+41% omzet… toch -80% voor dit aandeel: wat weet de beurs?

In het kort

• De kwartaalomzet steeg met 41 procent naar 271,7 miljoen dollar, terwijl het aantal dagelijkse gebruikers opliep tot 50,5 miljoen.

• De aangepaste EBITDA kwam uit op 80 miljoen dollar, goed voor een marge van 29,5 procent, terwijl de vrije kasstroommarge steeg naar 28,5 procent.

• Ondanks sterke cijfers blijft angst voor AI concurrentie en stijgende AI kosten zwaar wegen op dit aandeel.

Duolingo heeft in het derde kwartaal van 2025 opnieuw indrukwekkende groeicijfers neergezet. Toch reageert de beurs terughoudend. De onderliggende spanning is duidelijk: terwijl kunstmatige intelligentie het bedrijf operationeel sterker maakt, vrezen beleggers dat dezelfde technologie het fundament van het businessmodel op langere termijn kan aantasten.

Uit de cijfers blijkt dat het aantal dagelijkse actieve gebruikers steeg van 37,2 miljoen naar 50,5 miljoen, een groei van 36 procent op jaarbasis . Het aantal maandelijkse actieve gebruikers groeide met 20 procent naar 135,3 miljoen. Nog belangrijker: het aantal betalende abonnees nam toe met 34 procent tot 11,5 miljoen, waardoor de betaalde penetratie steeg van 8,5 naar 9,0 procent.

Sterke groei in dagelijkse gebruikers en betalende abonnees in Q3 2025:

Explosieve omzetgroei en stevige marges

Financieel gezien was het kwartaal sterk. De omzet kwam uit op 271,7 miljoen dollar, een stijging van 41 procent ten opzichte van een jaar eerder . De totale boekingen groeiden met 33 procent naar 281,9 miljoen dollar. Vooral de abonnementenmotor draait op volle toeren. De subscription revenues stegen met 46 procent naar 229,5 miljoen dollar.

De brutomarge bleef met 72,5 procent op een hoog niveau, ondanks een lichte daling van ongeveer 40 basispunten door hogere kosten voor generatieve AI en hosting . Dat detail is cruciaal. Het laat zien dat AI niet gratis is. De technologie vergroot de mogelijkheden, maar verhoogt tegelijk de kostenstructuur.

Operationeel werd wel degelijk hefboomwerking gerealiseerd. De aangepaste EBITDA steeg naar 80 miljoen dollar, tegenover 47,5 miljoen dollar een jaar eerder. De marge verbeterde van 24,7 naar 29,5 procent . De vrije kasstroom kwam uit op 77,4 miljoen dollar, met een marge van 28,5 procent.

Vrije kasstroom groeit sterk in Q3:

Onder de streep sprong de nettowinst naar 292,2 miljoen dollar, maar dit cijfer werd sterk beïnvloed door een eenmalige belastingbate van 222,7 miljoen dollar na vrijval van uitgestelde belastingvorderingen . Zonder dit effect zou het winstniveau aanzienlijk lager liggen. Serieuze beleggers kijken daarom eerder naar EBITDA en kasstroom dan naar het opgeblazen nettoresultaat.

AI als groeimotor en kostenpost

Een van de grootste zorgen onder beleggers is dat taalonderwijs door generatieve AI relatief eenvoudig te repliceren wordt. Waar Duolingo jarenlang een voorsprong had dankzij eigen content, gamification en schaal, kunnen krachtige AI modellen vandaag de dag binnen seconden grammatica uitleggen, gesprekken simuleren en fouten corrigeren. Dat roept de vraag op of de kernfunctionaliteit nog uniek genoeg is.

Als een gebruiker via een gratis AI assistent gepersonaliseerde taallessen, spreekvaardigheidsoefeningen en realtime feedback krijgt, wordt de bereidheid om te betalen voor een aparte app mogelijk kleiner. In dat scenario verschuift taalonderwijs van een zelfstandig product naar een feature binnen een groter AI ecosysteem. Dat kan de prijszettingsmacht en de lange termijn groei onder druk zetten.

Aandeel fors onder druk na groeiende AI twijfels:

Tegelijkertijd is het te simplistisch om te stellen dat het bedrijf daardoor automatisch overbodig wordt. Het platform beschikt over meer dan 50 miljoen dagelijkse gebruikers, jaren aan gedragsdata en een sterk merk. Het verschil zit niet alleen in uitleg van grammatica, maar in motivatie, gamification, streaks en community effecten. De vraag voor beleggers is dus niet of AI het product kan namaken, maar of het bedrijf zijn schaal en merk voldoende kan inzetten om relevant te blijven in een wereld waarin AI overal aanwezig is.

De echte inzet ligt voorbij de kwartaalcijfers van het aandeel

De komende kwartalen worden daarom bepalend, niet alleen vanwege gebruikersgroei of marges, maar vanwege de strategische positie in een wereld waarin kunstmatige intelligentie steeds meer functionaliteiten standaardiseert. Als het bedrijf erin slaagt AI te gebruiken om engagement, personalisatie en leerresultaten verder te verdiepen, kan het uitgroeien tot de dominante speler in digitale educatie met structureel hoge marges.

Maar als taalonderwijs een generieke AI functie wordt binnen grote technologieplatforms, verschuift de macht naar wie de distributie controleert. Voor beleggers draait het dan minder om de kwartaalcijfers en meer om de vraag of schaal, merk en data voldoende bescherming bieden in een AI gedreven markt.

Tegelijk reageren markten vaak overdreven op nieuwe technologische dreiging. Angst kan doorschieten, net zoals euforie dat eerder deed. Als de risico’s rond AI worden overschat ten opzichte van de fundamentele prestaties, kan de huidige terughoudendheid achteraf juist een interessant instapmoment blijken.

Advertorial

Wie als belegger vooruitkijkt, ziet dat technologische groeiverhalen gepaard gaan met volatiliteit en strategische onzekerheid. Ook particuliere beleggers kunnen daarom kiezen voor stabielere inkomstenbronnen naast de beurs. Vastgoed met voorspelbare kasstromen biedt in dat opzicht een alternatief voor wie rendement en continuïteit wil combineren.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, segmenten die ook in economisch wisselvallige tijden veerkracht tonen. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van regelmatige cashflow en spreiding over solide huurders, met deze maand bovendien een extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij uw beleggingsdoelen.