Dit aandeel steeg al bijna 80% in 2026, nu nog kopen?

In het kort:

• TPL verdient via royalty’s op olie- en gasproductie in het Permian Basin en heeft daardoor hoge marges met weinig operationele kosten.

• Groei komt uit stijgende productievolumes, waterinfrastructuur en een nieuwe inzet op datacenters in West Texas.

• Na een koersstijging van bijna 80% noteert het aandeel rond 60 keer de winst, wat hoge verwachtingen impliceert.

Texas Pacific Land Corporation, kortweg TPL, behoort in 2026 tot de opvallendste stijgers op de Amerikaanse beurs. Het aandeel liep dit jaar met bijna 80 procent op. Dat is opmerkelijk voor een onderneming die actief is in en rond de olie-industrie, terwijl de olieprijs de afgelopen jaren juist beweeglijk en per saldo lager was dan tijdens de piek van 2022.

Koers dit jaar TPL

Bron: Google FInance

TPL is geen klassieke olieproducent. Het bedrijf pompt zelf geen olie op en exploiteert geen boorinstallaties. De kern van het bedrijfsmodel is het bezit van grond in het Permian Basin in Texas, een van de belangrijkste olie- en gasgebieden ter wereld. Vanuit dat eigendom verdient TPL geld via royalty’s, wateractiviteiten en steeds nadrukkelijker via infrastructuur rond datacenters. Die combinatie maakt het bedrijf mogelijk interessant voor beleggers die zoeken naar structurele kasstromen met een hoge operationele marge.

Vrije kasstroom en EBIT marge

Bron: Seeking Alpha

Het verdienmodel en de economische moat

TPL bezit ongeveer 882.000 acres aan land in het Permian Basin. Het bedrijf beschikt daar over zowel surface rights als mineral rights. Surface rights geven zeggenschap over het gebruik van de grond aan het oppervlak. Mineral rights geven recht op een deel van de opbrengst van olie, gas en andere grondstoffen die uit de bodem worden gewonnen. Grote energiebedrijven zoals Exxon, Chevron en Occidental produceren op deze gronden.

Wanneer een operator olie of gas wint op TPL-grond, ontvangt TPL een royalty. Een royalty is een percentage van de omzet of productie, zonder dat TPL zelf investeert in de boorinstallaties of operationele kosten draagt. Dit model leidt tot zeer hoge marges, omdat de kostenbasis beperkt is en de opbrengsten direct meebewegen met volumes en prijzen.

De duurzame concurrentievoordeel ligt in de unieke positie van het landbezit. Het Permian Basin is een kerngebied voor Amerikaanse olieproductie. TPL heeft daar een omvangrijk en aaneengesloten bezit opgebouwd. Dat land kan niet worden gerepliceerd. De combinatie van schaal, strategische ligging en historische contracten zorgt ervoor dat TPL structureel meedeelt in de productieontwikkeling van het gebied.

In 2025 groeide de dagelijkse olie- en gasroyaltyproductie met 29 procent op jaarbasis. Over een periode van drie jaar bedroeg de samengestelde jaarlijkse groei ongeveer 17 procent. Deze groei vond plaats terwijl de gerealiseerde olieprijzen lager lagen dan in 2022. Dat wijst op volumegroei als belangrijkste drijver. Operators boren langere horizontale putten en verbeteren hun efficiëntie. Daardoor stijgt de productie per put, wat direct doorwerkt in hogere royalty-inkomsten voor TPL.

Naast olie en gas speelt water een steeds grotere rol. Bij moderne schalieproductie komt veel water vrij. Dat zogenoemde produced water moet worden afgevoerd, geïnjecteerd of behandeld. TPL heeft een uitgebreide infrastructuur voor waterlevering en waterverwerking. De waterdivisie groeide de afgelopen jaren sterk, met stijgende volumes en hoge marges. In 2025 lag de nettomarge van deze activiteiten rond de 50 procent. Voor beleggers betekent dit dat TPL naast grondstoffenroyalty’s ook profiteert van een structurele toename in waterbehoefte binnen het Permian Basin.

