SpaceX staat weer boven de introductieprijs: dit zegt de geschiedenis over wat er nu kan gebeuren

In het kort

• SpaceX herstelde na een daling van meer dan 50% weer boven de IPO-prijs van $135, maar een snelle terugkeer naar de eerdere top van $225 is historisch gezien onzeker.

• Grote technologie-IPO’s presteren gemiddeld beter dan de markt, maar SpaceX wordt met circa 88 keer de omzetextreem hoog gewaardeerd, wat veel toekomstige groei al inprijst.

• Aflopende lock-ups kunnen voor extra verkoopdruk zorgen; uiteindelijk moet sterke omzet- en winstgroei bewijzen of SpaceX zijn hoge waardering kan rechtvaardigen.

Het aandeel SpaceX heeft in de eerste twee maanden op de beurs een wilde rit achter de rug. Na een sterke beursintroductie steeg de koers binnen enkele dagen naar ongeveer $225, om vervolgens meer dan 50 procent te dalen en zelfs onder de introductieprijs van $135 terecht te komen.

Inmiddels is het aandeel weer hersteld en noteert SpaceX opnieuw boven de IPO-prijs. Dat herstel kan beleggers optimistisch maken, maar historische cijfers over beursintroducties laten zien dat een snelle terugkeer naar de eerdere top allesbehalve vanzelfsprekend is.

Van $135 naar $225 en weer terug

SpaceX ging naar de beurs tegen een introductieprijs van $135 per aandeel. Op de eerste handelsdag sloot het aandeel ongeveer 19 procent hoger, waarna de koers op de derde handelsdag piekte rond $225.

Space X aandeelkoers

Daarna draaide het sentiment snel. Op 15 juli zakte SpaceX voor het eerst onder de IPO-prijs en op het dieptepunt was meer dan de helft van de waarde vanaf de eerdere top verdwenen.

Het aandeel wist zich uiteindelijk weer te herstellen. Na de kwartaalcijfers en de eerste afloop van een lock-upperiode klom SpaceX binnen 18 handelsdagen terug boven de introductieprijs en noteerde het rond $142.

Dit patroon is helemaal niet uitzonderlijk

Hoewel de beweging bij SpaceX extreem lijkt, past het koersverloop opvallend goed bij wat veel IPO-aandelen historisch laten zien. Nieuwe beursnoteringen stijgen vaak sterk tijdens de eerste handelsdagen, waarna het enthousiasme afneemt en de koers terugvalt.

Volgens onderzoek van Banyan Lane Research handelt ongeveer 90 procent van de IPO's uiteindelijk minstens één keer onder de introductieprijs. De mediane onderneming heeft daar ongeveer zes weken voor nodig, wat sterk lijkt op het patroon dat SpaceX sinds juni heeft laten zien.

Het goede nieuws is dat veel aandelen daarna weer herstellen. Slechts ongeveer 15 procent van de IPO's staat een jaar nadat de introductieprijs voor het eerst werd doorbroken nog steeds onder dat niveau.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.

Word lid!

Terug naar $225 kan veel moeilijker worden

Dat SpaceX weer boven $135 noteert, betekent echter niet dat de eerdere top snel opnieuw in beeld komt. Historisch gezien weet slechts ongeveer 60 procent van de IPO-aandelen ooit terug te keren naar de vroege piek die kort na de beursgang werd bereikt.

Voor bedrijven die dat wel lukt, duurt het gemiddeld bijna een jaar. Beleggers die verwachten dat SpaceX na het recente herstel snel opnieuw richting $225 schiet, kunnen daarom te optimistisch zijn.

De eerdere top kwam bovendien tot stand tijdens een periode van extreem enthousiasme rond de beursintroductie. SpaceX bereikte toen kortstondig een waardering van ongeveer $3 biljoen, waardoor de verwachtingen vanaf het begin uitzonderlijk hoog lagen.

Gemiddelde IPO verslaat de markt niet

De lange termijn biedt eveneens een gemengd beeld. Sinds 1980 heeft de gemiddelde Amerikaanse IPO, buiten de dotcombubbel om, in de eerste drie jaar een totaalrendement van ongeveer 44,2 procent opgeleverd.

Dat klinkt aantrekkelijk, maar komt neer op ongeveer 13 procent rendement per jaar. Volgens gegevens van financeprofessor Jay Ritter presteerden IPO's gemiddeld alsnog ongeveer 1,6 procentpunt slechter dan de bredere aandelenmarkt.

Een verklaring is dat ondernemingen vaak juist naar de beurs gaan wanneer het sentiment goed is en waarderingen hoog liggen. Beleggers betalen daardoor regelmatig al een forse premie voor toekomstige groei.

Grote technologiebedrijven doen het beter

Voor grote technologiebedrijven ziet het historische beeld er duidelijk aantrekkelijker uit. Techbedrijven die vóór hun beursgang al meer dan $100 miljoen jaaromzet realiseerden, presteerden tijdens hun eerste drie beursjaren gemiddeld 43,1 procent beter dan de markt.

SpaceX valt duidelijk binnen deze categorie en beschikt bovendien over snelgroeiende activiteiten zoals Starlink en zijn andere technologieprojecten. Dat geeft beleggers reden om te denken dat SpaceX beter kan presteren dan een gemiddelde beursintroductie.

Toch blijft ook binnen deze groep het risico aanzienlijk. Ongeveer 45 procent van de IPO's met meer dan $100 miljoen omzet noteerde drie jaar na de introductie nog altijd onder de oorspronkelijke IPO-prijs.

De extreem hoge waardering is het probleem

Voor SpaceX ligt de grootste waarschuwing misschien bij de waardering. Het aandeel wordt volgens de bron momenteel verhandeld tegen ongeveer 88 keer de omzet, een uitzonderlijk hoge price-to-salesratio.

