Topbelegger laat AMD vallen voor de explosieve groei van deze 2 aandelen
- Rens Boukema
- 25 jul
- 5 minuten om te lezen
In het kort:
David Tepper verkocht Appaloosa’s volledige belang in AMD en kocht fors bij in 2 aandelen in de ride-sharing markt.
De wereldwijde markt voor ride-sharing zal naar verwachting groeien van $88 miljard in 2025 naar ruim $918 miljard in 2033.
Deze 2 bedrijven realiseren inmiddels terugkerende winstgevendheid, mede dankzij nieuwe inkomstenstromen zoals advertenties.
David Tepper, de invloedrijke miljardair achter Appaloosa Management, heeft beleggers verrast door zijn volledige belang in Advanced Micro Devices (AMD) van de hand te doen. Het gaat om 1.630.000 aandelen, wat overeenkomt met een miljardenpositie. Tegelijkertijd verdubbelde hij bijna zijn inzet op twee andere techbedrijven die hun omzet niet in chips zoeken, maar in mobiliteit: Uber en Lyft.
Vooral Lyft is flink gedaald in de afgelopen jaren:
De timing van deze zet is opvallend. AMD profiteert volop van de wereldwijde AI-hype en wist zijn beurskoers in twee jaar tijd te verdubbelen. Toch verkoos Tepper winstnemen boven blijven zitten. Zijn strategie wijst op een groeiende zorg onder topinvesteerders dat de AI-markt tekenen vertoont van oververhitting.
AMD presteert goed, maar niet goed genoeg voor Tepper
Hoewel AMD technologisch in de slipstream van Nvidia blijft, slaagt het er niet in om hetzelfde marktsentiment aan te wakkeren. Waar Nvidia’s CUDA-platform een ecosysteem op zich vormt, blijft AMD’s ROCm-software achter in adoptie. Daarnaast ligt de brutomarge met 45,15% onder het niveau van de concurrentie (Nvidia), wat beleggers nerveus maakt.
De verwachting dat AMD in de AI-datacentermarkt terrein zou winnen, heeft zich tot nu toe niet overtuigend vertaald in kwartaalresultaten. Ook het risico op een zeepbel in AI, waarbij vroege verwachtingen niet worden ingelost, kan Tepper’s besluit hebben beïnvloed. Als AI op korte termijn niet de beloofde productiviteitsstijging realiseert, zullen chipmakers zoals AMD daar direct de gevolgen van ondervinden.
Toch is het niet uitgesloten dat Tepper met zijn verkoop van AMD juist een kapitale fout maakt. Zijn exit vond plaats aan het eind van het eerste kwartaal van 2025, op een moment dat het marktsentiment rond AMD nog beduidend negatiever was dan nu. Sindsdien is het tij echter gekeerd. AMD profiteert inmiddels zichtbaar van geopolitieke steun, zoals het AI-plan van de Amerikaanse overheid onder Trump, dat exportbeperkingen versoepelt en investeringen in AI-infrastructuur stimuleert. CEO Lisa Su noemde het beleid “uitstekend” voor de industrie, en AMD-aandelen zijn sindsdien met meer dan 35% gestegen.
De aandelenkoers van AMD dit jaar:
Daarnaast zetten recente upgrades van topanalisten het aandeel opnieuw in de schijnwerpers. AMD’s strategie om via goedkopere en steeds krachtigere Instinct-chips marktaandeel van Nvidia af te snoepen, lijkt nu alsnog tractie te krijgen. Beleggers met geduld worden op dit moment beloond, en het is goed mogelijk dat Tepper net te vroeg van boord ging, een inschattingsfout die hem duur kan komen te staan in een markt die zich sneller herstelt dan verwacht.
Waar Tepper zijn AI-belangen afbouwde, bouwde hij zijn positie in Uber en Lyft juist fors uit. Zijn belang in Uber groeide met 135% tot 1.840.000 aandelen, terwijl het aantal aandelen Lyft in portefeuille toenam met maar liefst 1.825% tot 8.532.382 stuks. De reden voor deze opmerkelijke verschuiving ligt in de langetermijnvooruitzichten van de wereldwijde ride-sharingmarkt.
De verwachte groei van de Ride-Sharing markt:
Volgens Stratis Research zal deze markt groeien van $87,7 miljard in 2025 naar $918,2 miljard in 2033. Dat komt neer op een samengestelde jaarlijkse groei van 21%, een uitzonderlijk tempo voor een markt die al tientallen miljarden groot is. Tepper gokt niet op een winnaar in deze sector, maar spreidt zijn kansen over de twee dominante spelers.
Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
Uber en Lyft: van verliesgevend naar cash genererend
De afgelopen jaren stonden Uber en Lyft vooral bekend om hun torenhoge kosten en langdurige verliezen. Daar is verandering in gekomen. Uber, onder leiding van Dara Khosrowshahi, heeft sinds 2017 hard gewerkt aan schaalvergroting en winstgevendheid. Inmiddels is het bedrijf operationeel winstgevend en genereert het stabiele kasstromen.
Ook Lyft maakte een opmerkelijke ommezwaai sinds David Risher aantrad als CEO in 2023.
De omzetgroei van Lyft:
Hij voerde kostenbesparingen door en bracht het bedrijf terug naar positieve operationele kasstromen. In tegenstelling tot eerdere jaren worden beide bedrijven niet langer afgerekend op het missen van winstdoelen, maar juist geprezen om hun strategische wendbaarheid.
Diversificatie en nieuwe verdienmodellen als aanjager
Een belangrijk element in de herwaardering van ride-sharingbedrijven is hun groei buiten de traditionele taxidiensten. Uber heeft een flinke voorsprong genomen door zijn activiteiten uit te breiden naar maaltijdbezorging (Uber Eats) en logistiek. Dit maakt het bedrijf minder afhankelijk van alleen mobiliteit. Lyft richt zich volledig op mobiliteit, maar benut sinds kort ook zijn platform voor advertenties, waarmee het zijn inkomstenbasis vergroot.
Voor beleggers als Tepper is deze verbreding van inkomstenstromen een belangrijk signaal. In een cyclisch economische omgeving kunnen extra verdiensten uit advertenties of logistiek een buffer vormen tegen dalende ritvolumes. Bedrijven die hun schaal benutten én diversifiëren, bieden volgens deze strategie een stabieler groeiprofiel.
De P/S ratio van Uber:
Toch blijft er een opvallend waarderingsverschil tussen beide bedrijven. Uber noteert een price-to-sales-ratio (P/S) van 4, terwijl Lyft tegen ongeveer een kwart daarvan handelt. Dat roept de vraag op of Uber’s dominante marktaandeel werkelijk een vier keer hogere waardering rechtvaardigt. Voor nu lijkt Tepper te denken van wel, al heeft hij procentueel meer bijgekocht in het “goedkopere” Lyft.
Beide bedrijven profiteren van dezelfde megatrend, en zolang zij hun marktaandeel behouden of uitbreiden, ligt er een aanzienlijk opwaarts potentieel. Vooral in opkomende markten waar de penetratiegraad van ride-sharing nog laag is, kan de groei versnellen.
David Tepper’s recente portefeuilleswitch geeft inzicht in hoe topbeleggers hun risico’s spreiden en vooruitdenken, maar toont ook de valkuil van timing in een volatiele markt. Beleggen is in de kern een kwestie van kopen en geduldig wachten. Zowel AMD als ride-sharingbedrijven zoals Uber en Lyft vertegenwoordigen sectoren met overtuigende langetermijnkansen, al verschillen hun groeiprofielen en marktdynamiek. Waar AMD zich in het hart van de wereldwijde AI-infrastructuur positioneert, bouwen Uber en Lyft gestaag aan schaalbare mobiliteitsnetwerken die steeds rendabeler worden.
Hoewel de zet van Tepper veelbelovend klinkt, is het belangrijk te onderstrepen dat we daar op dit moment nog niet echt van kunnen spreken. Lyft noteert momenteel nog altijd ruim 80% onder de introductiekoers van zijn beursgang in 2019, en ook Uber, hoewel het sindsdien winstgevender is geworden, staat slechts 57% hoger sinds zijn debuut. Deze cijfers geven aan dat de werkelijke groei vooralsnog achterblijft bij de verwachtingen die jaren geleden werden gekoesterd. De huidige waarderingen reflecteren dan ook eerder een hernieuwd geloof in toekomstig potentieel dan een al ingezette groeiversnelling. Pas als beide bedrijven erin slagen hun marktaandeel uit te breiden binnen een snelgroeiende sector, kan er écht sprake zijn van explosieve groei. Tot die tijd blijft het vooral een belofte.
Toch is het gevaarlijk om juist uit te stappen wanneer de markt aantrekkelijke instapmomenten biedt. AMD is sinds april 2025 alweer met 90% gestegen vanaf het laagste punt, geholpen door geopolitieke steun, technologische vooruitgang en hernieuwd vertrouwen onder analisten. Dat maakt Tepper’s verkoopmoment wellicht ongelukkig getimed. Aan de andere kant is zijn focus op ride-sharing te begrijpen: het is een markt met structurele groei en terugkerende inkomsten. Uiteindelijk geldt voor beide keuzes dat wie bereid is de rit uit te zitten, pas echt profiteert van de vruchten op lange termijn. De grootste fout is vaak niet altijd wat je koopt, maar vooral wanneer je besluit het los te laten.
Opmerkingen