Massale verkoop bij 10 megacap-aandelen: nu instappen?
- Arne Verheedt
- 3 uur geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort
Tien megacap-aandelen met een beurswaarde boven 100 miljard dollar noteren een RSI tussen 23 en 33, ondanks stevige omzetgroei en miljarden aan vrije kasstroom.
Deze bedrijven laten sterke operationele cijfers zien, maar kampen met fundamentele twijfel rond autonomie, agentic AI en contentafhankelijkheid.
De lage RSI wijst op forse verkoopdruk in een markt die onzekerheid rond rente, technologie en regelgeving hard afstraft.
Wanneer niet één, maar tien bedrijven met een beurswaarde van meer dan 100 miljard dollar tegelijk in oversold gebied belanden, zegt dat minder over individuele missers en meer over het bredere marktsentiment. De huidige lijst met onder meer Uber, Microsoft, Netflix, Intuit, ServiceNow, Adobe, S&P Global, Booking Holdings, Boston Scientific en Salesforce laat zien hoe snel kapitaal verschuift wanneer twijfel toeslaat. Een RSI tussen 23 en 33 betekent dat de verkoopdruk de afgelopen weken uitzonderlijk hoog was. Technisch gezien duidt dat op een mogelijk herstelmoment, maar fundamenteel vraagt het om een diepere analyse.
Wat deze situatie bijzonder maakt, is dat het hier niet gaat om fragiele groeibedrijven zonder winst. Integendeel, veel van deze ondernemingen genereren miljarden aan vrije kasstroom, beschikken over sterke balansen en domineren hun sector. Toch worden ook zij meegesleurd in een klimaat waarin rentevrees, technologische disruptie en geopolitieke onzekerheid leiden tot herwaardering van risico. De markt kijkt niet alleen naar cijfers van vandaag, maar vooral naar de houdbaarheid van het verdienmodel morgen.
Tien megacaps boven 100 miljard dollar noteren momenteel in oversold gebied:
Uber, winstgevendheid stijgt maar rol in autonome toekomst blijft vaag
Uber is daarvan een treffend voorbeeld. Het bedrijf heeft zich ontwikkeld van verlieslatende groeimachine tot een onderneming met meer dan 35 miljard dollar jaaromzet, miljarden aan aangepaste EBITDA en een solide vrije kasstroom. De schaal in mobiliteit en bezorging zorgt voor operationele hefboom, terwijl hogere commissies en efficiëntere kostenstructuren de marges ondersteunen. In puur financiële zin staat Uber er sterker voor dan ooit sinds de beursgang.
Toch blijft het aandeel onder druk staan en noteert het een RSI rond 32. De kern van de angst ligt in de vraag wat Uber werkelijk is in een wereld waarin autonome voertuigen doorbreken. Uber heeft in 2020 zijn eigen divisie voor zelfrijdende technologie, Advanced Technologies Group, verkocht aan Aurora. Daarmee heeft het bedrijf expliciet gekozen om geen kapitaalintensieve ontwikkelaar van autonome systemen meer te zijn, maar een platform dat samenwerkt met externe partijen.
Die keuze maakt Uber afhankelijk van spelers als Waymo, onderdeel van Alphabet, dat al commerciële robotaxi diensten uitrolt in meerdere Amerikaanse steden en van Tesla, dat inzet op een grootschalig autonoom netwerk gebaseerd op zijn eigen voertuigen en software. Als deze partijen hun eigen vloot, technologie en klantinterface volledig controleren, verschuift de machtsbalans. In dat scenario dreigt Uber gereduceerd te worden tot een distributiekanaal zonder structurele controle over prijs, technologie of data.
De markt prijst die strategische kwetsbaarheid nadrukkelijk in. Waar Uber vandaag winstgevend opereert met stijgende kasstromen, hangt boven het aandeel de fundamentele vraag of het bedrijf in een autonoom tijdperk voldoende onderscheidend vermogen behoudt. Als mobiliteit verschuift van chauffeur gedreven naar volledig software gestuurd, bepaalt de eigenaar van de technologie uiteindelijk wie de economische waarde incasseert. Dat spanningsveld tussen huidige winstgevendheid en toekomstige machtspositie verklaart waarom beleggers terughoudend blijven.
Onzekerheid over de toekomstige rol van Uber drukt de koers:
Microsoft, dominante cashflow versus onzekerheid rond agentic AI
Microsoft lijkt op papier onaantastbaar. Met een jaaromzet boven 200 miljard dollar, operationele marges rond 40 procent en tientallen miljarden aan vrije kasstroom per jaar beschikt het over een uitzonderlijke financiële basis. Azure groeit stevig, terwijl integratie van AI in Office, Azure en andere producten nieuwe omzetstromen opent. De balans is sterk en de kaspositie biedt ruimte voor investeringen en overnames.
Waarom dan toch een RSI onder 30? De verklaring ligt in de verwachtingen die rond het aandeel zijn opgebouwd. De markt heeft Microsoft gepositioneerd als de winnaar van de AI revolutie, mede dankzij de miljardeninvestering in OpenAI en de snelle integratie van generatieve AI in Azure, Office en andere producten. Die positionering heeft de waardering opgedreven naar niveaus die langdurige dubbelecijferige groei in cloud en AI impliceren. Zodra de markt zelfs maar twijfelt aan het tempo of de schaal van die groei, reageert het aandeel scherp.
