Nebius krijgt slecht nieuws en beleggers maken zich nu zorgen

In het kort

• Google wil met Blackstone een nieuwe AI cloudspeler bouwen rond eigen TPU chips.

• Dat kan op termijn prijsdruk veroorzaken voor AI cloudbedrijven zoals Nebius.

• Juist omdat Nebius extreem hard is gestegen, worden risico’s nu belangrijker.

Het Nederlandse Nebius behoort dit jaar tot de spectaculairste AI aandelen op de beurs. Het aandeel steeg honderden procenten in korte tijd doordat beleggers volledig losgingen op de AI infrastructuur hype. Met enorme groeicijfers, miljardencontracten en ambitieuze uitbreidingsplannen groeide Nebius razendsnel uit tot een van de populairste AI infrastructuurbedrijven buiten de traditionele hyperscalers. Maar juist nu verschijnt er mogelijk een nieuwe bedreiging aan de horizon, en die komt uit een onverwachte hoek. Google wil namelijk samen met Blackstone een nieuwe AI cloudspeler bouwen die rechtstreeks kan concurreren met bedrijven zoals Nebius.

Google wil samen met Blackstone een nieuwe AI cloudspeler bouwen rond eigen TPU chips.

Waarom Google plots een gevaar vormt voor Nebius

Het nieuws lijkt op het eerste gezicht vooral belangrijk voor Nvidia, omdat Google steeds agressiever inzet op eigen AI chips, de zogenaamde TPU’s. Maar voor Nebius kan de impact op langere termijn misschien nog groter zijn.

Google werkt samen met investeringsgigant Blackstone aan een nieuwe AI compute onderneming die volledig draait op Google TPU chips en Google software. Blackstone brengt daarbij 5 miljard dollar aan kapitaal in, terwijl Google de technologie levert. Het doel is duidelijk. Google wil een grote nieuwe AI cloudspeler bouwen die goedkoper kan opereren dan bestaande partijen.

Dat raakt precies de markt waarin Nebius actief is. Nebius bouwt namelijk enorme AI datacenters die AI rekenkracht verhuren aan bedrijven. Dat model werkte tot nu toe uitstekend doordat de vraag naar AI capaciteit explodeerde. Maar wanneer een gigant zoals Google dezelfde markt betreedt met diepe zakken, eigen chips en verticale integratie, verandert het speelveld compleet.

Even tussendoor, als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Sluit een lidmaatschap af en krijg toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portfolio van De Belegger. Gebruik code ''INSIDER'' voor 50% korting.

Google heeft namelijk voordelen die kleinere AI cloudbedrijven simpelweg niet hebben. Het bedrijf bezit zijn eigen chips, eigen software en enorme infrastructuurervaring. Daardoor kan het mogelijk AI capaciteit goedkoper aanbieden dan partijen zoals Nebius. Vooral prijsdruk kan gevaarlijk worden voor bedrijven die enorme investeringen moeten doen om te blijven groeien.

Dat betekent niet dat Nebius plots een slecht bedrijf is. Maar het laat wel zien dat concurrentie in AI infrastructuur veel harder kan worden dan beleggers momenteel misschien verwachten.

Waarom Nebius juist nu kwetsbaar wordt

Het gevaar voor Nebius komt op een gevoelig moment. Het aandeel steeg dit jaar al explosief en verwachtingen liggen extreem hoog. Na de laatste kwartaalcijfers schoot het aandeel opnieuw omhoog nadat Nebius een omzetgroei van 684 procent rapporteerde. Ook verhoogde het bedrijf zijn doelstellingen fors.

Nebius mikt inmiddels op meer dan 4 gigawatt aan stroomcapaciteit voor AI infrastructuur en wil tussen de 20 en 25 miljard dollar investeren in uitbreiding. Daarnaast beschikt het bedrijf over sterke partnerschappen, waaronder een miljardencontract met Meta en een investering van Nvidia.

Nebius groeit absurd hard en verhoogt de verwachtingen

Op papier ziet dat er indrukwekkend uit. Maar precies daardoor wordt concurrentie extra gevaarlijk. De markt waardeert Nebius inmiddels alsof vrijwel alles perfect moet verlopen. Sommige analisten noemen de huidige waardering zelfs “peak AI euphoria”.

