Rheinmetall keldert: is dit het moment om te verkopen?

In het kort:

• Rheinmetall verloor ruim 17 procent nadat Duitsland afzag van een belangrijk fregattenproject waarin het bedrijf een grote rol had verwacht te spelen.

• Ondanks deze tegenvaller blijft het concern profiteren van stijgende Europese defensie-uitgaven en een orderboek van ongeveer 73 miljard euro.

• Volgens veel analisten verandert het misgelopen contract weinig aan het verhaal, al laat het wel zien dat niet iedere verwachting automatisch uitkomt.

• Via Raisin profiteren spaarders tijdelijk van 2,85% rente per jaar op een vrij opneembare spaarrekening met Europees depositogarantiestelsel.

  
  

Aandeelhouders van Rheinmetall kregen woensdag een harde klap te verwerken. Het aandeel verloor in één dag meer dan 17 procent nadat bekend werd dat de Duitse overheid afziet van een belangrijk marinescheepsproject waarbij Rheinmetall een centrale rol had moeten spelen.

De koersval roept direct een belangrijke vraag op voor beleggers: is dit slechts een tijdelijke tegenvaller of een signaal dat het tijd is om afscheid te nemen van het defensieaandeel? Hoewel de markt duidelijk geschrokken reageerde, ligt het antwoord waarschijnlijk minder zwart-wit dan de koersontwikkeling doet vermoeden.

Waarom het aandeel zo hard daalde

De aanleiding voor de koersval was het besluit van Duitsland om af te zien van de bouw van zes grote F126-fregatten. In plaats daarvan wil Berlijn kiezen voor acht kleinere Meko A-200-fregatten.

Dat is een gevoelige tegenvaller voor Rheinmetall. Het concern had eerder in 2026 scheepsbouwer NVL overgenomen voor ongeveer 1,5 miljard euro, juist om een sterke positie op te bouwen binnen de marinesector.

Volgens verschillende bronnen had Rheinmetall bovendien een aangepast voorstel ingediend waarbij het totale project een waarde van ongeveer 12,8 miljard euro vertegenwoordigde. Dat contract gaat nu waarschijnlijk aan het bedrijf voorbij.

Analisten waren minder verrast

Opvallend genoeg kwam het nieuws voor sommige analisten niet volledig onverwacht. Analisten van Citi hadden al eerder vraagtekens gezet bij de ambitieuze groeiplannen van Rheinmetall binnen de marinemarkt.

Het bedrijf mikt op ongeveer 5 miljard euro omzet uit marineactiviteiten tegen 2030. Citi ging echter al uit van een veel conservatievere verwachting van ongeveer 2,5 miljard euro. Daardoor verandert het verlies van dit contract volgens de bank minder aan de fundamentele waardering dan de markt op het eerste gezicht lijkt te denken.

Citi handhaaft ondanks de tegenvaller zelfs een koopadvies met een koersdoel van 1.408 euro, aanzienlijk hoger dan de huidige beurskoers.

De kern van het verhaal blijft overeind

Hoewel het mislopen van een miljardencontract pijnlijk is, blijft de belangrijkste groeimotor van Rheinmetall intact.

De afgelopen jaren profiteerde het bedrijf vooral van de sterk stijgende Europese defensiebudgetten. Sinds de oorlog in Oekraïne hebben veel NAVO-landen hun militaire uitgaven fors verhoogd en die trend lijkt voorlopig niet te verdwijnen.

Rheinmetall beschikt inmiddels over een orderboek van ongeveer 73 miljard euro. Dat biedt jarenlang zicht op toekomstige omzet.

Daarnaast blijven grote programma's voor tanks, munitie, pantservoertuigen en luchtverdediging gewoon doorlopen. Juist deze activiteiten vormen nog altijd het grootste deel van de onderneming.

Toch zijn er risico's

Dat betekent niet dat beleggers de waarschuwing van de markt volledig moeten negeren.

De overname van NVL was een strategische zet die nu minder waardevol lijkt dan oorspronkelijk gedacht. Bovendien bestaat de mogelijkheid dat Rheinmetall bepaalde investeringen of activa moet herwaarderen als de marinestrategie minder succesvol blijkt.

Daarnaast is het aandeel de afgelopen jaren extreem hard gestegen. Zelfs na de recente koersval noteert Rheinmetall nog altijd veel hoger dan enkele jaren geleden.

Daardoor zijn beleggers kritischer geworden op iedere tegenvaller. Waar vroeger vooral werd gekeken naar groei, kijkt de markt nu ook naar de risico's en de waardering.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie gestart waarbij je op een vrij opneembare Duitse spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt, beschermd onder het Europese garantiestelsel. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,96% p.j., of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,42% p.j.

Is verkopen verstandig?

Voor beleggers die Rheinmetall kochten vanwege de lange termijn groei van de Europese defensiesector, is deze ontwikkeling op zichzelf waarschijnlijk geen reden om direct te verkopen.

Het bedrijf behoudt een uitzonderlijk sterk orderboek, profiteert van structureel hogere defensie-uitgaven en blijft een van de belangrijkste defensieleveranciers van Europa. Wel laat deze gebeurtenis zien dat niet iedere groeiverwachting automatisch werkelijkheid wordt. Vooral de marineactiviteiten lijken minder zeker dan eerder werd aangenomen.

Beleggers moeten zich daarom afvragen waarom zij het aandeel bezitten. Wie uitsluitend rekende op voortdurende positieve verrassingen kan teleurgesteld raken. Wie gelooft in de lange termijn trend van stijgende defensiebudgetten ziet waarschijnlijk vooral een tijdelijke tegenvaller binnen een veel groter groeiverhaal.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Kopen, houden of verkopen?

De scherpe koersdaling heeft het sentiment rond Rheinmetall duidelijk beschadigd, maar verandert niet direct de fundamenten van het bedrijf.

Analisten blijven verdeeld over de exacte impact van het verloren fregattencontract, maar vrijwel niemand verwacht dat het de kernactiviteiten van Rheinmetall fundamenteel aantast.

Voor bestaande aandeelhouders lijkt de belangrijkste vraag daarom niet of het bedrijf nog groeit, maar hoeveel van die toekomstige groei al in de beurskoers verwerkt zit.

Wie nerveus wordt van politieke beslissingen en grote koersschommelingen kan overwegen winst veilig te stellen. Voor beleggers met een lange horizon lijkt het echter nog te vroeg om te concluderen dat het investeringsverhaal van Rheinmetall definitief is beschadigd.