Tegelijkertijd woedt de discussie over agentic AI, systemen die autonoom taken en volledige workflows kunnen overnemen, waardoor delen van traditionele enterprise software overbodig of eenvoudiger worden. Dat raakt direct het klassieke licentie en abonnementenmodel waar Microsoft een groot deel van zijn terugkerende winst uit haalt, wat een strategische paradox creëert omdat het bedrijf zelf de technologie ontwikkelt die bestaande verdienmodellen kan herschikken.
Daarbovenop komt onzekerheid over de OpenAI cloud backlog en de vraag in hoeverre AI projecten zich vertalen in duurzame, winstgevende Azure omzet in plaats van tijdelijke experimenten. Microsoft investeert ondertussen tientallen miljarden dollars per jaar in datacenters en AI infrastructuur, waardoor de kapitaaluitgaven sterk oplopen en de druk toeneemt om blijvende cloudgroei te realiseren, wat elke twijfel over het rendement op deze investeringen direct zichtbaar maakt in de koers.
Sterke omzetgroei bij Microsoft, maar druk op vrije kasstroom door hoge kapitaaluitgaven:
Netflix, hogere marges maar afhankelijk van externe studio’s
Netflix heeft de afgelopen jaren een duidelijke strategische draai gemaakt richting winstgevendheid. Met een omzet boven 30 miljard dollar, een operationele marge die richting 25 procent beweegt en een positieve vrije kasstroom is het bedrijf financieel veel robuuster dan in de periode van agressieve expansie. De introductie van een advertentie ondersteund abonnement biedt een extra groeikanaal en vergroot de gemiddelde opbrengst per gebruiker.
Toch staat ook hier het aandeel onder druk, met een RSI rond 23. De markt kijkt kritisch naar de voorgenomen overname van Warner Bros activiteiten, een strategische zet die de balans aanzienlijk kan verzwaren en de schuldpositie doet oplopen. Zo’n megadeal vergroot in één klap de contentbibliotheek, maar roept tegelijk vragen op over financiering, integratie en het tempo waarmee synergievoordelen daadwerkelijk gerealiseerd kunnen worden. Beleggers vrezen dat een complexe integratie de operationele focus kan afleiden en dat cultuurverschillen of tegenvallende prestaties van overgenomen onderdelen op de marges drukken.
Duidelijk negatief beurssentiment rond Netflix ondanks sterke operationele cijfers:
Bovendien is de groei in verzadigde markten minder explosief dan voorheen, waardoor de timing van zo’n overname extra gevoelig ligt. Verdere expansie moet komen uit internationale markten en prijsverhogingen, terwijl een zwaardere balans minder financiële flexibiliteit kan betekenen in economisch onzekere tijden. De lage RSI weerspiegelt dus niet zozeer twijfel aan het bestaansrecht van het platform, maar wel aan de uitvoering, de integratierisico’s en de vraag of de overname voldoende rendement oplevert om de hogere schuldenlast en complexiteit te rechtvaardigen.
Oversold is geen koopadvies, maar een stresstest voor het verdienmodel
Dat juist deze megacaps in oversold gebied noteren, zegt minder over hun huidige winstgevendheid en meer over de onzekerheid rond hun toekomstige machtspositie. Uber, Microsoft en Netflix laten zien dat sterke omzetgroei en miljarden aan vrije kasstroom niet automatisch bescherming bieden tegen strategische twijfel. Maar ook Adobe, Salesforce, ServiceNow, Intuit en andere namen op de lijst bevinden zich in een vergelijkbare positie, winstgevend en dominant, maar kwetsbaar voor technologische verschuivingen zoals generatieve en agentic AI die hun traditionele softwaremodellen kunnen herschikken.
Een lage RSI is daarmee geen koopadvies, maar een signaal dat beleggers hun verwachtingen herijken. In een kapitaalintensieve AI cyclus, met hoge investeringen en snel veranderende concurrentieverhoudingen, worden zelfs de grootste namen afgerekend op elk teken van vertraging of integratierisico. De komende kwartalen zullen moeten uitwijzen of deze correctie een tijdelijke herwaardering is of het begin van een structurele verschuiving binnen de absolute top van de markt.
Tegelijkertijd geldt dat juist in dit soort fases de basis wordt gelegd voor bovengemiddelde rendementen, mits de onderliggende strategie en concurrentiepositie intact blijven. Voor beleggers die geloven dat deze bedrijven hun technologische voorsprong kunnen verzilveren en de huidige investeringsgolf uiteindelijk leidt tot hogere marges en sterkere netwerkeffecten, kan de huidige zwakte ook een instapkans zijn. Het verschil tussen een waardeval en een koopmoment zit niet in de RSI zelf, maar in de overtuiging over wie de winnaars van de volgende technologische cyclus zullen zijn.
Advertorial
Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op deze herwaardering, zonder volledig afhankelijk te zijn van de grillen van technologieaandelen. Wie zoekt naar stabiel rendement buiten de beurs, kan kijken naar Nederlands vastgoed met voorspelbare kasstromen en solide huurders. Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in supermarkten en zorgcentra en realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van regelmatige inkomsten en brede spreiding, met deze maand bovendien een extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
