Elon Musk waarschuwt Tesla beleggers met duidelijke boodschap

In het kort:

• Elon Musk wakkert opnieuw speculatie aan over een mogelijke fusie tussen Tesla en SpaceX en weigert opvallend genoeg het idee definitief uit te sluiten.

• De bedrijven werken al steeds intensiever samen, onder meer via het enorme Terafab chipproject dat uiteindelijk tot $119 miljard kan kosten en tientallen miljarden AI chips moet produceren.

• Voorlopig is een fusie nog puur speculatie, maar gezamenlijke investeringen, technologie en financiële belangen zorgen ervoor dat Tesla en SpaceX operationeel steeds sterker met elkaar verweven raken.

Tesla en SpaceX werken steeds nauwer met elkaar samen. De bedrijven delen technologie, investeren gezamenlijk in nieuwe projecten en werken ook samen met andere ondernemingen van Elon Musk. Daardoor wordt al langer gespeculeerd over een mogelijke fusie tussen Tesla en SpaceX.

Musk heeft die speculatie nu opnieuw aangewakkerd. Tijdens de All In Summit kreeg hij rechtstreeks de vraag waarom Tesla en SpaceX nog altijd twee afzonderlijke bedrijven zijn. Zijn antwoord bevestigde niets, maar suggereerde wel dat de huidige structuur niet per definitie voor altijd hoeft te blijven bestaan.

Musk sluit een fusie opvallend genoeg niet uit

Tijdens het evenement wees Musk vooral op de grote hoeveelheid samenwerking tussen zijn bedrijven. Hij vroeg zich hardop af welke stappen uiteindelijk mogelijk worden wanneer ondernemingen op zoveel verschillende gebieden nauw met elkaar samenwerken.

Toen hij verder werd gevraagd naar een mogelijke combinatie, werd zijn antwoord nog interessanter. Musk benadrukte dat een fusie niet zomaar tijdens een toelichting op kwartaalcijfers besproken kan worden en dat daarvoor een formeel proces moet worden gevolgd. Hij zei dus opnieuw niet dat een fusie daadwerkelijk gepland staat, maar wees het idee ook nadrukkelijk niet af.

Dat is belangrijk omdat er al langer berichten zijn dat Musk een mogelijke combinatie met mensen in zijn omgeving heeft besproken. SpaceX president Gwynne Shotwell bevestigde bovendien dat de verschillende bedrijven van Musk operationeel steeds dichter bij elkaar komen. Medewerkers van SpaceX zijn bijvoorbeeld al naar xAI gegaan om daar leidinggevende en technische functies in te vullen.

Tesla en SpaceX hebben steeds meer gemeen

Op het eerste gezicht lijken Tesla en SpaceX compleet verschillende bedrijven. Tesla verkoopt elektrische auto's en ontwikkelt zelfrijdende technologie en robots, terwijl SpaceX raketten bouwt en via Starlink actief is met satellietinternet. Toch komen hun activiteiten steeds dichter bij elkaar.

Beide bedrijven hebben enorme hoeveelheden rekenkracht nodig en investeren zwaar in AI. Tesla wil autonome auto's en humanoïde robots ontwikkelen, terwijl de bredere bedrijven van Musk eveneens steeds afhankelijker worden van krachtige chips en datacenters.

Een van de duidelijkste voorbeelden van die samenwerking is Terafab. Dit gezamenlijke chipproject van Tesla, SpaceX en xAI werd begin 2026 bevestigd en moet uiteindelijk een enorme hoeveelheid AI hardware produceren. In augustus begon SpaceX met de bouw van de locatie in Grimes County in Texas.

Terafab kan de bedrijven nog dichter bij elkaar brengen

De ambities voor Terafab zijn enorm. Musk heeft gesproken over een fabriek die uiteindelijk meer dan één terawatt aan AI rekencapaciteit per jaar kan ondersteunen. Intel is inmiddels eveneens betrokken en de fabriek moet gebruikmaken van het toekomstige 14A productieproces van de chipfabrikant.

Op volledige schaal zou Terafab volgens Musk uiteindelijk 100 miljard tot 200 miljard eigen AI chips en geheugenchips per jaar kunnen produceren. Dat zijn enorme aantallen en laten zien dat Musk veel verder kijkt dan alleen het inkopen van chips bij bestaande leveranciers.

Ook financieel is het project gigantisch. Alleen de eerste fase zou ongeveer $55 miljard kosten, terwijl de volledige bouw uiteindelijk mogelijk rond $119 miljard uitkomt. Dat maakt Terafab een project waarbij samenwerking tussen verschillende bedrijven van Musk steeds belangrijker kan worden.

