-80% koers, maar $6 miljard cashflow: is dit het koopmoment voor beleggers?

In het kort

• Dit aandeel verwerkte in 2025 bijna $1,79 biljoen aan betalingen, maar de omzet groeide slechts 4 procent tot $33,2 miljard, wat wijst op een duidelijke groeivertraging.

• Ondanks een P/E onder 10 blijft het voor beleggers interessant: het bedrijf genereert jaarlijks $6,4 miljard vrije kasstroom en koopt voor miljarden eigen aandelen terug.

• Nieuwe groeipijlers zoals Venmo en buy now pay later groeien met meer dan 20 procent per jaar, maar de stagnatie van de kernactiviteit blijft een belangrijk risico.

PayPal is uitgegroeid tot een van de meest controversiële technologieaandelen op de Amerikaanse beurs. Het fintechbedrijf was jarenlang een van de grootste winnaars van de digitalisering van betalingen, maar het sentiment rond het aandeel is de afgelopen jaren volledig gekanteld. Sinds de piek in 2021 verloor PayPal meer dan tachtig procent van zijn beurswaarde, waardoor het aandeel vandaag wordt verhandeld tegen waarderingen die eerder horen bij traditionele financiële instellingen dan bij een technologiebedrijf.

Die scherpe daling komt niet doordat PayPal plotseling verlieslatend is geworden. Integendeel, het bedrijf blijft miljarden verdienen en verwerkt nog altijd een enorme hoeveelheid betalingen wereldwijd. De belangrijkste reden voor de lage waardering is de vrees dat PayPal structureel marktaandeel verliest in de digitale betalingsmarkt, vooral door de opkomst van mobiele wallets zoals Apple Pay en nieuwe betaalinfrastructuur van bedrijven als Stripe en Adyen.

Toch blijft PayPal financieel gezien een sterke speler. Het bedrijf beschikt over een enorm gebruikersnetwerk, genereert stabiele kasstromen en investeert actief in nieuwe technologieën zoals AI gedreven e commerce. De centrale vraag voor beleggers is dan ook niet of PayPal nog winstgevend is, maar of het bedrijf erin slaagt om opnieuw duurzame groei te realiseren.

PayPal verloor meer dan 80 procent van zijn waarde sinds 2021:

Financiële cijfers PayPal tonen enorme schaal maar beperkte groei

De meest recente jaarcijfers illustreren goed waar PayPal vandaag staat. In 2025 verwerkte PayPal bijna $1,79 biljoen aan totale betalingsvolumes, een stijging van ongeveer zeven procent ten opzichte van het jaar ervoor.

Deze enorme volumes bevestigen dat PayPal nog steeds een centrale rol speelt in de wereldwijde digitale economie. Het platform wordt gebruikt door honderden miljoenen consumenten en miljoenen webshops wereldwijd. Ondanks deze schaal groeit de omzet echter relatief langzaam.

De totale omzet van PayPal kwam in 2025 uit op $33,2 miljard, een stijging van ongeveer vier procent op jaarbasis.   Dat groeipercentage ligt duidelijk lager dan tijdens de pandemiejaren, toen online betalingen explosief toenamen. Ook in het vierde kwartaal bleef de groei bescheiden, met een omzet van $8,7 miljard en een jaar-op-jaar groei van vier procent.

Omzet, winst per aandeel en uitstaande aandelen van PayPal sinds 2019:

Op het vlak van winstgevendheid blijven de cijfers solide. De aangepaste winst per aandeel steeg tot $5,31, een groei van ongeveer veertien procent ten opzichte van het voorgaande jaar.   Die winstgroei werd echter gedeeltelijk ondersteund door aandeleninkoop, waardoor het aantal uitstaande aandelen daalde.

PayPal blijft een cashflow machine voor beleggers

Een van de sterkste punten van PayPal is de enorme hoeveelheid cash die het bedrijf genereert. In 2025 produceerde PayPal $6,4 miljard aan aangepaste vrije kasstroom, een bedrag dat het bedrijf aanzienlijke financiële flexibiliteit geeft.

Vrije kasstroom is voor beleggers een belangrijke maatstaf omdat het laat zien hoeveel geld een bedrijf daadwerkelijk kan gebruiken voor investeringen, overnames of aandeelhoudersbeloningen. PayPal gebruikt deze kasstroom vooral voor het terugkopen van eigen aandelen.

Ontwikkeling vrije kasstroom en uitstaande aandelen van PayPal sinds 2019:

Alleen al in 2025 gaf PayPal ongeveer $6 miljard uit aan share buybacks, wat het aantal uitstaande aandelen met ongeveer zeven procent verminderde.   Bij een beurswaarde van rond de veertig miljard dollar betekent dat een uitzonderlijk hoog rendement voor aandeelhouders.

Daarnaast heeft PayPal een sterke balans. Het bedrijf beschikte eind 2025 over ongeveer $14,8 miljard aan cash en investeringen tegenover $11,6 miljard aan schulden.   Daardoor kan PayPal tegelijkertijd investeren in innovatie en aandeelhouders belonen via buybacks en dividend.

