Directieleden stappen op ondanks stevige resultaten bij Klarna: dit speelt er in de betaalmarkt

In het kort

• Klarna boekte 27 procent omzetgroei en keerde terug naar winst, maar het aandeel daalde 19 procent door een verlaagde outlook voor 2026.

• Het bedrijf telt circa 120 miljoen gebruikers en verdient naast transactiekosten ook aan abonnementen, advertenties en uitgestelde betalingen.

• Beleggers letten vooral op toekomstige groei, terwijl lagere prognoses, stevige concurrentie en wisselingen in de directie voor extra onzekerheid zorgen.
  

Klarna presenteerde op het eerste gezicht sterke halfjaarcijfers. De Zweedse betalingsverwerker zag de omzet met 27 procent stijgen tot $1,042 miljard en wist een verlies van vorig jaar om te buigen naar winst.

Toch reageerden beleggers bijzonder negatief. Het aandeel opende in de Verenigde Staten maar liefst 19 procent lager, omdat niet de historische cijfers maar vooral de verlaagde verwachtingen voor de rest van 2026 de aandacht trokken.

Klarna keert terug naar winst

Operationeel laat Klarna duidelijke vooruitgang zien. De bedrijfsopbrengsten kwamen uit op $27 miljoen, terwijl onderaan de streep een nettowinst van $9 miljoen overbleef, tegenover een verlies van $53 miljoen een jaar eerder.

Financials Klarna

De winst per aandeel bedroeg $0,01. Tegelijkertijd is het platform inmiddels gegroeid naar ongeveer 120 miljoen gebruikers wereldwijd, waardoor Klarna over een steeds grotere klantenbasis beschikt om betalingen, advertenties en andere financiële producten aan te bieden.

Voor een bedrijf dat lange tijd vooral op snelle expansie was gericht, is de terugkeer naar winstgevendheid een positief signaal. Toch bleek dat voor beleggers niet voldoende om de zorgen over de komende kwartalen weg te nemen.

Dit is waarom het aandeel 19 procent daalt

De belangrijkste tegenvaller zat in de outlook. Klarna verwachtte eerder in 2026 een totaal transactievolume van $155 miljard, maar verlaagt die prognose nu naar $149 miljard tot $151 miljard.

Aandeelkoers Klarna

Ook de verwachte opbrengsten zijn neerwaarts bijgesteld. Klarna rekent nu op $4,08 miljard tot $4,16 miljard, terwijl eerder nog een omzet van ongeveer $4,34 miljard werd voorzien.

Dat verschil verklaart waarom beleggers ondanks de winstverbetering massaal verkochten.

Op de beurs draait de koers uiteindelijk vooral om wat een onderneming in de toekomst gaat verdienen, waardoor een lagere prognose zwaarder kan wegen dan cijfers die over het afgelopen halfjaar juist meevallen.

Groei blijft belangrijker dan maximale winst

Volgens econoom en beleggingsstrateeg Wim Zwanenburg hoeft Klarna zich niet direct grote zorgen te maken over de lagere verwachting. De betaalverwerkingsmarkt is volgens hem momenteel onrustig en in deze fase is het voor Klarna belangrijk om marktaandeel en omzet te blijven vergroten.

Dat argument is relevant omdat Klarna nog steeds duidelijk groeit. Een omzetstijging van 27 procent en ongeveer 120 miljoen gebruikers laten zien dat de onderneming niet met een vraagprobleem kampt, zelfs als de verwachtingen iets worden teruggeschroefd.

Beleggers zullen wel willen zien dat die groei uiteindelijk in steeds meer winst wordt omgezet. Wanneer de omzet blijft toenemen maar de marges achterblijven, wordt het moeilijker om een hoge beurswaardering te verdedigen.

Klarna is veel meer dan achteraf betalen

In Nederland is Klarna vooral bekend van buy now, pay later, waarbij consumenten producten kunnen kopen en pas later betalen. Vooral bij online winkelen verlaagt dat de drempel voor een aankoop, waardoor webwinkels bereid zijn Klarna transactiekosten te betalen.

Het verdienmodel bestaat echter uit meerdere onderdelen. Naast transactiekosten ontvangt Klarna inkomsten uit abonnementen, advertenties binnen de app en kosten of rente van klanten die bepaalde betalingen later voldoen.

Die diversificatie kan op langere termijn belangrijk worden. Hoe meer diensten Klarna aan zijn grote gebruikersbestand weet te verkopen, hoe minder afhankelijk het bedrijf wordt van alleen de groei van buy now, pay later.

