32% groei, maar 24 keer omzet: is dit groeiaandeel een koopkans of valkuil?

Arne Verheedt
10 jun
4 minuten om te lezen

In het kort:

Dit groeiaandeel groeide in het eerste kwartaal met 32% naar $1,006 miljard omzet en verhoogde de jaarverwachting.
De waardering is fors: rond $82 miljard beurswaarde en ruim 21 keer de jaaromzet op ondernemingswaarde.
De kernvraag is of AI, security en cloudobservability snel genoeg blijven groeien om die premie te dragen.

Ik blijf Datadog een van de fascinerendere softwarebedrijven op de beurs vinden. Niet omdat het verhaal zo eenvoudig is, maar juist omdat het aandeel twee dingen tegelijk laat zien: indrukwekkende groei en een waardering die weinig ruimte laat voor teleurstelling. Dat is precies het soort combinatie waar beleggers scherp op moeten zijn.

Datadog is geen kleine softwarebelofte meer die nog moet bewijzen of er vraag is. Het bedrijf draait inmiddels meer dan $4 miljard aan verwachte jaaromzet, groeit nog altijd met meer dan 30% en zet tegelijk veel cash om in vrije kasstroom. Toch voelt het aandeel op de beurs allesbehalve goedkoop. Bij een koers van ruim $233 noteert Datadog rond een beurswaarde van ongeveer $89 miljard. Dat vraagt om meer dan alleen een goed kwartaal.

Datadog is geen goedkoop aandeel met een P/S van 24:

Wat doet dit groeiaandeel?

Datadog levert software waarmee bedrijven hun digitale infrastructuur kunnen bewaken. Denk aan cloudservers, applicaties, databases, netwerken, beveiligingsmeldingen, kosten, gebruikerservaring en steeds vaker ook AI-systemen. Voor moderne bedrijven is dat geen luxe. Als een app hapert, een database traag wordt of een AI-model in productie fouten geeft, kost dat direct geld en vertrouwen.

Lees ook: Rijke Nederlanders gebruiken spaargeld anders: buffer of koopkans?

Het sterke aan Datadog is dat het niet één losse tool verkoopt, maar een platform. Een klant kan beginnen met monitoring van infrastructuur en later uitbreiden naar logmanagement, applicatieprestaties, security, cloudkosten of LLM-observability. Die uitbreiding binnen bestaande klanten is belangrijk. Datadog meldde in het eerste kwartaal een dollar-based net retention in de lage 120%. Simpel gezegd: bestaande klanten geven gemiddeld duidelijk meer uit dan een jaar eerder.

Datadog dollar-based net retention sinds 2021:

De laatste kwartaalcijfers waren sterk

In het eerste kwartaal van 2026 kwam de omzet uit op $1,006 miljard. Dat was 32% meer dan een jaar eerder. Daarmee zette Datadog een opvallend sterk kwartaal neer, zeker voor een softwarebedrijf dat al op forse schaal draait. Het bedrijf telde ongeveer 33.200 klanten en ongeveer 4.550 klanten met meer dan $100.000 aan jaarlijkse terugkerende omzet. Een jaar eerder waren dat er nog ongeveer 3.770.

Ook de winstgevendheid oogt beter dan veel beleggers bij een groeibedrijf misschien verwachten. De GAAP-operationele winst bedroeg slechts $7 miljoen, maar op aangepaste basis kwam de operationele winst uit op $223 miljoen. De aangepaste operationele marge lag daarmee op 22%. De vrije kasstroom was zelfs $289 miljoen in één kwartaal. Dat is een belangrijk punt: Datadog verbrandt geen geld om groei te kopen, maar financiert zijn expansie vanuit een stevige kasstroom.

Datadog kwartaalomzet en operationele winst:

De balans is eveneens sterk. Aan het einde van maart had Datadog $4,8 miljard aan cash, kasequivalenten en verhandelbare effecten. Dat geeft ruimte om te investeren in productontwikkeling, verkoopteams en mogelijke overnames. Tegelijk blijft het verschil tussen aangepaste winst en gewone boekhoudkundige winst iets om in de gaten te houden, zeker door aandelenbeloningen.

AI maakt het verhaal sterker, maar ook drukker

Datadog profiteert van twee grote trends: cloudmigratie en de groei van AI-toepassingen. Bedrijven draaien meer systemen in de cloud, bouwen complexere software en zetten AI-agenten en taalmodellen in productie. Dat levert meer data, meer foutmeldingen, meer beveiligingsrisico's en meer behoefte aan monitoring op.

Het bedrijf speelt daar slim op in. Datadog lanceerde onder meer GPU Monitoring, Bits AI Security Analyst, Datadog Experiments en een MCP Server waarmee AI-coding agents veilig observability-data kunnen gebruiken. Dat klinkt technisch, maar de beleggersvertaling is eenvoudiger: hoe complexer de digitale wereld wordt, hoe waardevoller een centrale meetkamer wordt.

Wie zulke aandelen volgt, heeft weinig aan alleen een mooi verhaal. Juist bij dure groeibedrijven is discipline belangrijk: weten welke cijfers echt tellen, welke waardering nog te verdedigen is en wanneer enthousiasme omslaat in risico. In De Belegger delen we daarom diepgaande analyses, portefeuille-updates, transacties en veel meer met een community die elkaar scherp houdt. Met kortingscode WINST krijg je tijdelijk 50% korting.

Word lid van De Belegger

Toch is AI geen gratis bonus. De markt ziet Datadog inmiddels ook als AI-infrastructuurspeler. Dat verhoogt de verwachtingen. Als AI-workloads blijven versnellen, kan Datadog daar nog jaren van profiteren. Maar als klanten hun cloudkosten gaan drukken of AI-uitgaven selectiever worden, kan een gebruiksgebaseerd model ook sneller afremmen dan beleggers prettig vinden.

Datadog: kwaliteit met een hoge prijs

Datadog is duur, maar niet zonder reden. Het aandeel noteert rond 24 keer de omzet. Dat is geen waardering voor een bedrijf dat gewoon degelijk presteert. Dit is een prijs voor een softwarebedrijf dat jarenlang hard moet blijven groeien.

Voorlopig levert Datadog die kwaliteit ook. De omzetgroei versnelt, het aantal grote klanten neemt toe en de kasstroom blijft sterk. Bovendien zit het bedrijf midden in drie grote investeringsgolven: cloud, security en AI. Dat maakt de premie begrijpelijk, maar niet automatisch veilig.

Voor 2026 rekent het management op $4,30 miljard tot $4,34 miljard omzet en $940 miljoen tot $980 miljoen aan aangepaste operationele winst. Daarmee ligt de lat hoog. Beleggers betalen nu al voor veel toekomstig succes.

De kernvraag is daarom niet of Datadog een sterk bedrijf is. Dat lijkt duidelijk. De echte vraag is hoeveel goed nieuws al in de koers zit. Blijft de omzet boven 30% groeien, blijft de vrije kasstroom krachtig en blijven bestaande klanten meer uitgeven, dan kan de hoge waardering standhouden. Valt een van die signalen tegen, dan wordt dezelfde waardering ineens het grootste risico.