Unieke kans… of duwt de markt dit aandeel richting afgrond?
- Arne Verheedt
- 2 dagen geleden
- 4 minuten om te lezen
In het kort
De omzetgroei vertraagt richting 20 procent, terwijl de brutomarge onder lichte druk staat.
Operationele marges verbeteren, maar GAAP winstgevendheid blijft uit.
Met circa vier keer de omzet lijkt de waardering laag, maar concurrentiedruk houdt beleggers terughoudend.
Op 12 maart publiceert SentinelOne de cijfers over het vierde kwartaal van boekjaar 2026. Die publicatie is cruciaal voor het aandeel, dat de afgelopen twaalf maanden stevig terrein verloor. De kernvraag is simpel: stabiliseert de groei rond 20 procent, of zet de vertraging verder door?
In het derde kwartaal rapporteerde het cybersecuritybedrijf een omzet van 259 miljoen dollar, een stijging van 23 procent op jaarbasis. De annual recurring revenue kwam uit op 1,055 miljard dollar, eveneens 23 procent hoger dan een jaar eerder. Dat wijst op solide commerciële executie, maar ook op een duidelijke afkoeling ten opzichte van eerdere jaren waarin groeipercentages boven 40 procent gebruikelijk waren.
Voor Q4 verwacht het management een omzet van 271 miljoen dollar, goed voor circa 20 procent groei. Dat betekent opnieuw een stap omlaag in het groeitempo. In absolute zin is 20 procent nog steeds robuust, zeker in een softwaremarkt die onder druk staat. Maar voor een bedrijf dat ooit als high growth uitdager werd gepositioneerd, voelt deze vertraging voor beleggers als een structurele verschuiving.
Outlook Q4 SentinelOne:
Margedynamiek en winstgevendheid onder het vergrootglas
Naast groei kijkt de markt scherp naar de marges. In Q3 bedroeg de non GAAP brutomarge 79 procent, iets lager dan de 80 procent een jaar eerder. Voor Q4 rekent het bedrijf op circa 77,5 procent. Volgens het management hangt dit samen met investeringen in cloud infrastructuur en capaciteitsuitbreiding.
Tegelijkertijd verbeterde de operationele marge fors. Die draaide van min 5,1 procent in Q3 vorig jaar naar plus 6,8 procent. Ook de vrije kasstroom liet verbetering zien. Dat zijn signalen dat SentinelOne kosten discipline serieus neemt en richting duurzame winstgevendheid beweegt.
Toch blijft het bedrijf op GAAP basis verliesgevend. Dat verhoogt het risicoprofiel, zeker in een markt waar beleggers minder geduld hebben met structurele verliezen. Q4 zal daarom niet alleen worden beoordeeld op omzetgroei, maar vooral op de voortgang richting structurele winst.
Marge expansie bij SentinelOne in Q3:
Concurrentiedruk in een verzadigde cybersecuritymarkt
De grootste zorg voor beleggers is niet de absolute groei, maar het relatieve marktaandeel. De cybersecuritymarkt is extreem competitief. Grote spelers als CrowdStrike en Microsoft investeren zwaar in AI gedreven beveiliging en hebben diepere relaties met enterprise klanten.
SentinelOne positioneert zich nadrukkelijk als AI native platform. Ongeveer de helft van de kwartaalboekingen komt inmiddels uit nieuwe productcategorieën zoals data oplossingen en AI toepassingen. De overname van Observo AI versterkt de positie in data pipelines en AI gebaseerde security analyse. Purple AI, de generatieve AI assistent, wordt steeds vaker als kernonderdeel van het platform verkocht.
Strategisch is die verschuiving logisch. Het bedrijf wil af van het imago van pure endpoint speler en zich ontwikkelen tot geïntegreerd security platform. Maar deze transitie kost tijd en geld. Dat drukt op de marges en maakt de uitvoering kwetsbaar.
Waarom de markt het aandeel voorlopig links laat liggen
Ondanks technologische erkenning en stevige productinnovatie blijft het aandeel achter. Daar zijn meerdere redenen voor.
Ten eerste heerst er een risk off sentiment in software. Bedrijven zonder consistente GAAP winst worden kritischer gewaardeerd. Ten tweede voedt de vertraging richting 20 procent groei het idee dat SentinelOne moeite heeft om marktaandeel te winnen in het enterprise segment. Ten derde zorgde het vertrek van de CFO voor extra onzekerheid over financiële continuïteit.
Daar komt bij dat beleggers zich afvragen of de brutomarge structureel onder druk komt te staan door prijsconcurrentie. In een markt waar AI functionaliteit steeds meer een standaard wordt, kan differentiatie snel vervagen.
Markt lijkt niet geïnteresseerd in SentinelOne:
Waardering oogt aantrekkelijk, maar vraagt bewijs
Tegen ongeveer vier keer de verwachte omzet is SentinelOne aanzienlijk goedkoper dan sommige sectorgenoten, die tegen acht tot twintig keer omzet noteren. Bovendien beschikt het bedrijf over een sterke balans met circa 870 miljoen dollar aan cash en geen schulden.
Op papier oogt de waardering dus aantrekkelijk. Als het bedrijf erin slaagt de groei rond 20 procent vast te houden en de operationele marge verder op te schroeven richting double digit niveaus, is multiple expansie mogelijk.
Maar dat scenario vereist consistentie. Q4 zal duidelijk maken of de vertraging stabiliseert of versnelt. Een omzet boven verwachting en beperkte druk op de brutomarge kunnen het vertrouwen herstellen. Een tegenvaller daarentegen kan het narratief van structurele groeiverzwakking bevestigen.
12 maart wordt daarmee een ijkpunt. Niet alleen voor de kwartaalcijfers, maar voor de geloofwaardigheid van het bredere AI platformverhaal waarop de toekomstige waardering van SentinelOne rust.
Advertorial
Voor beleggers die na de volatiliteit in groeiaandelen zoeken naar meer voorspelbaarheid, kan spreiding buiten de beurs aantrekkelijk zijn. Vastgoed met stabiele huurders en langdurige contracten biedt in dat opzicht een andere risicodynamiek dan technologiebedrijven die sterk afhankelijk zijn van groeiverwachtingen. Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op dergelijke stabiele kasstromen.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met focus op supermarkten en zorgcentra, segmenten die historisch veerkrachtig blijven in wisselende economische omstandigheden. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd, wat zorgt voor regelmatige inkomsten en spreiding over solide huurders. De sterke balansstructuur en brede portefeuille dragen bij aan stabiliteit.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