Voor Tesla kan de fabriek vooral strategisch interessant zijn. Het bedrijf is momenteel afhankelijk van externe chipproducenten zoals TSMC en Samsung. Met eigen chips kan Tesla meer controle krijgen over hardware voor zelfrijdende auto's, Cybercab robotaxi's en de Optimus robot.

Waarom zou een fusie interessant kunnen zijn?

Een combinatie van Tesla en SpaceX zou op papier een bijzonder technologiebedrijf creëren. Activiteiten op het gebied van AI, robotica, energie, autonoom vervoer, satellieten en ruimtevaart zouden dan onder één onderneming terechtkomen.

Dat kan voordelen opleveren. Technologie en personeel kunnen gemakkelijker tussen verschillende activiteiten worden gedeeld en enorme investeringen zoals Terafab hoeven niet steeds tussen afzonderlijke bedrijven te worden verdeeld. Daarnaast kan technologie van SpaceX uiteindelijk rechtstreeks in producten van Tesla terechtkomen.

Een concreet voorbeeld daarvan is de nieuwe Tesla Roadster. De tweede generatie wordt volgens het artikel op 1 oktober gepresenteerd en Musk heeft eerder gehint dat de productieversie mogelijk technologie van SpaceX gebruikt. Daarmee zou de samenwerking tussen beide bedrijven ook voor consumenten veel zichtbaarder kunnen worden.

Maar een fusie kan ook ingewikkeld worden

Een combinatie zou tegelijkertijd bijzonder complex zijn. Tesla en SpaceX hebben verschillende activiteiten, financiële profielen en aandeelhouders. Er moet daarom worden bepaald hoeveel beide bedrijven waard zijn en welk belang bestaande aandeelhouders na een eventuele transactie krijgen.

Ook de zeggenschap van Musk zou een belangrijk onderdeel worden. Jefferies heeft bijvoorbeeld een scenario doorgerekend waarin Musk na een combinatie ongeveer 55,3% van het stemrecht zou behouden. Dat is slechts één mogelijk scenario en zegt niet dat een transactie daadwerkelijk op deze manier wordt uitgevoerd.

Daarnaast is niet iedere analist ervan overtuigd dat een combinatie aantrekkelijk zou zijn voor aandeelhouders. BNP Paribas wijst onder andere op de grote kapitaalbehoefte van SpaceX. Een fusie kan betekenen dat aandeelhouders van Tesla indirect meer blootstelling krijgen aan de enorme investeringen die nodig zijn voor ruimtevaart en andere projecten van SpaceX.

De bedrijven zijn financieel al met elkaar verbonden

Zelfs zonder formele fusie zijn de financiële banden inmiddels aanzienlijk. Tesla bezit volgens het artikel een klein belang in SpaceX. Dat belang ontstond via een investering van $2 miljard in xAI, die uiteindelijk werd omgezet in SpaceX aandelen nadat SpaceX het AI bedrijf had opgenomen.

Het belang vertegenwoordigt minder dan 1% van SpaceX, maar laat wel zien hoe de verschillende bedrijven steeds sterker met elkaar verweven raken. Daarbovenop bestaan commerciële overeenkomsten en gezamenlijke projecten, waardoor een volledig zelfstandige ontwikkeling van Tesla en SpaceX steeds minder vanzelfsprekend lijkt.

Voorlopig blijft het vooral speculatie

De uitspraken van Musk zijn opvallend, maar vormen nog geen bevestiging dat Tesla en SpaceX daadwerkelijk gaan fuseren. Er is geen officiële transactie aangekondigd en ook de besturen van beide bedrijven hebben geen formeel plan bekendgemaakt.

Wat inmiddels wel duidelijk wordt, is dat Tesla, SpaceX en de andere bedrijven van Musk steeds intensiever samenwerken. Projecten zoals Terafab zorgen ervoor dat technologie, personeel en miljardeninvesteringen steeds vaker worden gedeeld. Een formele fusie is daarmee niet noodzakelijk om de bedrijven dichter bij elkaar te brengen.

Voor beleggers is dat onderscheid belangrijk. De huidige samenwerking is concreet, terwijl een fusie voorlopig een mogelijkheid blijft. Musk lijkt die mogelijkheid bewust open te houden, maar zolang er geen officieel voorstel ligt, is de steeds diepere samenwerking tussen Tesla en SpaceX het belangrijkste tastbare verhaal.