevron en Buffett's aanhoudende betrokkenheid benadrukken het belang van strategische positionering in de energiesector te midden van volatiele olieprijzen. Chevron biedt een solide keuze voor beleggers die stabiliteit zoeken, ondersteund door sterke fundamentals en een robuust dividendbeleid.
Occidental daarentegen is een gok op stijgende olieprijzen, met meer risico, maar ook hogere potentiële winsten (wat uiteraard vrijwel altijd samengaat). Voor beleggers die willen inspelen op olieprijzen en stabiliteit zoeken, blijft Chevron de duidelijke winnaar als het aan Buffett en Citi ligt. Voor degenen die bereid zijn meer risico te nemen voor een mogelijk hoger rendement, kan Occidental interessant zijn.
留言