Eli Lilly oogt duur, maar de vooruitzichten vertellen een ander verhaal

In het kort

• Eli Lilly bereikt een beurswaarde van meer dan één biljoen dollar dankzij sterke kwartaalcijfers en een koersstijging van ruim 30% op jaarbasis.

• De groei wordt gedreven door marktleiderschap in obesitas- en diabetesmedicatie, met Mounjaro en Zepbound als belangrijkste omzetmotoren.

• Ondanks een hoge waardering blijft het lange termijnperspectief positief door aanhoudende vraag, een verhoogde outlook en de verwachte introductie van een GLP-1-pil.

Is het te laat om nog in te stappen? Het is een vraag die steeds vaker opduikt nu farmaceutisch concern Eli Lilly officieel is doorgedrongen tot de exclusieve Trillion Dollar Club. Met een beurswaarde van meer dan één biljoen dollar schaart het bedrijf zich in een select gezelschap van absolute wereldreuzen. Na de publicatie van ijzersterke kwartaalcijfers sprong het aandeel opnieuw met ruim 3,5% omhoog, waarmee het positieve sentiment verder werd aangewakkerd. Over de afgelopen twaalf maanden staat inmiddels een koerswinst van meer dan 30% op de borden, maar van afkoeling lijkt vooralsnog geen sprake.

De motor achter deze indrukwekkende stijging is duidelijk herkenbaar. Eli Lilly profiteert optimaal van een wereldwijde verschuiving in de gezondheidszorg, waarbij obesitas steeds vaker wordt erkend als een chronische aandoening die medische behandeling vereist. De vraag naar effectieve en bewezen afvalmedicatie overstijgt momenteel ruimschoots het aanbod. In die omgeving heeft Eli Lilly zich gepositioneerd als één van de absolute marktleiders, met producten die niet alleen klinisch effectief zijn, maar ook commercieel uitzonderlijk succesvol.

Explosieve kwartaalcijfers bevestigen de groeimachine

De cijfers over het vierde kwartaal laten zien dat de groei van Eli Lilly allesbehalve toeval is. Het bedrijf rapporteerde een omzetgroei van maar liefst 43%, waarmee de totale kwartaalomzet uitkwam op 19,29 miljard dollar. Tegelijkertijd steeg de aangepaste winst per aandeel met 42% naar 7,54 dollar, waarmee de verwachtingen van analisten ruimschoots werden overtroffen. Deze combinatie van sterke omzetgroei en stijgende marges is zeldzaam in de farmaceutische sector, waar kosten en prijsdruk vaak zwaar wegen. Het onderstreept de enorme schaalvoordelen die Eli Lilly momenteel weet te realiseren.

Results Eli Lily

Bron: Elil Lily

De kracht van deze resultaten zit niet alleen in de absolute cijfers, maar vooral in de voorspelbaarheid van de onderliggende vraag. De groei komt voort uit structurele trends en niet uit tijdelijke factoren zoals een eenmalige goedkeuring of voorraadopbouw. Hierdoor krijgt de markt steeds meer vertrouwen in de houdbaarheid van de winstgroei op middellange termijn. Dat vertrouwen vertaalt zich rechtstreeks in een hogere waardering van het aandeel.

Mounjaro en Zepbound domineren de GLP-1-markt

Een groot deel van het succes is te danken aan twee namen die inmiddels synoniem zijn geworden met de GLP-1-revolutie: Mounjaro en Zepbound. Mounjaro, dat oorspronkelijk werd goedgekeurd voor de behandeling van diabetes type 2, zag de omzet met 110% stijgen tot 7,4 miljard dollar. Zepbound, dat specifiek is goedgekeurd voor obesitas, kende zelfs een omzetgroei van 123% tot 4,3 miljard dollar. Samen vormen deze medicijnen het kloppende hart van Eli Lilly’s groeiverhaal.

Hoewel beide middelen dezelfde werkzame stof bevatten, bedienen zij officieel verschillende indicaties. In de praktijk is die scheidslijn echter minder strikt, aangezien artsen de medicijnen ook off-label voorschrijven voor gewichtsverlies. Dit vergroot de potentiële markt aanzienlijk en versnelt de adoptie wereldwijd. Tegelijkertijd creëert het een sterke concurrentiepositie tegenover rivalen, doordat Eli Lilly meerdere toegangswegen heeft tot dezelfde snelgroeiende doelgroep.

