34% groei na cijfers: is dit AI-aandeel nu te duur om nog te kopen?

Arne Verheedt
3 uur geleden
5 minuten om te lezen

In het kort:

Dit AI-aandeel schoot omhoog na 34% groei in productomzet en een hogere jaaroutlook.
Snowflake profiteert van AI, maar de waardering vraagt nu om meer dan alleen goede cijfers.
Voor beleggers ligt de kernvraag niet bij groei, maar bij discipline na de koerssprong.

Snowflake is plots weer een van de spannendere namen binnen software. Het aandeel sprong hard omhoog na de nieuwste kwartaalcijfers en dat is niet alleen omdat beleggers opnieuw warm lopen voor alles waar AI op staat. De cijfers lieten echt versnelling zien. Toch is dit precies het soort koersreactie waarbij ik als belegger niet meteen achter de kudde aan wil rennen.

Het bedrijf achter de AI Data Cloud meldde over het eerste kwartaal van fiscaal 2027 een omzet van 1,39 miljard dollar, 33% meer dan een jaar eerder. De productomzet, de belangrijkste graadmeter bij Snowflake, steeg zelfs 34% naar 1,334 miljard dollar. Dat is voor een onderneming van deze schaal indrukwekkend. Belangrijker nog: het voelt niet als een eenmalige meevaller, maar als een signaal dat de vraag naar data-infrastructuur door AI opnieuw vaart krijgt.

Snowflake kerncijfers Q1:

Waarom dit AI-aandeel weer momentum krijgt

Snowflake zat lange tijd in een lastige hoek van de markt. Beleggers zagen het bedrijf vooral als dure cloudsoftware met afkoelende groei. Intussen verschoof de aandacht naar chipbedrijven, AI-infrastructuur en megacaps. Dat beeld begint te kantelen, omdat AI zonder goede data weinig waard is. Bedrijven kunnen pas slimme agents en toepassingen bouwen als hun data schoon, bereikbaar en veilig is. Precies daar zit Snowflake.

Lees ook: Dit verhuuraandeel duikt massaal op bij superinvesteerders: verborgen koopkans of waarderingsval?

De markt reageerde daarom zo fel op de combinatie van groei, AI-gebruik en hogere verwachtingen. Snowflake Intelligence en Cortex Code worden door steeds meer klanten gebruikt. Volgens het bedrijf gebruiken inmiddels meer dan 13.600 accounts AI-oplossingen van Snowflake. Dat cijfer is voor mij niet zomaar marketing. Het laat zien dat AI niet alleen een verhaal voor toekomstige presentaties is, maar al consumptie op het platform aanjaagt.

De kwartaalcijfers zijn sterker dan de koers alleen doet vermoeden

De headline is de productomzet, maar de onderliggende indicatoren maken het verhaal interessanter. De resterende prestatieverplichtingen, eigenlijk omzet die contractueel nog moet binnenkomen, groeiden 38% naar 9,21 miljard dollar. Het aantal klanten met meer dan 1 miljoen dollar aan productomzet over de afgelopen twaalf maanden steeg 29% naar 779. Dat zijn cijfers die meer zeggen over zakelijke diepgang dan over kortstondige beursstemming.

Remaining Performance Obligations1 (Millions) Snowflake:

Ook de net revenue retention van 126% blijft sterk. Dat betekent dat bestaande klanten gemiddeld duidelijk meer uitgeven dan een jaar eerder, zelfs na weggevallen omzet. Voor een consumptiemodel zoals Snowflake is dat cruciaal. Nieuwe klanten zijn mooi, maar de echte hefboom zit in bestaande klanten die steeds meer data, workloads en AI-toepassingen via hetzelfde platform laten lopen.

Toch vind ik het belangrijk om niet alleen naar de groei te kijken. Onder GAAP boekte Snowflake nog altijd een operationeel verlies van 326 miljoen dollar. Op aangepaste basis was er wel 166 miljoen dollar operationele winst, goed voor een marge van 11,9%. Dat verschil laat zien waar de discussie bij dit aandeel blijft zitten: operationeel wordt Snowflake sterker, maar de officiële winstgevendheid is nog niet zo schoon als de beursreactie soms doet vermoeden.

De hogere outlook is de echte trigger

Wat mij vooral opviel, is dat Snowflake de verwachtingen voor het hele jaar verhoogde. Voor fiscaal 2027 rekent het bedrijf nu op 5,84 miljard dollar productomzet, goed voor 31% groei. Eerder lag de verwachting op 5,66 miljard dollar en 27% groei. Dat is geen kleine bijstelling. In software is een hogere jaaroutlook vaak belangrijker dan het afgelopen kwartaal, omdat beleggers vooral willen weten of het momentum doorloopt.

Lees ook: De huizenmarkt dwingt mij (23) richting huren: nieuwe data maakt kopen steeds lastiger

Voor het tweede kwartaal verwacht Snowflake productomzet tussen 1,415 en 1,420 miljard dollar, ongeveer 30% meer dan een jaar eerder. De aangepaste operationele marge moet 12,5% worden, terwijl de jaarverwachting voor die marge werd verhoogd naar 13,5%. Dat maakt het verhaal aantrekkelijker: niet alleen harder groeien, maar ook iets meer marge laten zien.

Snowflake verhoogt guidance voor FY2027:

Waarom ik na deze koerssprong voorzichtiger word

De vraag is dus niet of Snowflake een goed kwartaal draaide. Dat deed het. De vraag is of de belegger na de koerssprong nog voldoende veiligheidsmarge krijgt. Het aandeel noteerde rond 256 dollar na de rally en de waardering is weer stevig. De koers-omzetverhouding op basis van verwachte omzet ligt volgens analisten rond 14 voor dit boekjaar. Dat is niet absurd voor een softwarebedrijf dat weer richting 30% groeit, maar goedkoop is het evenmin.

Mijn gevoel bij Snowflake is daarom dubbel. Ik vind de fundamentele verbetering overtuigend, vooral omdat AI hier logisch aansluit op het bestaande product. Dit is geen bedrijf dat achteraf een AI-label op een oud verhaal plakt. Tegelijk is dit ook geen aandeel waar ik na een forse sprong blind achteraan zou lopen. De markt prijst inmiddels alweer veel toekomstig succes in.

Snowflake stijgt met 30% na sterke kwartaalcijfers en verhoogde guidance:

Juist bij dit soort AI-winnaars is timing belangrijk. Wie al aandeelhouder was, krijgt een duidelijke bevestiging dat het bedrijf operationeel sterker staat. Wie nu pas wil instappen, moet accepteren dat de makkelijke verrassing waarschijnlijk al in de koers zit. Voor mij is Snowflake na deze cijfers eerder een aandeel om op zwakte te verzamelen dan een naam om direct na de euforie groot te kopen.

Wat beleggers nu vooral moeten volgen

De komende kwartalen draait alles om drie punten: blijft de productomzet boven 30% groeien, zet AI zich om in extra consumptie en kan de marge verder omhoog zonder de groeimotor af te knijpen? Als dat lukt, kan Snowflake zijn hoge waardering beter dragen. Als de groei opnieuw vertraagt, wordt dit aandeel kwetsbaar, juist omdat de verwachtingen na deze cijfers weer flink zijn opgepompt.

Voor beleggers die dit soort groeiverhalen scherp willen blijven volgen, is het verschil tussen hype en echte operationele verbetering belangrijker dan ooit. Binnen De Belegger krijg je met code WINST nu 50% korting en toegang tot diepgaande analyses, portefeuille updates, transacties, veel meer en een hechte community die je vooruit helpt.