Historisch gezien hebben IPO's met meer dan $100 miljoen omzet en een price-to-salesratio boven 40 het moeilijk gehad. Deze groep behaalde over de eerste drie jaar gemiddeld een rendement dat 15,4 procent achterbleef bij de bredere markt.

SpaceX zit met een multiple van 88 ruim boven die grens. Dat betekent dat beleggers al enorme toekomstige groei in de koers verwerken en dat het bedrijf weinig ruimte heeft om operationeel teleur te stellen.

Lees ook: Dit AI-aandeel groeit keihard, maar de aandeelkoers blijft achter: is dit een koopkans?

Lock-ups blijven voor extra aanbod zorgen

Daarnaast komen de komende maanden steeds meer aandelen beschikbaar voor verkoop. Vroege investeerders en werknemers krijgen door het aflopen van verschillende lock-upperiodes de mogelijkheid om hun stukken op de markt te brengen.

Dat betekent niet dat al deze aandelen direct worden verkocht, maar het vergroot wel het potentiële aanbod. Vooral bij een aandeel dat al zeer hoog gewaardeerd is, kan extra verkoopdruk het moeilijker maken om snel terug te keren naar eerdere hoogtepunten.

De recente koersontwikkeling is daarom positief, omdat SpaceX ondanks de eerste aandelenvrijgaven opnieuw boven de IPO-prijs wist te komen. Toch verdwijnen de risico's van een groeiende free float daarmee niet.

Kan SpaceX de geschiedenis verslaan?

SpaceX hoeft natuurlijk niet hetzelfde patroon te volgen als de gemiddelde IPO. Het bedrijf groeit snel, beschikt over unieke activiteiten en heeft verschillende markten waarop het de komende jaren veel groter kan worden.

Maar juist omdat de verwachtingen zo hoog zijn, moet SpaceX ook veel beter presteren dan een gemiddeld beursbedrijf. Een waardering van 88 keer de omzet betekent dat sterke groei niet alleen wenselijk is, maar vrijwel noodzakelijk om de huidige koers te rechtvaardigen.

Het herstel boven de IPO-prijs van $135 is daarom een positief technisch en psychologisch signaal. Historisch gezien is het echter nog te vroeg om ervan uit te gaan dat de weg terug naar de eerdere top rond $225 daarmee vrij is.

Herstel is positief, maar verwachtingen blijven extreem

SpaceX heeft de eerste belangrijke test na de beursgang doorstaan en noteert opnieuw boven de introductieprijs. Voor beleggers die op het dieptepunt kochten, heeft dat al een stevig herstel opgeleverd.

De geschiedenis laat echter zien dat IPO's vaak veel langer nodig hebben om hun eerste top opnieuw te bereiken, en dat extreem hoog gewaardeerde beursintroducties gemiddeld juist achterblijven bij de markt. Voor SpaceX zal daarom vooral de daadwerkelijke omzet- en winstgroei moeten bewijzen of het aandeel de hoge verwachtingen uiteindelijk kan waarmaken.

Analisten rekenen op explosieve groei bij SpaceX

Analisten verwachten dat de omzet van SpaceX de komende jaren bijzonder snel blijft groeien. Voor 2026 ligt de consensus op $44,6 miljard, gevolgd door $97,1 miljard in 2027 en $155,3 miljard in 2028. Dat betekent een verwachte omzetgroei van bijna 118 procent in 2027 en nog eens 60 procent in 2028.

Omzetverwachtingen Space X

Fiscaal jaar	Revenue Estimate	YoY Growth	FWD Price/Sales	Low	High	# Analisten
Dec 2026	$44.63B	–	43.17	$36.80B	$57.96B	15
Dec 2027	$97.07B	117.52%	19.85	$44.57B	$150.38B	17
Dec 2028	$155.30B	59.99%	12.41	$54.00B	$256.47B	18

Ook de winst per aandeel moet sterk versnellen. De consensus stijgt van $0,38 in 2026 naar $1,85 in 2027 en $5,17 in 2028, waardoor de forward koers-winstverhouding bij een ongeveer gelijkblijvende aandelenkoers daalt van bijna 390 naar 79 en uiteindelijk 28.

Dat verschil is belangrijk voor de huidige waardering van het aandeel. De cijfers impliceren momenteel een aandelenkoers van grofweg $146, waardoor SpaceX op de winst van 2026 extreem duur lijkt, maar op basis van de verwachte winst voor 2028 al een stuk normaler gewaardeerd zou zijn.

Winstverwachtingen Space X

Fiscaal jaar	EPS Estimate	YoY Growth	Forward P/E	Low	High	# Analisten
Dec 2026	0.38	–	389.73	0.32	0.43	2
Dec 2027	1.85	394.10%	78.88	0.07	4.84	7
Dec 2028	5.17	179.18%	28.25	0.58	8.95	7

Als SpaceX in 2028 inderdaad $5,17 per aandeel verdient en beleggers het bedrijf bijvoorbeeld nog altijd 40 keer de winst waarderen, zou dat illustratief overeenkomen met een koers rond $207. Bij 50 keer de winst zou dat ongeveer $259 zijn, maar daarvoor moet SpaceX de zeer ambitieuze groeiverwachtingen wel daadwerkelijk waarmaken.

De hoge huidige waardering laat dus zien dat een flink deel van de toekomstige groei al in de koers zit. Vooral de winstverwachtingen zijn bovendien onzeker: voor 2026 zijn er slechts twee analisten met een raming, terwijl ook voor 2027 en 2028 maar zeven winstschattingen beschikbaar zijn.