Dit is wat een investering van €500 in SpaceX waard kan zijn in 2030
In het kort:
SpaceX haalde bij zijn recordbeursgang $75 miljard op en zet een deel van dat geld in voor extra AI rekencapaciteit.
De AI ambities krijgen steun van deals met Alphabet en Anthropic, maar SpaceX koopt ook groei via grote aandelentransacties.
De vraag richting 2030 is of die groei genoeg oplevert om hoge investeringen en mogelijke verwatering te compenseren.
SpaceX kwam met een beurswaarde van $1,77 biljoen naar de markt en staat enkele maanden later alweer dicht bij de startprijs van de eerste handelsdag. Daarmee is de eerste euforie rond het SpaceX aandeel grotendeels uit de koers verdwenen, maar niet uit de waardering. Voor beleggers draait het verhaal nu minder om Elon Musk en meer om de vraag of artificial intelligence snel genoeg geld oplevert.
De beursgang leverde $75 miljard op, de grootste IPO tot nu toe. Een deel van die opbrengst gaat naar extra rekencapaciteit voor AI. Dat past bij de verschuiving in het verhaal rond SpaceX: de ruimtevaartactiviteiten en satellietbreedbanddienst Starlink geven het bedrijf schaal, maar de nieuwe belofte zit vooral in AI infrastructuur.
SpaceX moet AI-belofte na recordbeursgang waarmaken
Bron: Reuters
Waardering SpaceX blijft veeleisend
De koers omzetverhouding van SpaceX ligt op 68, tegen meer dan 115 in juni. Dat is een flinke daling, maar het cijfer blijft extreem naast het gemiddelde van 3,8 voor de S&P 500. Daar wringt het: SpaceX is minder duur dan bij de beursgang, maar nog altijd geprijsd alsof veel goed nieuws al binnen is.
De verbetering komt vooral doordat de omzet harder is gestegen dan de koers. Dat is beter dan een lagere waardering door een forse koersdaling, maar het maakt het aandeel niet automatisch goedkoop. Beleggers betalen nog steeds een hoge prijs voor omzet die de komende jaren verder moet groeien.
Die nuance is belangrijk bij een aandeel dat zo sterk leunt op verwachtingen. Een lagere multiple oogt prettig op papier, maar de lat blijft hoog. Bij SpaceX is niet alleen groei nodig, maar groei die na zware investeringen ook voldoende waarde overlaat.
AI omzet moet verhaal dragen
De omzet van SpaceX steeg in het tweede kwartaal met 92% op jaarbasis naar $7,81 miljard. Het AI segment sprong eruit met een groei van 213% naar $2,56 miljard. Voor een bedrijf met deze omvang is dat stevig, en het verklaart waarom de markt het verhaal nog niet heeft afgeschreven.
Het management mikt op een annualized revenue run rate, een jaarlijkse omzetinschatting op basis van de actuele maandelijkse omzet, van $100 miljard in december. Die ambitie volgt op deals om rekenkracht te verhuren aan ontwikkelaars van frontier modellen zoals Alphabet en Anthropic. Als SpaceX dat niveau haalt, krijgt de hoge waardering meer steun uit echte omzet.
ARR blijft wel een cijfer met gebruiksaanwijzing. Het is geen garantie voor de omzet die in het volgende jaar daadwerkelijk binnenkomt. Een ARR van $100 miljoen betekent dus niet automatisch dat een bedrijf daarna ook $100 miljoen aan jaaromzet boekt.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Nieuwe Starlink-lanceringen moeten groei in AI-infrastructuur ondersteunen
Bron: Reuters
Overnames vertroebelen groei SpaceX
De ARR doelstelling van SpaceX bevat ook omzet van recent gekochte bedrijven. Daar hoort Cursor bij, de AI codingstartup die SpaceX in juni kocht voor $60 miljard aan aandelen. Zulke omzet telt direct mee, maar zegt minder over de autonome groei van SpaceX zelf.
Overnames kunnen de bovenkant van de resultaten snel optillen. Ze creëren alleen niet vanzelf waarde voor aandeelhouders, zeker niet wanneer de koper veel betaalt. Integratie kost tijd, geld en managementaandacht, juist in een markt waar rekenkracht en talent schaars zijn.
Ook xAI hoort bij die rekensom. SpaceX nam dat bedrijf eerder dit jaar over in een volledig in aandelen betaalde transactie ter waarde van $250 miljard. Dat vergroot de AI inzet, maar het roept ook de vraag op hoeveel verwatering bestaande aandeelhouders moeten accepteren voordat de gekochte groei echt rendeert.
AI infrastructuur vraagt miljarden
SpaceX zal waarschijnlijk jaarlijks meer dan $100 miljard aan kapitaaluitgaven moeten doen om bij te blijven in de race om AI infrastructuur. Amazon en Microsoft vormen daarbij de meetlat, omdat zij al grote bedragen steken in datacenters en cloudcapaciteit. De omzetgroei is indrukwekkend, maar de rekening aan de achterkant kan net zo indrukwekkend worden.
Daarom is de kwaliteit van de omzet belangrijker dan het groeipercentage alleen. SpaceX moet laten zien hoeveel kasstroom overblijft nadat rekencapaciteit is gebouwd, overnames zijn verwerkt en nieuwe aandelen zijn uitgegeven. Dat is het minder overzichtelijke deel van het verhaal.
Het plan voor datacentersatellieten maakt die rekensom nog complexer. In theorie kan een netwerk van datacenters in een baan om de aarde SpaceX een voordeel geven tegenover hyperscalers op de grond. In de praktijk blijft het plan speculatief, met risico’s rond straling op AI chips, onderhoud, vervanging van onderdelen, snelle chipontwikkeling, ruimtepuin en overheidstoezichthouders.
SpaceX aandeel richting 2030
Een investering van $500 in SpaceX zou bij het langjarige gemiddelde jaarlijkse rendement van 10% voor de S&P 500 in 2030 ongeveer $732 waard zijn. Dat is geen spectaculaire lat voor een bedrijf met zulke ambities. SpaceX kan beter presteren dan de brede markt, maar dan moeten de AI activiteiten meer leveren dan alleen snelle omzetgroei.
Het SpaceX aandeel oogt daarmee sterker dan op de dag van de IPO, maar niet vanzelfsprekend goedkoop. De omzet groeit hard, AI krijgt tractie en de waardering is minder extreem dan in juni. Tegelijkertijd blijven kapitaaluitgaven, overnames en verwatering de punten waar het verhaal kan gaan knellen.
Richting december ligt de aandacht bij de ARR doelstelling van $100 miljard. SpaceX moet dan laten zien of de deals met Alphabet en Anthropic, de overnames van Cursor en xAI en de investeringen in AI infrastructuur samen meer opleveren dan een indrukwekkend groeiverhaal. Voor het SpaceX aandeel is dat de test die telt richting 2030.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.
Opmerkingen