Dit aandeel staat 50% lager maar kan nu aan een comeback beginnen

Een koers die halveert, vertelt meestal dat beleggers ergens fundamenteel het vertrouwen hebben verloren. Bij Shake Shack denkt RBC Capital Markets dat de markt mogelijk te ver is doorgeschoten. De fast casual keten staat meer dan 50% onder de top van juli 2025, maar de bank ziet juist een omslagpunt ontstaan. RBC start met een Outperform advies en een koersdoel van 89 dollar, ongeveer 28% boven de recente slotkoers.

De kern van het positieve verhaal is niet dat consumenten ineens massaal meer burgers gaan eten. RBC verwacht vooral dat betere marketing, meer schaal en een efficiëntere toeleveringsketen de cijfers stap voor stap sterker maken. Als daarbij ook de rundvleesprijzen meewerken, kan Shake Shack in 2027 en 2028 zowel sneller groeien als hogere marges realiseren. Dat is precies de combinatie die een afgestrafte waardering weer omhoog kan trekken.

Shake Shack staat -50% lager sinds de piek maar analisten denken nu aan een comeback

Waarom RBC denkt dat de bodem dichtbij kan zijn

Shake Shack wordt momenteel veel lager gewaardeerd dan historisch gebruikelijk. Volgens RBC noteert het aandeel rond 11 keer de verwachte EBITDA voor 2027, ongeveer aan de onderkant van de historische bandbreedte. De bank baseert zijn koersdoel van 89 dollar op 14,5 keer de verwachte EBITDA voor 2027.

Dat is nog steeds lager dan de waardering van veel fast casual sectorgenoten, die volgens RBC eerder in de hoge tienvoudige multiples zitten. De bank hoeft dus niet te geloven dat Shake Shack weer extreem duur wordt. Een bescheiden herstel van de waardering kan al veel doen, mits de winstverwachtingen omhoog gaan.

Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''

Word lid!

Precies daar ligt volgens analist Logan Reich de kans. Shake Shack wordt groter en professioneler in marketing en supply chain. Dat klinkt weinig spectaculair, maar juist bij restaurants kunnen zulke verbeteringen veel verschil maken. Meer schaal betekent betere inkoopvoorwaarden, efficiëntere distributie en meer ruimte om marketingdata slimmer te gebruiken.

RBC verwacht daardoor dat de vergelijkbare winkelverkopen in 2027 met 3,1% kunnen groeien. Wall Street zit op ongeveer 2,2%. Dat verschil lijkt klein, maar voor een restaurantketen met relatief hoge vaste kosten kan één procentpunt extra omzetgroei een duidelijk effect hebben op de winst.

Lagere rundvleesprijzen kunnen de marges helpen

Een tweede belangrijke motor zit bij de kosten. Rundvlees is voor Shake Shack een cruciale grondstof en hogere vleesprijzen hebben de marges onder druk gezet. RBC verwacht dat die tegenwind kan afnemen.

Als rundvleesprijzen rond het huidige niveau blijven en niet opnieuw terugschieten naar de pieken van eind juni, kan de inflatie op vlees tegen het tweede kwartaal van 2027 afvlakken richting nul of zelfs negatief worden.

Voor Shake Shack betekent dat dat een van de belangrijkste kostenposten minder hard stijgt of zelfs daalt.

Lees ook: Waarom september beleggers hard kan raken op de beurs

Dat is belangrijk omdat omzetgroei en marges elkaar kunnen versterken. Wanneer verkopen per bestaande vestiging stijgen terwijl voedselkosten minder druk geven, groeit de winst sneller dan de omzet. Dat kan vervolgens weer leiden tot hogere winsttaxaties van analisten.

RBC verwacht dan ook sterkere marges in 2027 en 2028. Juist die verbetering kan de markt dwingen om de huidige lage waardering opnieuw te bekijken. Een aandeel dat op 11 keer EBITDA handelt, blijft alleen goedkoop als beleggers weinig vertrouwen hebben in groei. Zodra de winst versnelt, kan dezelfde onderneming al snel tegen een hogere multiple worden gewaardeerd.

De omzet viel hoger uit dan Wall Street had verwacht in het vorige kwartaal

Waarom het herstel nog niet zonder risico is

De bull case is duidelijk, maar Shake Shack blijft gevoelig voor de consument. Fast casual zit in een lastige prijsklasse. Het is duurder dan traditionele fastfood, maar goedkoper en sneller dan veel restaurants met bediening. Wanneer consumenten prijsbewuster worden, kunnen ze juist op zulke middencategorieën besparen.

Ook de verwachte margeverbetering hangt gedeeltelijk af van grondstofprijzen. Als rundvlees opnieuw duurder wordt, valt een belangrijk onderdeel van de RBC analyse weg. Dan moet Shake Shack prijsverhogingen doorvoeren of lagere marges accepteren.

Daarnaast is Wall Street nog verdeeld. Van de 28 analisten die het aandeel volgen, geven 15 een koopadvies of sterk koopadvies en 13 een Hold advies. Het gemiddelde koersdoel van ongeveer 83 dollar ligt ongeveer 20% boven de recente koers, terwijl het hoogste doel 126 dollar bedraagt. De markt ziet dus potentieel, maar niet iedereen is overtuigd dat het herstel al begonnen is.

Nog niet heel Wall Street is overtuigd

Dat maakt de situatie juist interessant. Shake Shack hoeft niet ineens een perfect groeiverhaal te worden. Na een koersval van meer dan 50% ligt de lat veel lager. Als marketing beter werkt, vergelijkbare winkelverkopen richting 3% groeien en rundvleesprijzen meewerken, kunnen zowel winstverwachtingen als de waardering verbeteren.

Voor beleggers draait het daarom vooral om één vraag: zijn de huidige problemen tijdelijk of structureel? RBC kiest duidelijk voor het eerste scenario. Als de keten laat zien dat groei en marges in 2027 daadwerkelijk versnellen, kan een aandeel dat nu rond historische waarderingsdiepte noteert vrij snel opnieuw in beeld komen.