Data centers en kapitaalallocatie

Een nieuwe groeirichting is de koppeling tussen energie, water en digitale infrastructuur. TPL investeerde 50 miljoen dollar in Bolt Data & Energy, een AI-infrastructuurplatform onder leiding van voormalig Google-CEO Eric Schmidt. Het doel is om in West Texas grootschalige datacentercampussen te ontwikkelen die draaien op lokaal opgewekte energie en gebruikmaken van beschikbare waterstromen.

Datacenters verbruiken grote hoeveelheden elektriciteit en water voor koeling. TPL kan in dit model land verhuren, water leveren en via een equitybelang meedelen in de waardeontwikkeling van Bolt. Het bedrijf beschikt bovendien over een right of first refusal om water te leveren aan Bolt-projecten. Dat recht houdt in dat Bolt eerst TPL moet benaderen voordat water bij een andere partij wordt ingekocht.

Het management sprak tijdens de laatste kwartaalcall over een ambitie om snel een eerste project van 1 gigawatt te realiseren, met een uiteindelijke doelstelling van 10 gigawatt aan capaciteit. Ter illustratie, 1 gigawatt staat gelijk aan de capaciteit van een grote elektriciteitscentrale. De waterbehoefte van zulke projecten kan oplopen tot honderdduizenden vaten per dag, afhankelijk van het ontwerp van de centrale en het koelsysteem. Voor TPL, dat al meer dan 1 miljoen vaten water per dag verplaatst, past dit binnen de bestaande schaal.

Financieel heeft TPL een sterke uitgangspositie. Het bedrijf sloot 2025 af met ongeveer 145 miljoen dollar aan cash en geen schulden op de balans. Daarnaast is er een ongebruikte kredietfaciliteit van 500 miljoen dollar beschikbaar.

De kapitaaluitgaven blijven relatief beperkt, rond 65 tot 75 miljoen dollar per jaar. Een deel daarvan gaat naar waterinfrastructuur en naar de verdere ontwikkeling van de desalinationfaciliteit in Orla, waar geproduceerd water kan worden gezuiverd. Dit kapitaallichte model verhoogt het rendement op geïnvesteerd vermogen en biedt flexibiliteit om aanvullende royaltybelangen aan te kopen.

Waardering en risico’s

De sterke koersstijging heeft geleid tot een hoge waardering. Het aandeel noteert rond 60 keer de verwachte winst. Dat is aanzienlijk boven het gemiddelde van traditionele energiebedrijven. Een dergelijke multiple impliceert dat beleggers rekenen op voortzetting van de volumegroei en op succesvolle uitbreiding richting datacenters en waterverwerking.

WPA verwachtingen

Bron: Seeking Alpha

Voor een beleggingspubliek is het relevant om te kijken naar de onderliggende aannames. De waardering veronderstelt dat de productie in het Permian Basin op peil blijft of verder groeit, dat wateractiviteiten schaalvoordelen blijven opleveren en dat de datacenterstrategie daadwerkelijk wordt omgezet in contracten en kasstromen. Tegelijkertijd zijn er onzekerheden. Een langdurig lage olieprijs kan investeringen van operators vertragen. Datacenterprojecten vergen complexe onderhandelingen, vergunningen en kapitaal. De timing van substantiële inkomsten uit deze nieuwe activiteiten is daarom lastig precies te voorspellen.

Texas Pacific Land combineert een uniek activa-profiel met hoge marges en een sterke balans. Het bedrijf is uitgegroeid van een traditionele royaltyspeler tot een bredere infrastructuurleverancier binnen energie en water, met een optie op digitale groei via datacenters. Na een koersstijging van bijna 80 procent in 2026 ligt de lat hoog. Voor beleggers draait de afweging om de vraag of de structurele groei in volumes en nieuwe activiteiten voldoende is om de huidige waardering te dragen.

Lees ook: Beste vastgoedfondsen in 2026

Advertorial

De sterke koersbeweging van TPL laat zien hoe belangrijk structurele kasstromen en kapitaaldiscipline zijn in een volatiele markt. Voor beleggers die tijdelijk winst nemen of wachten op nieuwe instapmomenten, kan het verstandig zijn om vermogen niet onbenut te laten staan maar bewust te parkeren tegen een aantrekkelijke rente. Zo blijft liquiditeit behouden, terwijl het geld toch rendeert.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.j. of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.