Dit doen slimme beleggers nu vóór de volgende crash
De volgende bear market komt eraan. Alleen weet niemand of dat volgende maand, volgend jaar of pas veel later gebeurt. Precies dat maakt voorbereiden lastig: wie te vroeg uit angst verkoopt, kan een groot deel van een bullmarkt missen. De geschiedenis wijst daarom naar een strategie die bijna saai klinkt: goede beleggers bereiden zich voor op dalingen, maar blijven ondertussen gewoon belegd.
Die les is extra relevant nu aandelen na jaren van sterke rendementen hoog staan en tegelijkertijd discussie ontstaat over de waarderingen rond kunstmatige intelligentie. Een correctie van 20 procent of meer zou niemand moeten verbazen. Toch betekent verwachten dat er ooit een bear market komt iets heel anders dan weten wanneer die begint. Voor mij is dat onderscheid cruciaal voor hoe ik mijn portefeuille beheer.
Over de afgelopen 10 jaar steeg de S&P 500 met 250%
Proberen de bear market te voorspellen kan juist rendement kosten
Market timing klinkt aantrekkelijk omdat het achteraf zo eenvoudig lijkt. Je verkoopt vlak voor een crash, wacht rustig aan de zijlijn en koopt vervolgens tientallen procenten lager terug. In werkelijkheid moet je daarvoor twee beslissingen bijna perfect nemen: wanneer je verkoopt én wanneer je weer instapt. Eén verkeerde beslissing kan al genoeg zijn om jarenlang rendement mis te lopen.
Een mooi voorbeeld daarvan kwam in 2023. Deutsche Bank schatte destijds de kans op een Amerikaanse recessie binnen twaalf maanden op bijna 100 procent en waarschuwde dat het historisch uitzonderlijk zou zijn wanneer een harde landing werd vermeden. Het klonk als een overtuigende reden om voorzichtig te worden. Toch steeg de S&P 500 vanaf de publicatie van dat rapport uiteindelijk ongeveer 82 procent en de Nasdaq zelfs bijna 100 procent.
Alle bear markets sinds 1929
Dat betekent niet dat waarschuwingen over een AI bubbel of recessie vandaag onzin zijn. Het laat vooral zien hoe moeilijk de timing is. Economische risico's kunnen volledig terecht worden geïdentificeerd terwijl aandelen nog jarenlang verder stijgen. Wie bij het eerste waarschuwingssignaal alles verkoopt, maakt zijn rendement afhankelijk van een voorspelling die vrijwel onmogelijk consequent goed te krijgen is.
Daarom probeer ik zelf niet te bepalen wanneer de volgende bear market begint. Ik zorg liever dat mijn portefeuille een daling kan doorstaan zonder dat ik gedwongen word op het slechtste moment te verkopen. Dat betekent vooral beleggen met geld dat ik langdurig kan missen, kwaliteit bezitten en vooraf accepteren dat forse koersdalingen onderdeel zijn van aandelenbeleggen.
Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''
Bear markets zijn pijnlijk, maar historisch tijdelijk
Een daling van 20 procent voelt uitzonderlijk wanneer je er middenin zit, maar historisch gezien hoort het bij beleggen. Gemiddeld komt daarmee ongeveer iedere vier jaar een daling van minimaal 20 procent voorbij. De gemiddelde bear market duurde volgens Yardeni Research ongeveer 340 dagen en leverde een koersdaling van ongeveer 37 procent op.
Sommige periodes waren aanzienlijk erger. Tijdens het uiteenspatten van de internetzeepbel tussen 2000 en 2002 verloor de S&P 500 ongeveer 49 procent en daalde de Nasdaq ongeveer 77 procent. Tijdens de financiële crisis van 2007 tot 2009 verloor de S&P 500 ongeveer 57 procent. In 2020 ging vervolgens bijna 34 procent verloren in slechts 22 handelsdagen.
Dat zijn geen kleine fluctuaties. Een portefeuille van 100.000 euro die 37 procent daalt, staat tijdelijk op ongeveer 63.000 euro. Wie daar psychologisch niet op voorbereid is, ontdekt vaak pas tijdens de crash dat zijn werkelijke risicotolerantie veel lager ligt dan gedacht. Juist daarom moet een bear market onderdeel zijn van je strategie voordat hij begint.
Toch vertelt alleen naar de dalingen kijken maar de helft van het verhaal. Vanaf maart 2000, vlak voordat beleggers een van de zwaarste beursperiodes van deze eeuw ingingen, leverde de S&P 500 daarna uiteindelijk meer dan 700 procent totaalrendement op. Zelfs meerdere crashes konden de langetermijntrend dus niet vernietigen. Tijd in de markt bleek uiteindelijk belangrijker dan iedere daling proberen te ontwijken.
Reageren op volatiliteit kost rendement, tijdelijk cash gaan kan je jaren terugzetten
Dit is wat ik vóór een bear market belangrijk vind
De belangrijkste voorbereiding is daarom verrassend eenvoudig: zorg dat je tijdens een crash niets hoeft te veranderen. Ik wil niet afhankelijk zijn van de vraag of de S&P 500 volgende maand 10 procent hoger of 30 procent lager staat. Mijn beleggingsproces moet in beide situaties blijven werken. Dat betekent periodiek investeren en vooral bedrijven kopen waarvan ik het fundamentele verhaal ook tijdens slechte economische omstandigheden kan verdedigen.
Cash kan daarbij eveneens nuttig zijn, zolang het geen excuus wordt om permanent op de volgende crash te wachten. Een reserve geeft mij juist koopkracht wanneer aantrekkelijke aandelen hard dalen. De interessante paradox is dat beleggers tijdens recordstanden vaak wensen dat aandelen goedkoper waren, maar tijdens een bear market juist bang worden wanneer die lagere prijzen eindelijk verschijnen. Een vooraf bepaald aankoopproces voorkomt dat sentiment de strategie overneemt.
Lees ook: Mijn 7 regels voor ik een aandeel koop
Daarbij maak ik onderscheid tussen koersdalingen en fundamentele schade. Een aandeel dat 30 procent daalt terwijl omzet, kasstromen en concurrentiepositie sterk blijven, kan aantrekkelijker zijn geworden. Een aandeel dat 30 procent daalt omdat zijn verdienmodel structureel verslechtert, is niet automatisch goedkoop. Bear markets belonen daarom niet simpelweg beleggers die alles bijkopen, maar vooral beleggers die kwaliteit van prijs kunnen onderscheiden.
Dat is uiteindelijk de voorbereiding die ik vóór de volgende bear market het waardevolst vind. Niet voorspellen wanneer de markt draait, maar vooraf bepalen wat ik doe wanneer het gebeurt. De volgende daling van 20, 30 of misschien zelfs 40 procent zal op dat moment waarschijnlijk opnieuw voelen alsof deze keer alles anders is. Wie dan beschikt over sterke bedrijven, voldoende financiële ruimte en een vooraf bepaald aankoopplan, hoeft niet te voorspellen waar de bodem ligt om van lagere koersen gebruik te kunnen maken.
Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''
Opmerkingen