Meta en Alphabet staan onder hun piek en dat is een kans tot 2030

In het kort:

• Meta en Alphabet groeiden in het laatste kwartaal allebei met meer dan 20%, een fors tempo voor bedrijven van deze omvang.

• Meta haalt vrijwel alle omzet uit advertenties, terwijl Alphabet zijn groeiverhaal steeds meer aan Google Cloud ophangt.

• De hoge investeringen drukken de vrije kasstroom, waardoor vooral de duurzaamheid van die groei nog moet blijken.

Het Meta aandeel is teruggevallen terwijl de omzet nog met 28% groeit, en precies daar zit de spanning voor beleggers. Meta Platforms sloot op 24 september op $777,59 en noteert nu rond $731, ruim 7% onder de recordslotkoers van $790 in augustus 2025. Alphabet, het moederbedrijf van Google, staat rond $351 en noteert ongeveer 13% onder de recordslotkoers van $402,62 van 13 mei.

Beide bedrijven horen bij de Magnificent Seven en beide groeien nog altijd hard. Dat maakt de terugval in de koersen op zichzelf niet genoeg om het verhaal aantrekkelijk te maken. De vraag is scherper: kunnen Meta’s advertentiemachine en Google Cloud de zware investeringen dragen zonder dat de winst te veel wordt geraakt?

Zuckerberg koppelt Meta’s groei steeds nadrukkelijker aan AI

Bron: Business Insider

Meta advertenties blijven de motor

Meta blijft in de kern een advertentiebedrijf. Van de $60,8 miljard omzet in het tweede kwartaal kwam $59,4 miljard uit advertenties. Voor het Meta aandeel draait het verhaal richting 2030 dus vooral om de vraag of die advertentiemotor op hoog toerental blijft draaien.

De cijfers waren nog sterk. De gemiddelde prijs per advertentie steeg met 12% ten opzichte van een jaar eerder en het aantal advertentievertoningen nam met 14% toe. Samen leverde dat 27% groei van de advertentieomzet op.

Meta schrijft een deel van die verbetering toe aan artificial intelligence. Verbeteringen aan AI modellen die advertenties rangschikken, verhoogden de conversies op Facebook in het kwartaal met 15,7%. Topman Mark Zuckerberg zei daarover in juli: “On a dollar basis, our ads business is reporting faster year-over-year revenue growth than any other company's reported ad business -- so these AI investments are paying off,”

Google Cloud leunt op zware investeringen in datacenters

Bron: WIRED

Muse is nog geen tegengewicht

Meta probeert naast advertenties een tweede inkomstenstroom op te bouwen. Muse, de persoonlijke AI agent die het bedrijf op 8 september uitbracht, werkt met maandabonnementen van $20 en $100. Voorlopig blijft dat klein naast de advertentietak.

De inkomsten uit zulke abonnementen vallen waarschijnlijk in dezelfde omzetregel als betaalde berichten via WhatsApp. Die regel leverde in het kwartaal april tot en met juni ongeveer $1 miljard op. Dat is minder dan 2% van de totale omzet van Meta.

Daar wringt het. Muse kan groeien, maar verandert het profiel van Meta nog niet wezenlijk. De advertentietak is groot genoeg om het bedrijf te dragen, maar die afhankelijkheid maakt elke vertraging direct relevant.

Nasdaq blijft gevoelig voor kasstroomdruk bij grote techfondsen

Bron: Reuters

Meta kosten lopen hard op

De omzetgroei bij Meta vertraagde van 33% in het eerste kwartaal naar 28% in het tweede kwartaal. Voor het derde kwartaal rekent het bedrijf op $61 miljard tot $64 miljard omzet, goed voor 19% tot 25% groei. Dat blijft stevig, maar het tempo loopt terug.

De kosten bewegen de andere kant op. In het tweede kwartaal stegen de kosten met 55%, inclusief ongeveer $3,6 miljard aan juridische en ontslagkosten. Daardoor daalde het operationeel inkomen met 8% en viel de winst per aandeel met 13% terug.

Meta rapporteerde nog altijd $15,85 miljard nettowinst. Dat is veel, maar Wall Street kijkt vooral naar de richting. Als advertentiegroei afkoelt terwijl de investeringen hoog blijven, wordt de ruimte voor tegenvallers kleiner.

Alphabet krijgt steun van Cloud

Bij Alphabet komt nog steeds meer dan de helft van de omzet uit zoekadvertenties. Toch ligt de groeicase voor de komende jaren steeds meer bij Google Cloud. Dat onderdeel groeit sneller en wordt winstgevender.

Google Cloud verhoogde de omzet in het tweede kwartaal met 82% naar $24,8 miljard. De groei versnelde ten opzichte van 63% in het eerste kwartaal en 48% in het vierde kwartaal van 2025. Het operationeel inkomen verdrievoudigde ruimschoots tot $8,8 miljard.

Ook de marge is opvallend. De operationele marge van Google Cloud steeg van 20,7% een jaar eerder naar 35,6%. Cloud is inmiddels goed voor ongeveer 21% van de omzet van Alphabet, tegenover 14% in het tweede kwartaal van 2025.

Alphabet backlog koopt tijd

Het sterkste cijfer bij Alphabet is de backlog van Google Cloud. Eind juni stond er $514 miljard aan gecontracteerde omzet die nog niet is geboekt. Het management verwacht iets meer dan de helft daarvan binnen 24 maanden te verwerken.

Gelijk verdeeld zou dat neerkomen op meer dan $125 miljard omzet per jaar. Dat ligt boven het tempo van ongeveer $99 miljard op basis van de omzet in het tweede kwartaal. Voor Alphabet geeft die backlog meer zicht op toekomstige omzet dan een los kwartaalcijfer.

Toch is backlog geen winst. Alphabet moet eerst capaciteit bouwen, en die rekening is fors. Als Google Cloud vertraagt voordat de contracten echt in omzet en winst terechtkomen, kan ook bij Alphabet de winst onder druk komen.

Meta en Alphabet kasstroom knelt

Bij Meta en Alphabet ligt de kwetsbare plek in de vrije kasstroom. Meta plant dit jaar kapitaaluitgaven van $130 miljard tot $145 miljard. In het tweede kwartaal bleef de vrije kasstroom steken op $784 miljoen.

Alphabet zit met hetzelfde probleem, maar op grotere schaal. Het bedrijf verwacht in 2026 kapitaaluitgaven van $195 miljard tot $205 miljard. CFO Anat Ashkenazi zei in juli dat de uitgaven in 2027 “increase significantly in 2027”.

Die investeringen duwden de vrije kasstroom van Alphabet in het tweede kwartaal naar negatief $5,9 miljard. Naarmate nieuwe apparatuur in gebruik wordt genomen, lopen ook de afschrijvingen op. Het Meta aandeel moet nu bewijzen dat AI de advertentiewinst blijft voeden, terwijl Alphabet moet laten zien dat Google Cloud de enorme backlog kan omzetten in blijvende kasstroom.