ASML aandeel zakt weg na kwartaalcijfers - dit moet je weten
- Rens Boukema
- 7 uur geleden
- 5 minuten om te lezen
In het kort
ASML boekte in Q2 een omzet van €7,7 miljard en een nettowinst van €2,29 miljard, beide boven verwachting.
Nieuwe orders kwamen uit op €5,5 miljard, ruim boven de voorspelde €4,19 miljard.
Vooruitzichten voor 2026 zijn onzeker door geopolitieke spanningen en mogelijke Amerikaanse importheffingen.
ASML, de Nederlandse maker van geavanceerde chipmachines, presenteerde vandaag sterke kwartaalcijfers die in veel opzichten de verwachtingen overtroffen. Toch kregen beleggers geen reden tot feest. De koers daalde met 6,5 procent na de mededeling dat het bedrijf geen zekerheid kan geven over groei in 2026. Een zeldzame waarschuwing voor een onderneming die decennialang synoniem stond voor voorspelbare technologische dominantie.
De aandelenkoers van ASML vandaag:
ASML wist in het tweede kwartaal van 2025 een omzet van €7,7 miljard te realiseren, iets boven de hoogste waarde van de eigen prognose (€7,2 tot €7,7 miljard). De nettowinst kwam uit op €2,29 miljard, waar analisten gemiddeld uitgingen van €2,04 miljard. De orderinstroom was met €5,5 miljard bijzonder sterk, terwijl de markt rekende op slechts €4,19 miljard.
De Q2 kwartaacijfers van ASML:
De groei werd mede gedragen door een onverwacht sterke vraag naar upgrades van bestaande EUV-systemen en minder negatieve impact van handelsbelemmeringen dan gevreesd.
Toch moest de directie erkennen dat de vooruitzichten voor 2026 troebel zijn geworden.
“We bereiden ons voor op groei, maar kunnen die op dit moment niet bevestigen,”
aldus CEO Christophe Fouquet.
Dit, terwijl de netto-boekingen juist verrasten met ruim 5.5 miljard:
Waarom daalt het aandeel ASML?
De kern van de onzekerheid komt voort uit geopolitieke spanningen. De Verenigde Staten onderzoeken nieuwe importheffingen die ook chipproductieapparatuur kunnen treffen.
Hoewel halfgeleiders momenteel nog vrijgesteld zijn, bestaat het risico dat machines en onderdelen van ASML alsnog onder deze tarieven gaan vallen. In dat scenario zouden niet alleen directe exporten naar de VS getroffen worden, maar ook componenten die via Amerikaanse routes lopen. Beleggers, die gewend zijn aan een consistent groeipad, schrikken overduidelijk van deze openlijke twijfel aan het toekomstige groeipotentieel, vooral omdat ASML tot nu toe gold als één van de meest voorspelbare en strategisch gepositioneerde bedrijven binnen de halfgeleiderketen.
De verdeling van de omzet per land:
Voor ASML, dat in Veldhoven is gevestigd maar wereldwijd levert aan giganten als Intel, TSMC en Samsung, zou dit een kostbare ontwikkeling zijn. Bovendien zou een kettingreactie kunnen ontstaan als Europa met tegenmaatregelen reageert. Het gevolg: verdere toename van de al bestaande onzekerheid over investeringen in nieuwe productiefaciliteiten.
De scherpe koersdaling van het aandeel op woensdag lijkt niet veroorzaakt door zwakke prestaties, maar door het ontbreken van een rooskleurige belofte over de toekomst. Beleggers zijn gewend geraakt aan een consistent groeipad, vooral dankzij ASML’s leidende rol in de productie van EUV-machines. Deze systemen zijn essentieel voor de fabricage van geavanceerde chips die worden gebruikt in AI, datacenters en smartphones.
Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
In het tweede kwartaal wist ASML zelfs een eerste High NA EUV-systeem te verschepen, een technologie die cruciaal is voor toekomstige nodes onder 2 nanometer. Deze machines, met een prijskaartje van ruim $400 miljoen per stuk, zijn technisch indrukwekkend en economisch van strategisch belang. Toch blijft de vraag: als klanten onzeker zijn over de geopolitieke speelvelden waarin zij opereren, durven zij dan nog wel grote investeringen te doen?
High NA (Numerical Aperture) verwijst naar een optisch systeem met een hogere numerieke apertuur, en de EXE-serie (zoals de EXE:5200B) is specifiek ontwikkeld als de volgende generatie EUV-systemen met een 0.55 NA-lens, aanzienlijk hoger dan de 0.33 NA van de huidige NXE-systemen.
