Deze voorspelling voor Nvidia zal veel beleggers verrassen

In het kort:

• Nvidia's koers steeg slechts 9% dit jaar door rotatie uit tech, terwijl de datacenteromzet een nieuw record bereikte en management verdere versnelling aankondigt.

• Vera Rubin, de volgende chipgeneratie, voert inferentietaken uit voor een tiende van de huidige kosten, wat klanten een dwingende reden geeft om te upgraden.

• Bij een bescheiden waardering van 25 keer de winst impliceert de verwachte winst per aandeel een koers van 320 dollar, meer dan 50% boven het huidige niveau.

• Via SynVest kunnen beleggers vanaf €10.000 investeren in Nederlands vastgoed met een historisch gemiddeld rendement van 8,2% per jaar.

  
  

Nvidia presteert dit jaar teleurstellend op de beurs, althans voor wie de afgelopen drie jaar als maatstaf neemt. Het aandeel steeg zo'n 9 procent, net iets minder dan de S&P 500 en ruim 10 procent onder het jaarlijkse hoogtepunt. Maar het bedrijf zelf doet het veel beter dan die koersontwikkeling suggereert. En dat verschil is precies waar de kans voor beleggers ligt.

Waarom de koers achterblijft bij de resultaten

Nvidia's koers beweegt in 2026 binnen een relatief smal bereik. Dat valt samen met een bredere rotatie uit grote technologieaandelen, waarbij beleggers vraagtekens plaatsen bij de hoge waarderingen en de omvang van AI-investeringen door hyperscalers.

Kapitaal stroomt richting andere halfgeleiderbedrijven die worden gezien als goedkoper of als minder gevolgd. Micron, Marvell en opslagbedrijven als Sandisk trekken meer aandacht dan voorheen.

Het gevolg is dat de geconcentreerde koopdruk die Nvidia in eerdere fases van de AI-cyclus omhoogtrok, is afgezwakt. Dat verklaart de stilstand in de koers, maar niet in het bedrijf zelf.

De business versnelt juist

De datacenteromzet van Nvidia, de motor achter het bedrijf, bereikte in het eerste kwartaal een nieuw record. Management stuurde daarna aan op verdere versnelling in het tweede kwartaal. Dat is een opvallend signaal op het moment dat de markt het aandeel behandelt alsof de beste jaren voorbij zijn.

Nvidia heeft bovendien zichtbaarheid op ongeveer 1 biljoen dollar aan omzet over 2026 en 2027, gedekt door meerjarige verplichtingen van hyperscalers en grote ondernemingen. Dat is geen prognose, maar een concrete orderportefeuille.

Tegelijkertijd breidt Nvidia zijn positie uit in de volledige AI-infrastructuurketen. Via partnerschappen en investeringen in bedrijven als Nokia, Marvell, Coherent en Lumentum positioneert het zich in netwerken, optische verbindingen en aanvullende chips. Nvidia verkoopt niet alleen GPU's, het bouwt een ecosysteem.

Twee grote katalysators voor de komende 18 maanden

De eerste is de verdere uitrol van de AI-datacenterinvesteringen. Vier grote hyperscalers combineren dit jaar voor meer dan 650 miljard dollar aan kapitaaluitgaven voor datacenters. Nvidia schat dat dit volgend jaar oploopt naar meer dan 1 biljoen dollar. Dat is een stijging van 54 procent, en een groot deel van dat geld gaat naar Nvidia's GPU's.

De tweede katalysator is de lancering van Vera Rubin, de volgende generatie processors van Nvidia. Die beginnen later dit jaar in grotere volumes te verschepen. Vera Rubin voert inferentietaken uit voor een tiende van de kosten van de huidige Blackwell GPU's en trainingstaken voor een kwart.

Voor AI-bedrijven die willen bezuinigen op rekenkrachtige kosten is dat een dwingende reden om te upgraden.

Het rekensommetje richting 320 dollar

Wall Street verwacht voor volgend jaar een winst per aandeel van 12,79 dollar. Dat is waarschijnlijk te conservatief, gezien Nvidia's track record van het overtreffen van analisten verwachtingen. Maar zelfs op basis van dat voorzichtige cijfer is de rekensom interessant.

Bij een koers-winstverhouding van 25, een bescheiden multiple voor een bedrijf met dit groeiprofiel, komt de berekende koers uit op 320 dollar. Dat is meer dan 50 procent boven het huidige niveau. En die berekening gaat uit van een lagere groei dan Nvidia waarschijnlijk zal leveren, en van een lagere waardering dan het aandeel historisch heeft gekend.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, met een brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. Deze maand geldt een actie waarbij deelname mogelijk is vanaf € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.

Waarderingcompressie die niet gerechtvaardigd is

De koers-winstverhouding op basis van de verwachte winst is de afgelopen twee jaar significant gedaald, van niveaus boven de 40 naar de huidige 20 tot 23. De markt prijst Nvidia in alsof zijn beste groeifase voorbij is.

Dat is eerder voorgekomen. In eerdere periodes van waarderingscompressie bij Nvidia volgde telkens een herstel zodra de kwartaalresultaten aantoonden dat de groei aanhield. Het patroon is consistent: eerst scepsis, dan bevestiging door de cijfers, dan een herwaardering omhoog. Met groeiende cijfers en Vera Rubin als nieuwe groeimotor lijkt de voorwaarden voor dat herstel opnieuw aanwezig.

De beste combinatie van groei en waarde op de markt

Nvidia biedt op dit moment een zeldzame combinatie. Een van de sterkst groeiende bedrijven ter wereld, met een bewezen track record van het overtreffen van verwachtingen, handelt op een waardering die past bij een volwassen, traag groeiend bedrijf.

Die discrepantie lost zich historisch gezien altijd op, en de richting van die oplossing is omhoog. Voor beleggers met een horizon van één tot twee jaar is dat een aantrekkelijk startpunt.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!