Vooruitblik 2026: hogere verwachtingen dan Wall Street

Waar beleggers misschien nog wel enthousiaster van werden dan de kwartaalcijfers, is de verhoogde outlook voor de komende jaren. Eli Lilly rekent voor het fiscale jaar 2026 inmiddels op een omzet tussen de 80 en 83 miljard dollar, wat neerkomt op een groei van ongeveer 25%. Ook de verwachte winst per aandeel, die tussen de 33,50 en 35 dollar moet uitkomen, ligt duidelijk boven de gemiddelde verwachtingen van analisten. Daarmee laat het bedrijf zien dat het vertrouwen heeft in de aanhoudende vraag naar zijn kernproducten.

Eli Lily results

Bron: Eli Lily

Een mogelijke extra impuls kan komen van regelgeving in de Verenigde Staten. Later dit jaar wordt een beslissing verwacht over mogelijke vergoeding van obesitasmedicatie via Medicare. Mocht die goedkeuring er komen, dan zou dat de toegang tot deze medicijnen voor miljoenen Amerikanen aanzienlijk verbeteren. Voor Eli Lilly betekent dit niet alleen hogere volumes, maar ook een verdere normalisering van obesitasbehandeling binnen het reguliere zorgsysteem.

De echte gamechanger: orforglipron in pilvorm

Op de langere termijn ligt de grootste strategische kans van Eli Lilly echter in innovatie, met name op het gebied van toediening. De huidige GLP-1-medicijnen worden via injecties toegediend, wat voor veel patiënten een praktische en psychologische drempel vormt. Daarnaast zijn injecteerbare middelen complexer om te produceren en te distribueren, onder andere vanwege de noodzaak van gekoeld transport. Dit beperkt de schaal waarop deze medicijnen wereldwijd kunnen worden uitgerold.

Eli Lilly verwacht in het tweede kwartaal van 2026 goedkeuring te krijgen voor orforglipron, de eerste effectieve GLP-1-agonist in pilvorm. Een orale variant is eenvoudiger te produceren, goedkoper te vervoeren en aantrekkelijker voor een veel bredere patiëntengroep. Dit zou de markt voor gewichtsverliesmedicatie fundamenteel kunnen veranderen en de deur openen naar massale adoptie vanaf 2027. Voor beleggers vertegenwoordigt orforglipron daarmee een potentiële tweede groeigolf bovenop het huidige succes.

Lees ook: Beleggers dumpen Rheinmetall: begin van het einde of juist een kans?

Is het aandeel nog koopwaardig op dit niveau?

De waardering van Eli Lilly is inmiddels stevig, en dat is niet te ontkennen. Op basis van de winstverwachting voor 2026 handelt het aandeel tegen een forward koers-winstverhouding van ongeveer 33. Dat niveau schrikt sommige beleggers af, zeker in een sector die traditioneel lager gewaardeerd wordt. Wanneer echter vooruit wordt gekeken naar 2027, het jaar waarin de pilvorm naar verwachting commercieel beschikbaar komt, daalt deze ratio richting 27.

Eli Lily Aandeelkoers

Bron: Tradingview

In combinatie met de dominante positie in de wereldwijde markt voor gewichtsverlies, die Eli Lilly deelt met Novo Nordisk, blijft het lange termijnverhaal overtuigend. Het bedrijf combineert sterke huidige kasstromen met een veelbelovende innovatiepipeline. Voor beleggers met geduld en een lange beleggingshorizon lijkt het daarom aannemelijk dat Eli Lilly ook na het bereiken van de grens van één biljoen dollar nog ruimte heeft om verder door te groeien.

Ook particuliere beleggers die inspelen op structurele groeitrends zoals obesitas- en zorginnovatie doen er goed aan te letten op de kostenstructuur van hun beleggingen. Bij langetermijnposities in snelgroeiende aandelen kunnen transactiekosten en valutakosten het uiteindelijke rendement immers aanzienlijk beïnvloeden. Een efficiënte brokerkeuze vormt daarmee een praktische verlenging van de beleggingsanalyse zelf.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en onderscheidt zich met lage en transparante tarieven. Beleggers betalen er slechts 0,005% aan valutakosten, tegenover circa 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.