Het eerste High NA EUV-systeem:
Verwachtingen voor 2025 blijven overeind, maar wel gematigd
Ondanks de geopolitieke zorgen bevestigde ASML een omzetgroei van 15 procent voor heel 2025, waarmee de jaaromzet naar verwachting uitkomt op ongeveer €32,5 miljard. Eerder werd nog een bandbreedte afgegeven tussen €30 en €35 miljard. Deze bijstelling suggereert dat de onderneming zijn eigen verwachtingen aanscherpt en zich schrap zet voor een volatiel tweede halfjaar.
De outlook voor 2025:
De omzetverwachting voor het derde kwartaal ligt tussen €7,4 miljard en €7,9 miljard, onder de marktconsensus van €8,3 miljard. Daarmee anticipeert het bedrijf op tijdelijke terughoudendheid in bestellingen, mogelijk als gevolg van afwachtend gedrag bij klanten in verband met beleidswijzigingen in grote markten.
Afhankelijkheden binnen de toeleveringsketen onder de loep
Een opvallend detail in de toelichting van het bestuur is de oproep aan leveranciers om niet meer dan 20 tot 30 procent van hun omzet afhankelijk te laten zijn van één klant. Deze boodschap, ogenschijnlijk gericht op risicovermindering, weerspiegelt het streven van ASML om zijn ecosysteem weerbaarder te maken tegen schokken in vraag en aanbod. Daarmee anticipeert het bedrijf op mogelijke fluctuaties als gevolg van handelsbeperkingen of veranderende technologische prioriteiten.
De geconsolideerde balans van ASML over het tweede kwartaal van 2025 laat enkele opvallende verschuivingen zien die samenhangen met zowel investeringsprioriteiten als kasuitstroom richting aandeelhouders. De kaspositie daalde van €9,1 miljard in Q1 naar €7,2 miljard in Q2, grotendeels als gevolg van de intensieve aandeleninkoop van €1,4 miljard en de dividenduitkering.
Tegelijkertijd nam de waarde van de voorraden toe tot €11,576 miljard, het hoogste niveau tot nu toe, wat duidt op strategische voorraadopbouw in aanloop naar verwachte leveringen van nieuwe EUV-systemen, waaronder de High-NA EXE:5200B die ik eerder al noemde. De balans blijft solide met een stabiele verhouding tussen eigen vermogen (€17,6 miljard) en verplichtingen, waarbij de toename van de overige activa en tax assets het signaal afgeeft dat ASML zich inhoudelijk voorbereidt op zowel technologische als fiscale uitdagingen.
De balans van ASML aan het einde van Q2:
De positionering van ASML als spil in de mondiale halfgeleiderketen blijft stevig, maar vergt aanpassing aan nieuwe geopolitieke realiteiten. Een wereld waarin chiptechnologie steeds meer strategisch kapitaal is geworden, betekent dat bedrijven als ASML hun flexibiliteit moeten heruitvinden.
Ondanks de marktonrust blijft ASML vasthouden aan zijn beleid om aandeelhouders te belonen via substantiële aandeleninkopen. In het tweede kwartaal van 2025 kocht het bedrijf voor circa €1,4 miljard aan eigen aandelen terug onder het lopende programma dat tot 2025 loopt. Deze inkoop, samen met het aangekondigde interim-dividend van €1,60 per aandeel, benadrukt het vertrouwen van de onderneming in de langetermijnstrategie en kasstroomgeneratie.
Ondertussen blijft ASML volop eigen aandelen inkopen:
De komende maanden zullen cruciaal zijn voor het verdere traject van ASML. De introductie van High NA-technologie opent nieuwe markten, maar vergt ook enorme investeringen van klanten. Als economische onzekerheid en geopolitieke spanningen aanhouden, zou de vraag naar dergelijke systemen kunnen verschuiven of vertragen. Tegelijkertijd blijft de langetermijndynamiek van AI, automotive en cloud computing onverminderd sterk.
De uiteindelijke vraag is niet of de vraag naar geavanceerde chips zal blijven stijgen, maar of de omstandigheden gunstig genoeg blijven voor bedrijven om grootschalig in te zetten op vernieuwing. In dat krachtenveld zal ASML moeten balanceren tussen innovatie, diplomatie en strategische timing. Dat is geen eenvoudige opgave, zelfs niet voor een marktleider.
