Iedereen staart naar Nvidia terwijl deze 5 AI-aandelen de race winnen
- Kolivier Jager
- 2u.
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
Hyperscalers jagen de vraag naar geheugen, stroom, koeling en glasvezel aan.
Micron, Coherent, Vertiv, Constellation en Eaton zitten op belangrijke AI knelpunten.
Kaplan ziet de infrastructuurrace nog vroeg, ondanks stevige koerswinsten.
AI infrastructuur aandelen trekken meer aandacht nu beleggers verder kijken dan NVIDIA. De chip blijft belangrijk, maar zonder geheugen, dataverkeer, koeling, stroom en netaansluitingen loopt de bouw van AI datacenters vast. Keith Kaplan, CEO van TradeSmith, ziet juist daar de bedrijven met de meeste onderhandelingsmacht.
Zijn stelling is helder: “De grootste fortunes van deze AI cyclus zullen niet naar de zichtbare spelers gaan, maar naar de bedrijven die die spelers niet kunnen functioneren zonder.” Dat is een andere manier om naar de AI handel te kijken. Niet de bekendste naam wint automatisch, maar de leverancier waar niemand omheen kan.
Kaplan keek de afgelopen maanden naar de fysieke knelpunten in de AI keten. Hij noemt ze “choke points”: plekken waar enorme vraag botst op beperkte capaciteit. “De vraag wordt geperst door een smalle pijp: ongeacht hoeveel water er is, is de doorvoer beperkt door het choke point.”
De bedragen maken duidelijk waarom beleggers opletten. Microsoft, Alphabet, Amazon en Meta Platforms geven naar verwachting tegen eind 2025 samen meer dan 700 miljard dollar uit aan AI infrastructuur. In 2027 loopt dat bedrag richting bijna 1 biljoen dollar, terwijl NVIDIA bij de meest recente kwartaalcijfers sprak over een economische impact van 3 tot 4 biljoen dollar binnen drie tot vijf jaar.
Dat geld gaat naar meer dan chips en software. Het komt terecht bij datacenters, energiesystemen op gigawatt schaal en transmissielijnen die vaak nog moeten worden gebouwd. Daar ontstaan vertragingen, tekorten en prijszettingsmacht, en precies daar zoekt Kaplan naar aandelen die nog niet volledig in de schijnwerpers staan.
AI-fabrieken en datacenters vereisen complexe infrastructuur naast chips
Bron: NVIDIA Newsroom
Micron draait op HBM schaarste
Het eerste knelpunt zit in geheugen. High bandwidth memory, HBM, is nodig om GPU’s goed te laten draaien. Zonder HBM kan een AI chip zijn werk niet doen, hoe krachtig die chip op papier ook is.
Micron Technology is volgens Kaplan de enige Amerikaanse producent van dit type geheugen. De capaciteit voor 2025 was al volledig uitverkocht voordat het jaar goed begon. Ook voor 2026 is een groot deel al toegewezen, waardoor Micron in een sterke positie zit.
De overstap van NVIDIA’s Rubin chip van HBM3E naar HBM4 maakt die rol nog belangrijker. Micron nadert een jaaromzet van 58 miljard dollar en een nettowinst van 24 miljard dollar. Kaplan ziet het aandeel als een houdpositie voor drie tot vijf jaar, met het kwartaalrapport van 24 juni als eerste test voor de vraag naar HBM.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Micron breidt Amerikaanse chipproductie uit voor HBM-geheugentekorten
Bron: Reuters
Coherent volgt het dataverkeer
Een tweede knelpunt zit tussen de chips zelf. In grote AI clusters moeten enorme hoeveelheden data razendsnel van chip naar chip bewegen. Koperdraad voldoet daar steeds minder, waardoor glasvezel en siliconenfotonica belangrijker worden.
Coherent Corp. levert optische transceivers die elektrische signalen omzetten in lichtpulsen en weer terug. In AI datacenters zijn dat geen randonderdelen. Zonder snelle verbindingen blijft dure rekenkracht deels ongebruikt.
NVIDIA nam dit jaar voor 2 miljard dollar een belang in Coherent. Voor Kaplan is dat een duidelijk signaal dat de volgende fase van AI bouw om meer draait dan GPU’s. Beleggers kijken vaak naar rekenkracht, maar kabels, transceivers en glasvezel bepalen mede hoeveel daarvan werkelijk bruikbaar is.
Pak nu nog je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Datacenters gebruiken noodstroomvoorzieningen bij sneeuwstormen in VS
Bron: WSJ
Vertiv koelt de hyperscalers
Dan is er warmte. Topmoderne AI chips kunnen tot 1.200 watt per stuk verbruiken. In een rek met 72 chips ontstaat zoveel hitte als in een klein appartement, en daar wordt luchtkoeling al snel onvoldoende.
