Michael Burry zet alles op 1 aandeel en dit is waarom
- Arne Verheedt
- 18 jul
- 4 minuten om te lezen
In het kort
Michael Burry verdubbelde zijn positie in een bekende luxespeler tot 200.000 aandelen, zijn enige longpositie, goed voor circa $13,2 miljoen.
Hij speculeert op herstel in China en travel retail, en vertrouwt op merkkracht en margeherstel.
Het aandeel noteert tegen 26 keer verwachte winst, met potentie tot $150 bij succesvolle turnaround.
De meeste beleggers associëren Michael Burry met crisisvoorspellingen, niet met beautymerken. Toch is Estée Lauder sinds kort zijn enige longpositie. De rest van zijn portfolio bestaat uit bearish inzetten, zoals putopties op Nvidia en Chinese techspelers.
Waarom kiest de legendarische ‘Big Short’-investeerder juist voor een luxebedrijf uit de cosmeticawereld?
Burry’s antwoord ligt in defensieve merkkracht. In een vertragende economie behouden sterke merken hun relevantie. Estée Lauder beschikt over een indrukwekkend portfolio: La Mer, MAC, Jo Malone en Clinique hebben wereldwijd aanzien, prijszettingsvermogen en trouw publiek.
Zelfs in een onzekere markt blijven consumenten investeren in verzorging, zij het met gerichtere keuzes. De sector is minder cyclisch dan technologie of discretionary retail. Estée Lauder vervult daarmee een zeldzame rol in Burry’s strategie: een kwaliteitsnaam tegen een verlaagde waardering, met structureel herstelpotentieel.
Michael Burry – bekend van The Big Short:
Herstelstrategie laat eerste resultaten zien
De koersdaling van meer dan 75 procent sinds 2021 is deels verklaarbaar. Travel retail werd een last, en digitale achterstand zorgde voor marktaandeelverlies. Concurrenten als L’Oréal en e.l.f. Beauty profiteerden, Estée Lauder bleef achter.
Koersverloop Estée Lauder (EL):
Sinds 2024 lijkt het tij te keren. Onder het programma ‘Beauty Reimagined’ voert het bedrijf stevige hervormingen door. Zo werd de organisatie gedecentraliseerd, waarbij de verantwoordelijkheid voor winst en verlies nu bij de regio’s zelf ligt. Tegelijkertijd is er fors gesneden in het middenmanagement, waarbij één op de vijf functies verdween. Daarnaast investeert het concern volop in geavanceerde AI-tools en digitale marketing, terwijl het ontwikkelproces van nieuwe producten aanzienlijk werd versneld. Deze maatregelen moeten samen zorgen voor een wendbaardere organisatie, kortere reactietijden en een betere aansluiting op consumententrends wereldwijd.
Voor beleggers die naast volatielere techposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen!
In Q3 FY2025 steeg de brutomarge naar 75 procent, een stijging van 310 basispunten, ondanks een omzetdaling van 9 procent. Digitale omzet groeit en marktaandeel in de VS en Azië neemt toe. Wholesale blijft achter, maar ‘sell-through’ naar eindconsumenten is positief.
Michael Burry’s investering: slimme timing of te vroeg?
Wat Burry’s positie opmerkelijk maakt, is de timing. Hij kocht in Q4 2024 en Q1 2025, rond de koersbodems van $64–$75. Daarmee handelde hij voor het publiek herstel in de cijfers zichtbaar werd.
Zijn inzet is contrair en geconcentreerd: Estée Lauder is zijn enige longpositie en maakt daarmee 100 procent van zijn aandelenexposure uit. Dat is zeldzaam en toont sterk vertrouwen.
Michael Burry (Scion Asset Management) – portefeuilleoverzicht 2025:
Aandeel Estée Lauder: waardering met opwaarts potentieel
Met een verwachte winst van $3,25 per aandeel in FY2026 noteert Estée Lauder momenteel tegen ongeveer 26 keer de toekomstige winst. Dat lijkt misschien niet bijzonder laag, maar wie naar de geschiedenis kijkt, ziet een ander beeld: het aandeel werd jarenlang verhandeld tegen 35 keer de winst en zelfs sectorgenoot L’Oréal noteert nu nog op 30 keer. Ook op basis van omzet ligt de waardering lager, met een EV/Sales-ratio van 2,3 tegenover 4,8 voor L’Oréal.
Wat opvalt: het herstel hoeft niet spectaculair te zijn. Als de operationele marges terugklimmen naar het niveau van vóór de crisis rond de 14 à 15 procent dan ligt een koers van $130 tot $150 binnen twee jaar binnen bereik. Dat is geen optimistisch droomscenario, maar een terugkeer naar historische gemiddelden onder een efficiënter bedrijfsmodel.
De onderliggende financiële positie biedt daarbij rugdekking. De balans is robuust, met $2,6 miljard aan kasreserves, geen schulden die voor 2027 aflopen en een dividendrendement van 1,6 procent dat ondanks alles stabiel lijkt te blijven. Zelfs als het herstel trager verloopt dan gehoopt, blijft het fundament solide. Het risico aan de onderkant lijkt daarmee beperkt, terwijl de potentiële opwaartse beweging fors kan zijn, een klassiek geval van asymmetrisch rendementspotentieel.
Beleggingslessen van Michael Burry: discipline en contrair denken
Michael Burry staat bekend als een investeerder met ongewone discipline en contrair denken. Zijn beslissing om juist nu, op het dieptepunt van marktsentiment, in Estée Lauder te stappen, onderstreept drie belangrijke inzichten die elke belegger ter harte kan nemen.
Ten eerste: koop wanneer het sentiment laag is, niet wanneer iedereen weer positief is. De marktwaarde weerspiegelt vaak emoties, niet fundamentele vooruitzichten.
Ten tweede: richt je op marges, niet enkel op omzetgroei. In dit geval zijn stijgende brutomarges het eerste tastbare bewijs van herstel, nog voor de totale omzet aantrekt.
Ten derde: kijk naar structurele veranderingen, niet naar losse kwartaalcijfers. De herstructurering binnen Estée Lauder van AI-gestuurde marketing tot kortere productcycli – is veelzeggender dan tijdelijke schommelingen in winst per aandeel.
Voor beleggers met een lange adem biedt Estée Lauder, net als voor Burry, geen speculatieve gok maar een strategische kans. Het merk herpositioneert zich, de cijfers verbeteren en het marktsentiment lijkt de aansluiting op de realiteit te hebben gemist. Wie wacht tot de markt dit erkent, is waarschijnlijk te laat. De beloning is er voor wie durft te handelen voor het herstel wordt gevierd.
Opmerkingen