Pharming nog steeds een pennystock? Deze cijfers vertellen een heel ander verhaal

In het kort:

• Pharming is qua koers nog een pennystock, maar operationeel veel sterker geworden.

• In 2025 steeg de omzet naar 376,1 miljoen dollar en draaide het bedrijf weer winst en positieve kasstroom.

• De onzekerheid rond Joenja blijft, maar bij verdere groei kan Pharming uit het pennystock-imago groeien.

Pharming draagt al jaren het imago van een pennystock met zich mee. Voor veel beleggers is dat label bijna vanzelfsprekend geworden. De koers schommelt rond een euro, het verleden was grillig en telkens keert dezelfde vraag terug of de echte doorbraak nu eindelijk in zicht is. Toch doet dat beeld steeds minder recht aan de werkelijkheid. Wie alleen naar de koers kijkt, ziet namelijk niet hoe sterk het bedrijf onderliggend is veranderd.

De cijfers over 2025 laten zien dat Pharming operationeel een heel stuk verder is dan in de jaren waarin het vooral draaide om verwachtingen en onzekerheid. Het biotechbedrijf presteerde in lijn met de voorlopige cijfers en herhaalde ook de outlook voor 2026. Daarmee geeft het management een duidelijk signaal af dat het vertrouwen heeft in de verdere ontwikkeling van het bedrijf.

Pharming NV blijft penny stock ondanks sterke schommelingen:

Bron: Euronext

Sterke groei in omzet en winst

Pharming boekte in 2025 een omzetgroei van 27 procent tot 376,1 miljoen dollar. Die stijging kwam vooral door een aanhoudend sterke ontwikkeling van Ruconest, waarvan de omzet met 26 procent steeg. Daarnaast nam ook de vraag naar Joenja verder toe. Samen zorgden deze producten voor een totale omzetgroei van 29 procent. Topman Fabrice Chouraqui sprak daarom van sterke financiële resultaten.

Ook in het vierde kwartaal liet Pharming groei zien. In die laatste drie maanden van 2025 kwam de omzet uit op 106,5 miljoen dollar. Dat was 15 procent meer dan in dezelfde periode een jaar eerder. Die kwartaalgroei bevestigt dat de opgaande lijn niet alleen zichtbaar was over het hele jaar, maar ook richting het einde van het boekjaar overeind bleef.

Nog belangrijker is dat Pharming niet alleen meer omzet draaide, maar ook duidelijk winstgevender werd. In 2025 behaalde het bedrijf een operationele winst van 25,8 miljoen dollar. Een jaar eerder schreef Pharming op dat niveau nog rode cijfers. Onder de streep bleef een nettowinst over van 2,5 miljoen dollar, terwijl in 2024 nog een verlies van bijna 12 miljoen dollar werd geleden. Dat is een duidelijke verbetering en een belangrijk verschil met het beeld dat veel beleggers nog van het bedrijf hebben.

Sterke omzetgroei en winstherstel in 2025

Bron: Pharming

Een veel sterkere kaspositie

Niet alleen de winstgevendheid verbeterde, ook de kasstroom sloeg om. Pharming meldde over 2025 een netto operationele kasstroom van bijna 55 miljoen dollar. In 2024 was die kasstroom nog negatief. Dat is voor beleggers een belangrijk signaal, omdat het laat zien dat de groei niet alleen op papier zichtbaar is, maar ook daadwerkelijk geld oplevert.

De kaspositie nam daardoor verder toe. Eind 2025 stond er 181 miljoen dollar in kas, wat 12 miljoen dollar meer was dan eind 2024. Volgens CEO Chouraqui heeft Pharming daarmee een solide financiële basis om verdere groei en langetermijninvesteringen te blijven financieren. Hij gaf daarbij ook aan dat de positieve kasstroom de balans versterkt en dat deze ruimte deels kan worden ingezet voor waardeverhogende kansen, bijvoorbeeld om de portefeuille of pijplijn uit te breiden.

Juist dat maakt het steeds moeilijker om Pharming nog als een klassieke pennystock te zien. Het bedrijf is niet langer alleen afhankelijk van hoop of nieuwe financieringsrondes, maar beschikt inmiddels over een commerciële basis die winst en cash genereert. Dat verandert het karakter van het bedrijf, ook al is dat nog niet volledig in de beurskoers terug te zien.

De onzekerheid rond Joenja blijft bestaan

Toch zijn niet alle twijfels verdwenen. De markt blijft voorzichtig, en daar zijn ook redenen voor. Een belangrijk aandachtspunt is Joenja. Eerder dit jaar ontving Pharming van de Amerikaanse toezichthouder FDA een Complete Response Letter voor Joenja voor de behandeling van kinderen van 4 tot en met 11 jaar met APDS. Zo’n brief betekent dat de goedkeuring in deze vorm nog niet wordt verleend en dat de toezichthouder eerst aanvullende bezwaren of vragen wil zien opgelost.

