De cijfers zijn sterk, toch daalde het aandeel hard
- J. van den Poll
- 14 apr
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
Goldman Sachs zette in het eerste kwartaal van 2026 sterke cijfers neer met een winst per aandeel van 17,55 dollar, een omzet van 17,23 miljard dollar en een recordkwartaal in de aandelenhandel van 5,33 miljard dollar.
Toch daalde het aandeel 4 procent, vooral door bredere marktonrust rond geopolitieke spanningen en doordat beleggers ook keken naar een zwakker resultaat bij Fixed Income, waar de omzet 10 procent lager uitviel.
Onderliggend blijft Goldman Sachs sterk presteren met een ROE van 19,8 procent, een leidende positie in fusie en overnameadvies en een goed gevuld orderboek, waardoor de koersdaling voor langetermijnbeleggers eerder een sentimentreactie lijkt dan een fundamenteel probleem.
Goldman Sachs kwam gisteren met bijna recordresultaten. De winst per aandeel lag duidelijk boven de verwachtingen van analisten en ook de handelsdivisie draaide een uitzonderlijk sterk kwartaal. Toch verloor het aandeel 4 procent. Dat voelt tegenstrijdig, maar zegt vooral iets over het marktsentiment van dat moment en niet direct over de kwaliteit van de bank.
Voor beleggers is dit een herkenbare frustratie. Een bedrijf publiceert uitstekende cijfers, maar de beurskoers reageert negatief. Precies dat gebeurde nu ook bij Goldman Sachs. De bank rapporteerde in het eerste kwartaal van 2026 een winst per aandeel van 17,55 dollar, ruim boven de analistenverwachting van 16,49 dollar. De omzet kwam uit op 17,23 miljard dollar. Dat was 14 procent meer dan een jaar eerder en bovendien het op twee na hoogste kwartaalresultaat ooit voor de bank. Toch sloot het aandeel 4 procent lager.
De centrale vraag is dan ook niet alleen hoe dat kan, maar vooral wat het betekent voor beleggers.
Koers Goldman hersteld na daling van gister goede resultaten:
Bijna historische kwartaalcijfers
Wie de resultaten rustig bekijkt, ziet een bank die operationeel bijzonder sterk presteert. De winst per aandeel van 17,55 dollar lag 6,56 procent boven de verwachtingen. De inkomsten van ongeveer 17,2 miljard dollar kwamen 1,65 procent hoger uit dan waar de markt op rekende.
Vooral de handelsdivisie sprong eruit. De aandelenhandelsafdeling realiseerde met 5,33 miljard dollar een recordkwartaal. Dat betekende een stijging van 27 procent tegenover een jaar eerder. Die groei kwam vooral door prime brokerage-diensten voor hedgefondsen en sterke handelsvolumes in cash equities.
Ook topman David Solomon benadrukte dat de bank sterk heeft gepresteerd in een steeds volatielere marktomgeving. Volgens hem bleven klanten op Goldman Sachs vertrouwen voor hoogwaardige uitvoering en marktinzichten. Daarnaast stelde de bank ook aandeelhouders tevreden. Er werd in totaal 6,4 miljard dollar teruggegeven via dividenden en de inkoop van eigen aandelen.
Waarom het aandeel toch onder druk kwam
Ondanks die sterke resultaten eindigde het aandeel maandag 4 procent lager. Dat lijkt op het eerste gezicht onlogisch, maar op de beurs gebeurt dit vaker. De bredere markt stond onder druk door geopolitieke onrust rond de blokkade van de Straat van Hormuz. Wall Street opende lager en financiële waarden gingen mee omlaag. In zo’n klimaat zijn zelfs uitstekende kwartaalcijfers soms niet genoeg om het negatieve sentiment te doorbreken.
Dat is een klassiek beursmechanisme. Wanneer de macro-economische of geopolitieke sfeer zwaar op de markt drukt, krijgen individuele bedrijfsresultaten tijdelijk minder gewicht. Beleggers verkopen dan breed, ook als daar fundamenteel weinig aanleiding voor is.
Daarnaast zat er in de cijfers ook een nuance waar nerveuze beleggers gevoelig voor kunnen zijn. De divisie Fixed Income bracht 4,01 miljard dollar op, wat 10 procent minder was dan een jaar eerder. Goldman Sachs wees daarbij op zwakte in rentegerelateerde producten, de hypotheekmarkt en krediet. In een gespannen marktomgeving is dat precies het soort detail dat voor sommige beleggers aanleiding kan zijn om winst te nemen.
De onderliggende kwaliteit blijft sterk
Wie verder kijkt dan de koersreactie van één dag, ziet een bank die structureel uitstekend gepositioneerd is. Een belangrijke graadmeter daarbij is het rendement op eigen vermogen. Goldman Sachs behaalde in het eerste kwartaal van 2026 een geannualiseerde ROE van 19,8 procent. Dat is bijzonder sterk. Ter vergelijking: veel grote Europese banken komen meestal uit tussen 10 en 14 procent. Dat verschil laat zien hoe winstgevend Goldman Sachs kan opereren wanneer vooral de handelsactiviteiten op volle toeren draaien.
Ook de investeringsbank blijft een sterke positie innemen. Goldman Sachs bleef wereldwijd de nummer één in fusie en overnameadvies. Daarbij was de bank betrokken bij grote transacties, zoals de fusie van de voedingsdivisie van Unilever met McCormick en de overname van Jetro Restaurant Depot door Sysco voor 29 miljard dollar.
Bovendien blijft het orderboek voor fusies en overnames goed gevuld. De bank gaf aan dat marktomstandigheden de uitvoering van beursgangen en sponsoractiviteiten weliswaar hebben afgeremd, maar dat het kwartaal eindigde met een uitzonderlijk robuust orderboek. Goldman Sachs verwacht dat die activiteit weer zal aantrekken zodra de marktomstandigheden verbeteren.
Wat betekent dit voor beleggers
Volgens analisten ligt het gemiddelde koersdoel voor Goldman Sachs op 970 dollar. Dat impliceert een opwaarts potentieel van bijna 7 procent ten opzichte van de huidige koers. Na de koersdaling van gisteren is dat potentieel zelfs iets groter geworden.
De bank heeft bovendien laten zien dat marktonrust niet alleen een risico is, maar ook een bron van inkomsten kan zijn. Juist in periodes van onzekerheid, zoals nu door de spanningen in het Midden-Oosten, nemen handelsvolumes vaak toe. Beleggers herpositioneren hun portefeuilles en hedgefondsen dekken risico’s af. Dat zijn precies de omstandigheden waarin Goldman Sachs met zijn handelsdivisie sterk kan profiteren.
De koersdaling van gisteren zegt daarom weinig over de kwaliteit van het bedrijf zelf. Ze zegt vooral iets over de stemming op Wall Street op dat moment. Voor beleggers met een lange horizon zijn dat vaak juist de momenten die het waard zijn om extra aandachtig te bekijken.
Advertorial
De reactie op de cijfers van Goldman Sachs laat zien hoe snel sentiment op financiële markten kan omslaan, zelfs wanneer de onderliggende prestaties sterk zijn. In zulke onrustige periodes kiezen sommige mensen ervoor een deel van hun vermogen tijdelijk minder bloot te stellen aan beursbewegingen en te parkeren op een spaarrekening met een vooraf bekende rente.
Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.