Venmo en BNPL zijn belangrijke groeimotoren

Hoewel sommige onderdelen van PayPal vertragen, groeit een aantal andere activiteiten juist snel. Vooral Venmo en de buy now pay later diensten laten sterke cijfers zien.

Venmo is uitgegroeid tot een belangrijk onderdeel van het PayPal ecosysteem. De populaire betaalapp genereerde in 2025 ongeveer $1,7 miljard aan omzet, een groei van ongeveer twintig procent.   Het platform telt inmiddels meer dan 100 miljoen actieve gebruikers, wat het een van de grootste digitale wallets ter wereld maakt.

Ook de Venmo debitkaart wint snel aan populariteit. Wereldwijd overschreed het betalingsvolume via deze kaarten $35 miljard, met een groei van ongeveer zestig procent. Door deze kaarten te koppelen aan het Venmo ecosysteem probeert PayPal gebruikers vaker binnen het eigen platform te laten betalen.

Daarnaast groeit de buy now pay later dienst van PayPal snel. Deze vorm van consumentenkrediet wordt steeds populairder bij online aankopen en heeft inmiddels meer dan $40 miljard aan jaarlijkse betalingsvolumes bereikt. Daarmee ontstaat een extra inkomstenbron voor PayPal naast traditionele transactiekosten.

De zwakke plek van PayPal: branded checkout

Ondanks de groei van Venmo en andere producten blijft de grootste zorg rond PayPal de stagnatie van de kernactiviteit. De bekende PayPal betaalbutton op webshops, ook wel branded checkout genoemd, groeit nauwelijks meer.

In het vierde kwartaal van 2025 steeg het betalingsvolume via branded checkout slechts 1 procent, een duidelijke vertraging ten opzichte van eerdere jaren.   Dit segment is juist cruciaal omdat het hogere marges oplevert dan andere activiteiten.

Branded checkout van PayPal groeit nauwelijks:

De concurrentie in online betalingen is de afgelopen jaren sterk toegenomen. Apple Pay, Google Pay en Shop Pay van Shopify bieden steeds eenvoudigere betaalervaringen, vaak geïntegreerd in smartphones of e commerce platforms. Vooral Apple Pay profiteert van de directe integratie in het iOS ecosysteem.

Omdat branded checkout naar schatting een groot deel van de winst van PayPal genereert, kan een langdurige stagnatie in dit segment een blijvende druk zetten op de waardering van het bedrijf.

AI strategie en overnamegeruchten

PayPal probeert nieuwe groei te creëren door te investeren in zogenoemde agentic commerce. Daarbij gebruiken AI systemen chatinterfaces om producten te zoeken, vergelijken en uiteindelijk te kopen. PayPal werkt hiervoor samen met technologiebedrijven zoals Microsoft, Google en OpenAI, zodat betalingen direct via AI platforms kunnen verlopen.

Tegelijk ontwikkelt PayPal technologie om productcatalogi van retailers zichtbaar te maken in AI zoekresultaten. Hierdoor kunnen consumenten producten ontdekken en kopen zonder een traditionele webshop te bezoeken. Deze initiatieven bevinden zich echter nog in een vroege fase en dragen voorlopig weinig bij aan de omzet.

Door de lage waardering duiken ondertussen regelmatig overnamegeruchten op. Stripe wordt vaak genoemd als mogelijke koper, omdat PayPal met een beurswaarde van rond de veertig miljard dollar relatief goedkoop oogt voor een bedrijf dat jaarlijks miljarden aan vrije kasstroom genereert. Concrete plannen voor een verkoop zijn er echter niet en de recente benoeming van een nieuwe CEO wijst eerder op een interne turnaroundstrategie.

PayPal staat op een kruispunt

PayPal bevindt zich vandaag in een bijzondere positie op de aandelenmarkt. Het bedrijf combineert een extreem lage waardering met een nog altijd winstgevend en cash genererend bedrijfsmodel. Tegelijkertijd worstelt PayPal met de vraag hoe het zijn historische dominantie in online betalingen kan behouden in een markt die steeds competitiever wordt.

Als PayPal erin slaagt om de groei van Venmo, buy now pay later en AI commerce te versnellen, kan de huidige lage waardering achteraf een aantrekkelijke instapkans blijken. Maar zolang de kernactiviteit branded checkout nauwelijks groeit, zullen beleggers voorzichtig blijven en blijft PayPal een van de meest besproken waardeaandelen in de technologiesector.

Advertorial

Waar technologieaandelen soms grillige groeipaden kennen, zoeken veel beleggers daarnaast naar beleggingen met voorspelbare kasstromen en stabiele inkomsten. Vastgoed met langdurige huurcontracten kan in dat opzicht een rationele aanvulling zijn binnen een portefeuille die verder sterk afhankelijk is van beursontwikkelingen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra en realiseerde historisch een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd, gespreid over een brede portefeuille met solide huurders. In maart loopt bovendien een maandactie waarbij beleggers bij instap vanaf minimaal € 10.000 één maand extra uitkering ontvangen bovenop het reguliere rendement.

Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.