Verliest Amazon de cloudstrijd aan Azure en Google Cloud?
- Arne Verheedt
- 2 uur geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
De cloudtak van Amazon groeit nog altijd fors in absolute cijfers, ondanks lagere groeipercentages dan Microsoft Azure en Google Cloud.
De aangekondigde investeringen van 200 miljard dollar zorgen voor nervositeit, maar onderstrepen de strategische inzet op schaal en AI.
Operationeel blijft het concern sterk presteren, met stijgende omzet en winstgevendheid op groepsniveau.
Amazon staat opnieuw in het middelpunt van het debat over de machtsverhoudingen in cloud computing. Terwijl Microsoft en Google met indrukwekkende groeipercentages schermen, vragen beleggers zich af of de oorspronkelijke uitvinder van infrastructuur als dienst zijn voorsprong aan het verspelen is. Tijdens de meest recente kwartaalcijfers greep CEO Andy Jassy het moment aan om dat beeld stevig te nuanceren.
AWS en de discussie over marktaandeel
Het klopt dat AWS al jaren marktaandeel verliest aan Azure en Google Cloud. In 2025 groeide AWS met 20 procent, terwijl Google Cloud 36 procent noteerde en Azure in het laatste gerapporteerde kwartaal zelfs richting 39 procent ging. Op het eerste gezicht lijkt dat een duidelijke verschuiving in het landschap.
Jassy benadrukte echter dat percentages weinig zeggen zonder context. AWS draait inmiddels op een jaarlijkse omzetrun rate van circa 142 miljard dollar. Groei van 24 procent op dat niveau betekent volgens hem iets fundamenteel anders dan hogere groeipercentages op een veel kleinere basis. In absolute termen voegde AWS in 2025 meer dan 21 miljard dollar aan omzet toe, aanzienlijk meer dan Google Cloud en ook meer dan Azure.
Daarmee blijft AWS niet alleen marktleider, maar ook de speler die jaarlijks het meeste nieuwe cloudomzet creëert. Dat verschil is relevant voor schaal, klantenbinding en de mogelijkheid om continu te investeren in nieuwe infrastructuur.
AWS blijft de dominante speler in de wereldwijde cloudmarkt:
Schaalgrootte als strategisch voordeel
De schaal van AWS werkt op meerdere niveaus door. Meer klanten en workloads zorgen voor hogere bezettingsgraden van datacenters, wat de kosten per eenheid drukt.
Tegelijkertijd kan Amazon sneller nieuwe regio’s openen en gespecialiseerde diensten lanceren, omdat de vaste kosten over een enorme omzetbasis worden uitgesmeerd.
Jassy wees er tijdens de call op dat AWS meer capaciteit toevoegt dan welke concurrent ook. Dat is geen defensieve houding, maar een offensieve strategie. Amazon wil voorkomen dat klanten elders terechtkomen omdat capaciteit of rekenkracht ontbreekt, zeker nu AI toepassingen explosief groeien.
Die schaal vertaalt zich ook direct in winstgevendheid. In 2025 steeg het operationeel resultaat van AWS naar 45,6 miljard dollar. Ter vergelijking, Google Cloud kwam uit op een operationele winst van 13,9 miljard dollar. Microsoft rapporteert geen afzonderlijke winstcijfers voor Azure, omdat het onderdeel is van de divisie Intelligent Cloud, maar analisten zijn het erover eens dat de marges daar duidelijk lager liggen dan bij AWS. Daarmee fungeert de cloudtak van Amazon nog altijd als veruit de belangrijkste winstmachine binnen het concern en binnen de sector.
Amazon boekte in 2025 een operationeel resultaat van 45,6 miljard dollar:
AI chips en eigen technologie
Een belangrijk onderdeel van het verhaal is de interne chipontwikkeling. Met Graviton en Trainium bouwt Amazon al jaren aan eigen processors, specifiek gericht op cloud en AI workloads. Die strategie lijkt nu zijn vruchten af te werpen. De chipactiviteiten binnen AWS hebben inmiddels een jaarlijkse omzet van 10 miljard dollar bereikt en groeien met drievoudige cijfers.
Eigen chips geven Amazon meer controle over kosten, prestaties en energieverbruik. Dat is cruciaal in een markt waarin AI modellen steeds groter en duurder worden om te trainen. Door minder afhankelijk te zijn van externe leveranciers kan AWS aantrekkelijker blijven voor grote klanten die op zoek zijn naar schaalbare en betaalbare AI infrastructuur.
Kapitaaluitgaven zetten beleggers op scherp
Toch draaide het sentiment rond de cijfers vooral om één getal, 200 miljard dollar aan geplande kapitaaluitgaven. Het merendeel daarvan is bestemd voor AWS, inclusief AI datacenters en rekenclusters. Beleggers reageerden afhoudend, wat leidde tot een scherpe koersdaling na de cijfers.
Amazon daalde na een investeringsplan van 200 miljard dollar:
De zorg zit vooral in de kasstromen. Amazon genereerde in 2025 ongeveer 139,5 miljard dollar aan operationele kasstroom. Een investeringsprogramma van 200 miljard dollar betekent vrijwel zeker een negatieve vrije kasstroom in 2026. Dat voelt ongemakkelijk, zeker in een markt die de afgelopen jaren juist discipline in kapitaalallocatie beloonde.
Tegelijkertijd is dit geen nieuw patroon voor Amazon. Tijdens eerdere investeringsgolven, zowel in e commerce als in cloud, zakte de vrije kasstroom tijdelijk weg om later sterker terug te komen. Het management rekent erop dat de huidige investeringen opnieuw leiden tot hogere omzet en winst in de jaren daarna.
Bredere prestaties van Amazon, Azure en Google Cloud
Los van de clouddiscussie presteert Amazon als geheel solide. In het meest recente kwartaal steeg de omzet met 14 procent naar 213,4 miljard dollar. Het operationeel resultaat nam met 18 procent toe tot 25 miljard dollar. Dat wijst op verbeterde efficiëntie, ondanks de hoge investeringen.
De waardering weerspiegelt die gemengde signalen. Met een koers winstverhouding onder de 30 lijkt het aandeel niet duur, maar die multiple wordt deels vertekend door incidentele inkomsten uit beleggingen. Gecorrigeerd daarvoor oogt de waardering redelijk, maar niet uitgesproken goedkoop.
De kernvraag voor beleggers blijft of de enorme investeringen in AWS en AI zich opnieuw vertalen in structureel hogere kasstromen. Amazon wedt duidelijk op schaal, eigen technologie en langdurige klantrelaties. Wie gelooft dat cloud en AI nog jarenlang groeien, ziet in die strategie geen zwakte, maar een bewuste keuze om de leiding vast te houden in een steeds intensere concurrentiestrijd.
Ook voor particuliere beleggers die inspelen op trends als cloud en AI geldt dat rendement niet alleen wordt bepaald door de juiste aandelenkeuze, maar ook door de kostenstructuur waartegen zij handelen. Zeker bij internationale beleggingen en actieve portefeuilles kunnen verschillen in transactiekosten en valutakosten het nettoresultaat zichtbaar beïnvloeden.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025.
Beleggers handelen er tegen slechts 0,005% valutakosten, tegenover circa 0,25% bij partijen als DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
Opmerkingen