Vermogensbeheerders zien dit alternatief voor dure AI-aandelen

Arne Verheedt
2 uur geleden
4 minuten om te lezen

In het kort

Grote technologiebedrijven financieren hun investeringen in kunstmatige intelligentie steeds vaker met obligaties, wat beleggers toegang geeft tot stabiele kasstromen.
Verwachte renteverlagingen in de eurozone en de Verenigde Staten creëren een gunstig klimaat voor obligaties en bedrijfsleningen.
Europese aandelen blijven relatief laag gewaardeerd en profiteren van investeringen in defensie, infrastructuur en energietransitie.

De vermogensbeheerders AXA Investment Managers en BNP Paribas Asset Management kijken met vertrouwen naar het komende jaar. Ondanks een periode van uitzonderlijke economische en geopolitieke schokken verwachten zij dat de groei aanhoudt en dat de monetaire omstandigheden verder versoepelen. Opvallend in hun gezamenlijke vooruitblik is de nadruk op kunstmatige intelligentie, niet alleen via aandelen, maar ook via obligaties van grote technologiebedrijven.

Economische veerkracht als fundament voor de markten

De wereldeconomie heeft de afgelopen jaren zware beproevingen doorstaan, variërend van de coronapandemie tot een scherpe inflatieopstoot en snel oplopende rentes. Toch bleven zowel de economische groei als de aandelenmarkten verrassend sterk. Volgens de strategen van AXA IM en BNP Paribas AM onderstreept dit de aanpassingskracht van bedrijven en consumenten.

De wereldeconomie, gemeten via de VWRL ETF, kende diverse beproevingen:

Ook voor het komende jaar verwachten zij een gunstig macro economisch klimaat. De groei zal gematigder zijn dan in uitzonderlijke hersteljaren, maar voldoende om winsten te ondersteunen. Dat vormt een solide basis voor risicovollere beleggingen, terwijl het vooruitzicht van lagere rentes extra steun kan bieden aan financiële markten.

AI-aandelen blijven dominant

Binnen aandelenmarkten blijft technologie en dan vooral kunstmatige intelligentie, een belangrijke drijvende kracht. Met name in de Verenigde Staten investeren grote technologiebedrijven massaal in datacenters, chips en software. Die investeringen vertalen zich volgens de vermogensbeheerders in stevige winstgroei, die in grote lijnen is meegegroeid met de stijging van de beurskoersen.

Toch zijn de hoge waarderingen van AI-aandelen voor sommige beleggers een reden tot terughoudendheid. De angst voor volatiliteit en scherpe correcties maakt dat niet iedereen via aandelen wil inspelen op deze trend. Juist daar zien AXA IM en BNP Paribas AM ruimte voor een alternatieve benadering.

Beleggers blijven terughoudend door de hoge waardering van de S&P 500:

Via obligaties profiteren van AI investeringen

Grote technologiebedrijven beschikken over sterke balansen en aanzienlijke kasstromen, maar kiezen er desondanks voor om hun AI investeringen deels te financieren met obligaties. Voor beleggers biedt dit de mogelijkheid om blootstelling te krijgen aan de financiële kracht van deze ondernemingen, zonder het volledige aandelenrisico te dragen.

Obligaties van dergelijke bedrijven combineren doorgaans een relatief lage kredietrisico met een aantrekkelijk rendement boven dat van staatsleningen. In een omgeving waarin de rente daalt, kunnen deze leningen bovendien profiteren van koersstijgingen. Daarmee vormen ze een interessant instrument voor beleggers die zoeken naar stabiliteit én groei.

Renteverlagingen als steun voor obligaties

Een belangrijk uitgangspunt in de visie van beide vermogensbeheerders is dat centrale banken hun beleid verder zullen versoepelen. In de eurozone rekenen zij op meerdere renteverlagingen, mede doordat de inflatie verder afneemt. Ook in de Verenigde Staten verwachten zij dat de centrale bank ruimte ziet om de rente te verlagen.

Voor obligatiemarkten is dit doorgaans gunstig. Lagere rentes verhogen de waarde van bestaande leningen en maken bedrijfsobligaties aantrekkelijker ten opzichte van spaargeld. Ondanks lage spreads zien de strategen geen grote risico’s, omdat de gemiddelde kwaliteit van bedrijfsobligaties de afgelopen jaren is verbeterd.

Renteverlagingen verhogen de waarde van bestaande obligaties:

Europese aandelen en strategische investeringen

Naast obligaties blijven ook Europese aandelen volgens AXA IM en BNP Paribas AM interessant. Hoewel structurele problemen zoals een gefragmenteerde kapitaalmarkt en politieke onzekerheid op de groei drukken, zijn Europese aandelen duidelijk lager gewaardeerd dan Amerikaanse.

Tegelijkertijd investeren Europese overheden fors in defensie, digitale infrastructuur en groene energie om strategische autonomie te versterken. Deze uitgaven werken door in verschillende sectoren, waaronder banken, technologie en industrie. Voor beleggers die verder kijken dan de dominante Amerikaanse technologiebedrijven, biedt Europa daarmee een alternatief speelveld met eigen groeikansen.

De combinatie van aanhoudende investeringen in kunstmatige intelligentie, verwachte renteverlagingen en structurele Europese projecten schetst een marktklimaat waarin niet alleen aandelen, maar juist ook obligaties een centrale rol kunnen spelen. Dat vraagt van beleggers een bredere blik en een zorgvuldige afweging tussen rendement en risico in een veranderende economische omgeving.

Lees ook: Dit is de beste ETF om in te investeren volgens Warren Buffett

Voor beleggers die zekerheid verkiezen boven volatiliteit en zoeken naar stabiel rendement buiten de beurs, biedt vastgoed een aantrekkelijk alternatief. Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op langjarige kasstromen en spreiding, zonder zelf actief vastgoed te beheren. In een omgeving van dalende rentes kan dat bijdragen aan een evenwichtige portefeuille.

CORUM Investments richt zich op internationaal gespreide vastgoedfondsen: CORUM Origin behaalde sinds 2012 zijn rendementsdoelstelling met een gemiddeld IRR van 6,75% over tien jaar, met spreiding over 17 landen en 7 sectoren. Beleggers ontvangen maandelijks potentiële huurinkomsten en delen mogelijk mee in de winst bij verkoop van vastgoed, terwijl het beheer is inbegrepen. Wie vóór 31 december 2025 investeert, ontvangt bovendien 3% cashback op de initiële inleg.