Onrust binnen de directie helpt niet

Naast de lagere prognose krijgen beleggers nog een onzekerheid te verwerken. Klarna maakte bekend dat zowel de financieel directeur als de commercieel directeur begin volgend jaar vertrekken.

Voor de opvolging van de CFO zoekt het bedrijf specifiek naar iemand die in New York is gevestigd. Hoewel de huidige bestuurders niet onmiddellijk vertrekken, kan een dubbele wisseling aan de top volgens Zwanenburg toch onzekerheid creëren bij beleggers.

Dat komt op een ongelukkig moment. Klarna ging pas in 2025 naar de beurs en het aandeel heeft sindsdien vooral neerwaartse druk ervaren, waardoor beleggers extra gevoelig zijn voor signalen dat er strategisch iets verandert.

Betaalsector blijft onrustig

Ook buiten Klarna gebeurt er veel binnen de betalingssector. Volgens de aangeleverde analyse spelen onder andere overnamegeruchten rond bedrijven als Stripe en PayPal, waardoor beleggers proberen in te schatten hoe de concurrentieverhoudingen zich gaan ontwikkelen.

Klarna moet ondertussen concurreren met traditionele betaalbedrijven, fintechs en andere aanbieders van uitgestelde betalingen. Dat maakt schaal belangrijk, maar zorgt er tegelijkertijd voor dat het bedrijf veel moet blijven investeren om gebruikers en verkopers aan zich te binden.

Juist daarom is de verlaagde groeiprognose relevant. Wanneer een onderneming als Klarna op een hoge toekomstige groei wordt gewaardeerd, kan zelfs een relatief kleine neerwaartse bijstelling een veel grotere koersreactie veroorzaken.

Wat betekent dit voor het aandeel Klarna?

De daling van 19 procent laat zien dat beleggers weinig geduld hebben wanneer Klarna zijn eigen verwachtingen verlaagt. De markt kijkt daarbij door de winst van $9 miljoen heen en richt zich vooral op de lagere vooruitzichten voor het transactievolume en de omzet.

Toch zijn de cijfers niet uitsluitend negatief. 27 procent omzetgroei, winst in plaats van verlies en 120 miljoen gebruikers geven aan dat de onderliggende onderneming nog steeds vooruitgang boekt.

Voor het aandeel wordt de komende periode daarom belangrijk. Als Klarna kan bewijzen dat de lagere outlook slechts een tijdelijke vertraging is en de winstgevendheid verder verbetert, kan het sentiment herstellen, maar wanneer de groeiverwachtingen opnieuw omlaag moeten, kan de druk op de koers aanhouden.

Sterke cijfers, maar de beurs kijkt vooruit

Klarna bevindt zich daarmee in een opvallende positie. Het bedrijf groeit stevig en is weer winstgevend, maar beleggers straffen het aandeel af omdat de verwachtingen waarmee het jaar begon niet langer haalbaar lijken.

De koersreactie van 19 procent toont hoe hoog de lat ligt voor snelgroeiende fintechbedrijven. Voor Klarna is het nu vooral zaak om te laten zien dat de bijgestelde prognose geen begin is van een structurele groeivertraging, maar een tijdelijke hobbel in een markt waarin het bedrijf nog steeds aanzienlijk kan uitbreiden.

Analisten zien groei, maar de lat lag hoger

Ondanks de stevige koersdaling verwachten analisten nog altijd duidelijke groei bij Klarna. De omzet wordt voor 2026 geraamd op $4,42 miljard, gevolgd door $5,31 miljard in 2027 en $6,27 miljard in 2028. Daarmee vertraagt de verwachte omzetgroei wel van 26,1 procent in 2026 naar 19,9 procent in 2027 en 18,2 procent in 2028.

Omzetverwachtingen Klarna

De winst moet tegelijkertijd veel sneller stijgen. Analisten rekenen op een winst per aandeel van $0,23 in 2026, $0,92 in 2027 en $1,45 in 2028, waardoor de forward koers-winstverhouding op basis van de huidige koers daalt van ongeveer 85 naar 21 en uiteindelijk 13,5. Daarbij moet wel worden opgemerkt dat slechts zes tot acht analisten winstverwachtingen afgeven, tegenover 15 tot 21 analisten voor de omzet.

Winstverwachtingen Klarna

Juist daarom kwam de verlaging van Klarna's eigen outlook zo hard aan bij beleggers. De markt rekent al op jaren van stevige omzetgroei en een sterke verbetering van de winstgevendheid, waardoor een neerwaartse bijstelling suggereert dat Klarna mogelijk minder snel richting die verwachtingen beweegt dan gehoopt. De teleurstelling zit dus niet in het ontbreken van groei, maar in het feit dat de markt vooraf op nóg sterkere groei rekende.