Elon Musk zet Intel-beleggers op scherp met bevestiging over TSMC

In het kort:

• Elon Musk bevestigde gesprekken tussen Terafab en TSMC, maar hij noemde de gesprekken nog verkennend.

• Terafab gaf Intel vooral geloofwaardigheid rond Intel 14A, terwijl het project nog geen gerapporteerde omzet opleverde.

• Als TSMC een zichtbare rol krijgt in Texas, moet Intel harder bewijzen dat grote externe foundryklanten voor 14A kiezen.

Het Intel aandeel daalde maandag ongeveer 2% nadat Elon Musk gesprekken tussen Terafab en Taiwan Semiconductor Manufacturing bevestigde. De koers stond rond 117 dollar, nog altijd ruim boven het niveau van begin april. Sinds Intel toen bij Terafab werd genoemd, is het aandeel meer dan verdubbeld.

Die daling is dus geen koersdrama. Opvallend is vooral waarom beleggers reageren. Terafab leverde Intel nog geen gerapporteerde omzet op, maar het project gaf wel een publiek podium aan Intel 14A, het productieproces waarmee de chipmaker grote externe klanten wil overtuigen.

Daar wringt het. Intel is al zes maanden de enige chipmaker die bij naam aan Terafab is gekoppeld. Als TSMC een rol krijgt in het Texaanse project, raakt dat niet direct de omzet, maar wel het verhaal dat Intel rond 14A probeert op te bouwen.

Intel aandeel verliest terrein na Musk-reactie over TSMC

Bron: Reuters

Musk houdt TSMC deur open

Technieuwsbrief Culpium meldde op vrijdag 2 oktober dat TSMC verkende hoe het Terafab kan helpen bij geplande fabrieken in Texas. Vroeg op zaterdag 3 oktober reageerde Musk op X met een formulering die weinig dichttimmerde. "Just discussions, but something may come of it," schreef hij.

Dat is geen overeenkomst. Het is ook geen afwijzing. Juist die open eindstand maakt het ongemakkelijk voor Intel, omdat Terafab tot nu toe vooral werd gezien als een zichtbare steun voor Intel 14A.

Intel kondigde op 7 april aan dat het zich aansloot bij Terafab, samen met SpaceX, xAI en Tesla. Het bedrijf wees toen op zijn vermogen om "design, fabricate, and package ultra-high-performance chips at scale." Later die maand zei Musk tijdens de cijfercall van Tesla dat het plan was om Intel 14A te gebruiken.

Terafab telt door Intel 14A

Terafab is groot genoeg om ertoe te doen in het foundryverhaal van Intel. De eerste fase in Grimes County, Texas, heeft een geplande investering van meer dan 16,8 miljard dollar. Een fabriek van die omvang op Intel 14A zou een krachtig signaal zijn voor een productieproces dat Intel nog moet afmaken.

Intel topman Lip-Bu Tan hield de toon eerder voorzichtig. Tijdens de cijfercall over het eerste kwartaal van 2026 zei hij in voorbereide opmerkingen: "We are excited to explore innovative ways to 'refactor' silicon process technology,". Dat klinkt ambitieus, maar het is nog geen harde klantdeal.

Ook documenten van SpaceX uit mei lieten ruimte. Terafab werd daarin omschreven als een algemeen raamwerk met Tesla, waarbij concrete projecten nog apart moeten worden vastgelegd. Noch Tesla noch Intel hoeft betrokken te blijven.

TSMC scenario schuurt met Intel

Culpium beschreef twee mogelijke routes voor TSMC. In het scenario dat Culpium waarschijnlijker acht, zou TSMC een nieuwe fabriek bezitten en runnen. SpaceX en Terafab zouden dan investeren, chips afnemen, of beide doen.

In een tweede scenario zou SpaceX een meerderheidsbelang houden. TSMC zou dan technologie en operationele kennis leveren. In beide varianten is geen zichtbare rol voor Intel opgenomen.

Dat sluit samenwerking met Intel niet volledig uit. Een project dat mikt op een terawatt aan rekenkracht per jaar kan meer dan één leverancier gebruiken. Toch is het verschil pijnlijk duidelijk: TSMC heeft decennia ervaring met het bouwen van chips voor andere bedrijven, terwijl Intel die reputatie met zijn foundrybedrijf nog moet verdienen.

Foundryklanten blijven Intels lakmoesproef

Intel haalde in het tweede kwartaal van 2026 293 miljoen dollar aan foundryomzet binnen van externe klanten. Een jaar eerder was dat 22 miljoen dollar. Op papier is dat een forse sprong, maar de samenstelling maakt het verhaal minder strak.

Van die 293 miljoen dollar kwam 181 miljoen dollar van Altera, een chipbedrijf waarvan Intel vorig jaar een belang van 51% verkocht en dat nu als klant meetelt. Zonder Altera bleef ongeveer 112 miljoen dollar over. Dat is meer dan drie keer zoveel als de circa 35 miljoen dollar in het eerste kwartaal, maar nog altijd ongeveer 2% van de totale foundryomzet van 5,8 miljard dollar.

Terafab zat niet in deze cijfers. Een verlies van het project zou Intel dus geen omzet uit de boeken slaan. Het zou wel een grote naam weghalen uit het verhaal dat Intel nodig heeft om 14A bij externe klanten geloofwaardig te maken.

Intel aandeel wacht op harde klanten

Tan zei tijdens de cijfercall in januari dat klanten in de tweede helft van 2026 stevige keuzes over 14A leveranciers zouden gaan maken. Meer beslissingen zouden volgens hem volgen tot medio 2027. Voor Intel is dat tijdpad belangrijker dan de vraag of Terafab op korte termijn een formele overeenkomst tekent.

De beurs is daar al op vooruitgelopen. Zelfs na de daling van maandag betaalt de markt een stevige premie voor Intel ten opzichte van TSMC. Dat zegt veel over het vertrouwen dat al in toekomstige foundrydeals zit.

Tot nu toe heeft nog geen grote externe onderneming publiekelijk toegezegd om chips op Intel 14A door Intel te laten bouwen. Dat blijft de lat. Voor het Intel aandeel draait Terafab daardoor minder om Texas zelf dan om het bewijs dat in de tweede helft van 2026 en richting medio 2027 moet komen.