Novo Nordisk crasht 15%: dit ene cijfer sloopt het afslankverhaal
- J. van den Poll
- 23 feb
- 4 minuten om te lezen
In het kort:
CagriSema minder effectief: 23% gewichtsverlies vs 25,5% bij tirzepatide; doel niet gehaald.
Koersreactie: Novo -15%, Eli Lilly +4% (voorbeurs).
Impact: drukt Novo’s groeiverhaal; hogere-dosis studie volgt in H2 2026.
Novo Nordisk heeft op maandag 23 februari 2026 een stevige tegenslag geïncasseerd in de strijd met Eli Lilly om de snelgroeiende markt voor obesitasmedicatie. Het Deense concern maakte bekend dat zijn volgende generatie afslankmiddel CagriSema in een directe vergelijking minder effectief was dan tirzepatide van Eli Lilly. Beleggers reageerden onmiddellijk. Het aandeel Novo Nordisk zakte rond 11.30 uur ongeveer 15 procent, terwijl het aandeel Eli Lilly in de Amerikaanse voorbeurshandel juist circa 4 procent steeg tot 1.049,94 dollar.
Koers Novo daalt met circa -15% doordat CagriSema minder effectief blijkt.
De studie was belangrijk omdat Novo CagriSema al langere tijd positioneert als de krachtigere opvolger van blockbuster Wegovy en als een serieuze uitdager van Lilly’s Zepbound. De teleurstelling weegt extra zwaar doordat twee eerdere studies al minder gewichtsverlies lieten zien dan waar beleggers op hoopten.
CagriSema haalt doel van de studie niet
De opzet van het onderzoek was helder. Novo wilde aantonen dat CagriSema minstens even effectief zou zijn als tirzepatide bij gewichtsreductie. Dat doel werd niet gehaald. Na 84 weken kwam het gemiddelde gewichtsverlies uit op 23 procent bij CagriSema, terwijl patiënten die tirzepatide kregen gemiddeld 25,5 procent afvielen.
Voor de markt is dit meer dan een klein verschil. De vraag naar obesitasmiddelen wordt steeds sterker gedreven door therapieën met de hoogste effectiviteit. Als een middel in een directe vergelijking achterblijft, wordt het moeilijker om in de praktijk marktaandeel te heroveren.
CagriSema minder effectief: 23% gewichtsverlies vs 25,5% bij tirzepatide.
Waarom dit door beleggers als worstcasescenario wordt gezien
De teleurstellende uitkomst raakt Novo op een gevoelig punt, omdat CagriSema een belangrijke rol moest spelen in de toekomstige groeiverwachtingen. Markus Manns van Union Investment, aandeelhouder in zowel Novo als Lilly, noemde de uitkomst tegenover Reuters het slechtste scenario. Volgens hem is nu klinisch bewezen dat Mounjaro, de naam waaronder tirzepatide voor diabetes wordt verkocht, beter presteert dan CagriSema. Daarmee wordt de introductie van CagriSema volgens hem een zware strijd.
Daar komt bij dat Novo CagriSema hard nodig heeft om de obesitasdivisie te ondersteunen richting de periode waarin semaglutide, het werkzame bestanddeel van Wegovy, in de vroege jaren 2030 te maken krijgt met een patentklif. Analist Henrik Hallengreen Laustsen van Jyske Bank zei dat dit een flinke tegenvaller is, juist omdat CagriSema in de marktverwachtingen een groot deel van de toekomstige groei vertegenwoordigt. Hij verwees naar consensusramingen waarin ongeveer 60 procent van de groei aan CagriSema wordt toegeschreven.
Wat dit betekent voor de concurrentiestrijd met Eli Lilly
Eli Lilly heeft met tirzepatide al een sterke commerciële positie. In de Verenigde Staten wordt het middel verkocht als Zepbound voor gewichtsverlies en als Mounjaro voor diabetes. In Europa wordt tirzepatide als Mounjaro op de markt gebracht voor beide indicaties. De uitkomst van de vergelijking versterkt het beeld dat Lilly op dit moment een voordeel heeft op het punt waar artsen en patiënten scherp op letten, namelijk het maximale gewichtsverlies.
Details over de dosering en het vervolgonderzoek
CagriSema is een wekelijkse injectie die cagrilintide combineert met semaglutide. Cagrilintide bootst het pancreas hormoon amylin na en semaglutide is het actieve bestanddeel van Wegovy dat het darmhormoon GLP 1 nabootst. In de studie testte Novo een vaste combinatie van 2,4 milligram cagrilintide en 2,4 milligram semaglutide. De patiënten die tirzepatide kregen, ontvingen een dosis van 15 milligram.
Novo Nordisk wil in de tweede helft van 2026 een onderzoek met een hogere dosis CagriSema starten. Chief Scientific Officer Martin Holst Lange zei dat het bedrijf tevreden was met het gewichtsverlies van 23 procent in deze nieuwste proef binnen het REDEFINE programma, al gaf hij geen verdere toelichting waarom dat zo is.
Conclusie voor beleggers
De cijfers uit de directe vergelijking zijn een duidelijke tegenvaller voor Novo Nordisk, omdat CagriSema was bedoeld als de overtuigende volgende stap na Wegovy en als antwoord op Lilly’s opmars met tirzepatide.
De forse koersreactie laat zien dat beleggers het resultaat niet zien als een kleine tegenwind, maar als een aantasting van het groeiverhaal dat aan de waardering hing. Tegelijk ligt de focus nu nadrukkelijk op het vervolg, waarbij een hogere dosis studie in de tweede helft van 2026 moet uitwijzen of Novo de achterstand in effectiviteit kan verkleinen en het concurrentieverhaal opnieuw kan aanscherpen.
Advertorial
De forse koersreactie bij Novo Nordisk onderstreept hoe snel waarderingen kunnen verschuiven wanneer groeiverwachtingen onder druk komen te staan. Voor beleggers betekent dit dat niet alleen de juiste aandelenkeuze telt, maar ook de efficiëntie waarmee internationaal wordt gehandeld. Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door scherp te letten op transactiekosten en valutatarieven.
MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt beleggers de mogelijkheid om wereldwijd te handelen tegen 0,005 procent valutakosten, waar dit bij DEGIRO en SAXO Bank 0,25 procent bedraagt. Dat verschil kan voor de gemiddelde belegger oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar en heeft daarmee direct invloed op het netto rendement. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.