Dat zorgde opnieuw voor twijfel over het tempo waarin het groeiverhaal van Joenja zich verder kan ontwikkelen. Tegelijk probeert Pharming die onzekerheid weg te nemen. Het bedrijf meldde dat later deze maand een ontmoeting met de FDA gepland staat. Daarbij herhaalde Pharming dat het nauw met de toezichthouder zal samenwerken en dat het ervan overtuigd is de bezwaren te kunnen wegnemen.

Hier zit precies de kern van de huidige beurswaardering. De resultaten van vandaag zijn sterker geworden, maar beleggers kijken vooral ook naar de groeimotor van morgen. En juist daar moet Joenja zich nog verder bewijzen. De markt wil zien dat het middel niet alleen nu goed presteert, maar ook in nieuwe patiëntengroepen en in aanvullende markten kan uitgroeien tot een structurele tweede pijler naast Ruconest.

De outlook voor 2026 wijst op verdere groei

Tijdens een beleggersdag begin februari gaf Pharming al een vooruitblik op 2026. Die outlook werd nu bevestigd. Het bedrijf verwacht dit jaar een omzet van 405 tot 425 miljoen dollar. Dat zou neerkomen op een groei van 8 tot 13 procent op jaarbasis. Die verdere stijging moet komen uit een significante en versnellende groei van Joenja, gecombineerd met een aanhoudende groei van Ruconest.

Tegelijk rekent Pharming op hogere operationele kosten. Die worden voor 2026 geraamd op 330 tot 335 miljoen dollar, wat 6 tot 8 procent meer zou zijn dan in 2025. Volgens Chouraqui suggereert deze outlook dat Pharming in 2026 winstgevend wil zijn. Dat is een belangrijke boodschap, omdat het laat zien dat het bedrijf groei niet alleen wil najagen door meer uit te geven, maar ook met het oog op blijvende financiële discipline.

De outlook maakt duidelijk dat het management vertrouwen heeft in het huidige businessmodel. Pharming verwacht niet alleen verdere omzetgroei, maar ook dat die groei gepaard kan gaan met winstgevendheid. Dat is precies het soort ontwikkeling dat nodig is om een hardnekkig beursimago stap voor stap te veranderen.

Is het label pennystock dan nog terecht?

De vraag is daarom niet alleen of Pharming qua koers nog als een pennystock wordt gezien. De belangrijkere vraag is of dat label fundamenteel nog wel klopt. Zolang de koers rond een euro noteert, zullen veel beleggers dat woord automatisch blijven gebruiken. Maar onder de oppervlakte begint Pharming daar steeds minder op te lijken.

Het bedrijf laat inmiddels omzetgroei, operationele winst, nettowinst, positieve kasstroom en een stevige kaspositie zien. Dat zijn eigenschappen die niet passen bij het klassieke beeld van een bedrijf dat vooral leeft op beloftes en voortdurend afhankelijk is van de kapitaalmarkt. Tegelijk is het begrijpelijk dat beleggers nog terughoudend zijn. Zolang goedkeuringstrajecten vertragen en de verdere uitrol van Joenja nog niet volledig vastligt, zal de markt een zekere korting blijven hanteren.

Toch is er wel degelijk iets veranderd. Pharming heeft vandaag tastbare resultaten om de scepsis van de markt mee te bestrijden. Dat was in het verleden veel minder het geval. De onderneming staat er financieel sterker voor en laat met de bevestigde outlook voor 2026 zien dat het management rekent op verdere groei én winstgevendheid.

Lees meer: Is deze Nederlandse pennystock dé overnamekandidaat?

Conclusie

Pharming noteert qua koers nog altijd in het gebied waar beleggers snel het woord pennystock gebruiken. Maar fundamenteel begint dat etiket steeds minder goed te passen. Het bedrijf heeft in 2025 laten zien dat het omzet kan laten groeien, winst kan maken en een positieve kasstroom kan genereren. Met een kaspositie van 181 miljoen dollar en een herhaalde omzetoutlook van 405 tot 425 miljoen dollar voor 2026 staat Pharming er duidelijk sterker voor dan enkele jaren geleden.

Daarmee is er zeker licht aan het einde van de tunnel. Alleen is de markt nog niet zover dat zij dat licht al volledig vertrouwt. Beleggers willen eerst meer bewijs zien dat Joenja verder kan doorgroeien en dat de bezwaren van de FDA kunnen worden opgelost. Pas als dat lukt, kan ook de beurswaardering echt meebewegen. Tot die tijd blijft Pharming voor velen nog een pennystock op papier, terwijl het bedrijf daar in operationele zin steeds minder op lijkt.

Advertorial

Juist in een markt waarin beleggers scherp letten op kasstromen, financiële buffers en risicobeheersing, groeit ook de aandacht voor hoe tijdelijk beschikbaar vermogen wordt weggezet. Voor spaarders die flexibiliteit willen combineren met rente, blijft de afweging tussen directe opnamevrijheid en rendement daarbij relevant.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,92% p.j. of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,25% p.j.