Vertiv Holdings levert koelverdeling aan grote hyperscalers en profiteert van de overstap naar directe vloeistofkoeling op de chip. Die methode is bij dezelfde doorstroomsnelheid 3.500 keer efficiënter dan lucht. Voor datacenters is betere koeling geen luxe, maar een voorwaarde om verder op te schalen.
Vertiv heeft inmiddels een beurswaarde van meer dan 100 miljard dollar en een jaaromzet van meer dan 10 miljard dollar. Het aandeel is dus geen kleine speculatieve naam meer. Na een koersdaling van meer dan 10% in de week voor Memorial Day vindt Kaplan het aandeel aantrekkelijker richting de cijfers van 29 juli.
Constellation en Eaton leveren AI stroom
AI datacenters vragen enorme hoeveelheden elektriciteit. Meta’s Hyperion centrum draait nu op 2 gigawatt en moet groeien naar 5 gigawatt. Zulke belasting vraagt om stroom die continu beschikbaar is, niet alleen om piekcapaciteit.
Constellation Energy is de grootste kernenergie exploitant van de VS, met 21 reactoren. In september 2024 sloot het bedrijf een contract voor 20 jaar met Microsoft om de kerncentrale Three Mile Island weer in gebruik te nemen. Constellation investeert 1,6 miljard dollar om de centrale te reactiveren en 835 megawatt capaciteit te leveren.
Daar past ook Amazons contract met Talen Energy in. Amazon sloot een stroomafnamecontract voor 17 jaar ter waarde van 18 miljard dollar. Kaplan vat de verandering scherp samen: “De verschuiving wie kernenergie koopt zegt het verhaal: tien jaar geleden waren het nutsbedrijven, nu zijn het softwarebedrijven.”
Bij Eaton Corporation zit het knelpunt dichter bij het elektriciteitsnet. Levertijden voor transformatoren zijn opgelopen van 12 maanden naar tweeënhalf jaar. Gasturbines worden tot zeven jaar vooruit geboekt, terwijl projecten in delen van Noord Virginia na 2024 soms pas in 2028 aansluiting krijgen.
Eaton werkt al meer dan 100 jaar aan transformatoren, schakelmateriaal en stroomverdeling. Datacenters zijn nu het snelst groeiende marktsegment van het bedrijf. Met een beurswaarde van 148 miljard dollar en bijna 30 miljard dollar jaaromzet is Eaton een grote speler in een keten waar tijd en capaciteit steeds schaarser worden.
Kaplan ziet AI infrastructuur nog vroeg
De verschuiving in AI budgetten is al zichtbaar. Geheugen ging in twee jaar van 8% naar 30% van de budgetten van hyperscalers. Amerikaanse datacenters kunnen in 2030 goed zijn voor 17% van het nationale elektriciteitsverbruik, tegen ongeveer 4% nu.
De vraag is of beleggers te laat zijn. Kaplan denkt van niet, ook al zijn sommige aandelen al hard gestegen. Zijn redenering blijft eenvoudig: “De infrastructuur is nog niet gebouwd, daar ligt de kans.”
Voor AI infrastructuur aandelen draait het nu om bewijs. Micron moet laten zien dat HBM schaarste aanhoudt, Vertiv dat koeling winstgevend meegroeit en Eaton dat netapparatuur geen eenmalige piek is. Constellation moet zijn rol in AI stroom waarmaken, terwijl Coherent moet profiteren van meer glasvezel in AI clusters. De komende kwartaalcijfers bepalen welke knelpunten beleggers blijven belonen.
Wat beleggers moeten weten
Waarom kijken beleggers naar AI infrastructuur aandelen in plaats van alleen NVIDIA?
Omdat AI groei vastloopt zonder geheugen, koeling, stroom, glasvezel en netaansluitingen. Juist die knelpunten kunnen winstgevend worden.
Welke AI infrastructuur aandelen noemt Kaplan?
Hij noemt Micron, Coherent, Vertiv, Constellation Energy en Eaton. Elk bedrijf zit op een ander fysiek knelpunt in de AI keten.
Wat is het grootste risico bij AI infrastructuur aandelen?
De verwachtingen zijn hoog en sommige aandelen zijn al stevig gewaardeerd. Als orders, marges of opleveringen tegenvallen, kan de koers snel reageren.
Waarom zijn de komende kwartaalcijfers belangrijk voor AI infrastructuur aandelen?
Ze moeten laten zien of de vraag van hyperscalers doorzet. Vooral Micron, Vertiv, Constellation en Eaton krijgen binnenkort nieuwe cijfers.
Advertorial
De enorme investeringen in AI infrastructuur laten zien hoe breed de technologiesector inmiddels afhankelijk is geworden van datacenters, energie en netwerken. Voor beleggers die profiteren van die trend, maar tegelijk rekening houden met hoge waarderingen en schommelingen rond kwartaalcijfers, blijft het tijdelijk parkeren van vermogen tegen rente aantrekkelijker worden.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.