Wanneer Google en Blackstone daadwerkelijk snel opschalen, kan dat toekomstige groei van Nebius onder druk zetten. Vooral omdat AI cloudbedrijven afhankelijk zijn van hoge prijzen voor rekenkracht. Als een nieuwe speler goedkoper capaciteit aanbiedt, kunnen marges in de sector dalen.

Dat risico wordt extra belangrijk omdat Nebius enorme kapitaaluitgaven plant. Het bedrijf moet miljarden investeren in datacenters, energie en infrastructuur. Zolang de vraag explosief blijft groeien, werkt dat model uitstekend. Maar als concurrentie toeneemt of prijzen dalen, wordt het veel moeilijker om die investeringen terug te verdienen.

Beleggers lijken momenteel vooral gefocust op de gigantische groei van Nebius. Maar de komst van een sterke nieuwe concurrent laat zien hoe snel de AI infrastructuurmarkt kan veranderen.

Dit is hoe analisten nu kijken naar Nebius

Waarom dit nog geen rampscenario hoeft te zijn

Toch betekent dit niet automatisch dat Nebius zijn groeiverhaal verliest. De vraag naar AI infrastructuur blijft gigantisch en groeit nog steeds sneller dan het aanbod. Dat geeft Nebius voorlopig nog veel ruimte om capaciteit te blijven verkopen.

Daarnaast heeft Nebius inmiddels al een stevige positie opgebouwd. Het bedrijf verwacht tegen het einde van het jaar tussen de 800 megawatt en 1 gigawatt aan aangesloten stroomcapaciteit te bereiken. Daarmee loopt het nog altijd voor op de nieuwe joint venture van Google en Blackstone, die volgend jaar rond 500 megawatt capaciteit wil uitrollen.

Nebius beschikt bovendien over ruim 9 miljard dollar aan cash na recente kapitaalrondes. Dat geeft het bedrijf voorlopig voldoende financiële ruimte om verder te bouwen. Ook de samenwerking met Meta en Nvidia zorgt voor extra geloofwaardigheid richting klanten en investeerders.

Lees ook: Deze 3 aandelen kunnen je richting 2040 rijk maken

Maar het grotere probleem zit waarschijnlijk niet in de komende kwartalen, maar in de langere termijn marges. De AI cloudmarkt verandert steeds meer in een gevecht tussen kapitaalkrachtige spelers met toegang tot goedkope chips, energie en infrastructuur. Dat maakt het voor kleinere partijen lastiger om hun voorsprong vast te houden.

Juist daarom is het Google nieuws zo belangrijk voor Nebius beleggers. Niet omdat het bedrijf morgen direct marktaandeel verliest, maar omdat het laat zien dat Big Tech steeds actiever wordt in exact dezelfde markt waarin Nebius nu zo hard groeit. En wanneer bedrijven zoals Google serieus besluiten om marktaandeel te kopen met lagere prijzen en enorme investeringen, verandert de dynamiek van de sector fundamenteel.

Advertorial

De opkomst van nieuwe AI infrastructuurspelers laat zien hoe snel de markt verandert nu Big Tech miljarden investeert in chips, cloud en datacenters. Tegelijk maakt die toenemende concurrentie duidelijk dat zelfs populaire groeiaandelen gevoelig blijven voor prijzendruk en veranderend sentiment, waardoor spreiding en liquiditeit voor veel beleggers belangrijk blijven.

Raisin RenteBoost is een tijdelijke actie waarbij je op een vrij opneembare spaarrekening de eerste 3 maanden lang een gegarandeerde rente van 2,85% p.j. krijgt. Je spaargeld blijft dagelijks opvraagbaar en je kunt vrij storten en opnemen. Na deze periode kun je via één Raisin-account verder sparen bij meer dan 50 Europese banken, met actuele variabele rentes tot 1,91% p.j. of kiezen voor spaardeposito’s met looptijden van één maand tot tien jaar en rentes tot 3,15% p.j.